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Toute l'actualité Economies & Marchés

mai 2016

Economie

Les commandes à l'industrie rebondissent nettement aux Etats-Unis

Le département du Commerce a fait état mercredi d’une hausse de 1,1% des commandes de produits manufacturés en mars aux Etats-Unis, après une baisse révisée à 1,9% en février. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une hausse de 0,6% seulement en mars. Il précise également que les livraisons de biens d'équipement hors défense et aéronautique, qui entrent dans le calcul des dépenses d'équipement des entreprises du produit intérieur brut (PIB), ont augmenté de 0,5% en mars, contre +0,2% en première estimation.
Economie

Silverfleet mène un MBO sur Sigma Components

Le fonds d’investissement annonce avoir signé un accord pour l’acquisition de la majorité du capital de la division aéronautique d’Avingtrans, Sigma Components, fabricant de pièces de précision pour le secteur de l’aviation commerciale. «La valeur de la transaction est de 65 millions d’euros», précise un communiqué de Silverfleet Capital. L’équipe dirigeante de Sigma, dont le fondateur est le président Mark Johnson, pendra une participation minoritaire au capital.
Marchés actions

Plus de 50 % des gérants de fortune pensent qu’un Brexit sera négatif pour le secteur

Environ 56 % des gérants de fortune interrogés par Harrington Cooper pensent qu’un Brexit sera « négatif » ou « très négatif » pour le secteur britannique de la gestion d’actifs, révèle Investment Week. Le distributeur de fonds a questionné 85 gérants de fortune et multi-gérants sur l’éventualité d’un départ du Royaume-Uni de l’Union européenne. 30 répondants pensent qu’il n’y aura aucun impact sur le secteur, tandis que sept anticipent des conséquences positives ou très positives (soit moins de 10 %). Toutefois, plus de 60 % des gérants de fortune interrogés pensent qu’un Brexit est improbable ou très improbable.
Marchés actions
Investissement

Wendel fusionne sa filiale AlliedBarton avec Universal Services of America

La société d’investissement française Wendel a annoncé mardi la fusion de sa filiale américaine AlliedBarton Security Services avec Universal Services of America, donnant naissance, selon elle, au numéro un des services de sécurité en Amérique du Nord. À l’issue de la transaction, Wendel détiendra quelque 33% du capital du nouvel ensemble baptisé AlliedUniversal, et recevra environ 387 millions de dollars en numéraire, selon un communiqué de Wendel. La société fusionnée devrait générer un chiffre d’affaires annuel total de 4,5 milliards de dollars, précise le groupe Wendel. La finalisation de cette opération devrait avoir lieu au cours du troisième trimestre 2016 après l’obtention des autorisations nécessaires. En décembre dernier, le groupe français avait acquis AlliedBarton pour environ 1,68 milliard de dollars. Il avait investi environ 687 millions de dollars en fonds propres aux côtés du management d’AlliedBarton, de manière à détenir environ 95% du capital de la société. De son côté, Universal Services of America est une société codétenue par Warburg Pincus et Partners Group.Selon les termes de l’accord conclu, Warburg Pincus et Wendel seront les principaux actionnaires de la société fusionnée, chacun détenant environ 33% du capital du nouveau poids lourd des services de sécurité. Les deux groupes disposeront du même nombre de droits de vote et de trois administrateurs chacun en conseil d’administration. Partners Group détiendra pour sa part environ 17% du capital d’AlliedUniversal tandis que les équipes de management des sociétés fusionnées resteront également actionnaires de la nouvelle société.L’actuel directeur général d’Universal Services of America, Steve Jones, deviendra celui de la nouvelle entité qui comptera environ 140.000 agents de sécurité. Le directeur général d’Allied Barton, Bill Withmore, sera pour sa part président du conseil d’administration. Selon Wendel, il s’agit d’une «fusion entre égaux": les deux groupes, qui opèrent tous deux en Amérique du Nord, sont de tailles équivalentes et offrent à leurs clients le même niveau de services.
Investissement
Investissement

Les investisseurs se tournent vers les modèles factoriels

Les investisseurs reconsidèrent actuellement leurs modèles stratégiques d’allocation d’actifs et se tournent vers des modèles factoriels afin de mieux atteindre leurs objectifs d’investissement dans un environnement de faibles performances, selon une enquête publiée par State Street Global Advisors (SSGA). Si les investisseurs reconnaissent la valeur des modèles factoriels pour obtenir de meilleures performances ajustées au risque, l’enquête menée auprès de 400 investisseurs institutionnels montre qu’une connaissance plus approfondie est nécessaire pour accroître la confiance et l’adoption de ces modèles.Près d’un quart des participants à l’étude affirment ne pas atteindre actuellement les performances attendues à long terme, tandis qu’à peine 13 % d’entre eux déclarent, qu’en moyenne, la performance de leurs classes d’actifs est supérieure aux attentes. Parmi ceux qui n’obtiennent pas les performances attendues à long terme, 84 % pensent que leur portefeuille continuera à sous-performer pendant encore au moins douze mois, et 16 % pensent que cette durée sera probablement de 2 à 4 ans. La recherche confirme que les investisseurs reconnaissent la nécessité d’examiner de nouvelles approches, 98 % des participants s’attendant, sur ce plan, à un changement majeur dans l’industrie au cours des cinq prochaines années."Les modèles d’investissement sont en train d’évoluer chez les institutionnels qui commencent à douter de pouvoir atteindre leurs objectifs via les modèles traditionnels dans le contexte actuel de faibles performances qui devrait perdurer » déclare Rick Lacaille, directeur de l’investissement chez State Street Global Advisors. « Ceci remet en question non seulement les modèles stratégiques d’allocation d’actifs traditionnels en exigeant une plus grande prise en compte durisque, mais oblige également les investisseurs à adopter une approche « top-down » par rapport aux facteurs de performance dans leurs choix de classes d’actifs sous-jacentes».Autre conclusion de l’enquête, les approches traditionnelles prévalent encore, mais il est difficile de générer de l’alpha dans un contexte de performance limitée et de coûts élevés, ce qui pousse les investisseurs à rechercher de nouvelles approches. Si 27 % des participants à l’étude préfèrent augmenter leur allocation en gestion active, 38 % d’entre eux prévoient d’accroître leur utilisation des stratégies smart bêta pour pallier le déficit de performance.Si 41 % des participants indiquent que la distinction traditionnelle entre les différentes classes d’actifs reste la principale méthode pour gérer l’exposition au marché, les classifications alternatives, notamment en fonction des facteurs et des objectifs, sont aussi considérées par respectivement 30 % et 25 % d’entre eux. L’évolution est mise en évidence par le fait que 39 % des participants en Amériques et 31 % en EMEA ont déjà utilisé des stratégies smart bêta pour pallier le déficit de performance, et 76 % de ces derniers constatent une amélioration moyenne, voire importante dans l’atteinte de leurs objectifs à long terme.
Investissement
Investissement

Les investisseurs négligent encore trop les petites capitalisations

Les petites capitalisations n’ont pas vraiment les faveurs des investisseurs internationaux. Une enquête menée pour le compte d’Axa Investment Managers (Axa IM), réalisée en janvier 2016 auprès de 150 acheteurs de fonds dans 11 pays*, montre en effet que, « préoccupés par la volatilité des marchés à court terme, les investisseurs internationaux négligent les petites capitalisations et sont donc susceptibles de passer à côté des opportunités que présente cette classe d’actifs sur le long terme », note la société de gestion. De fait, alors que les petites capitalisations représentent environ 15% de l’univers actions à l’échelle mondiale, l’enquête révèle que la plupart des investisseurs internationaux ne consacrent que 6% à 10% de leur allocation aux petites capitalisations.Plusieurs arguments sont avancés pour expliquer cette tendance. Ainsi, 46% des personnes interrogées considèrent la volatilité comme le principal obstacle à l’investissement dans cette classe d’actifs. Près de 40% des sondés redoutent, par ailleurs, de ne pas trouver le bon gérant et 17% le bon produit. « L’enquête révèle également qu’un des freins majeurs à l’investissement dans les petits capitalisations est lié à des a priori négatifs sur cette classes d’actifs », ajoute Axa IM. De fait, « les petites capitalisations sont généralement peu suivies par les analystes ‘sell side’ et par conséquent pas toujours bien valorisées », poursuit le gestionnaire d’actifs.La donne ne devrait pourtant pas beaucoup changer à court terme. Selon cette enquête, seul 1 investisseur sur 3 envisage une allocation en petites capitalisations en 2016, et près de 30% de ceux-ci n’ont encore jamais investi dans cette classe d’actifs. Et pourtant, ces petites valeurs offrent un réel potentiel de rendement. Ainsi, parmi les principales raisons pour lesquelles les investisseurs détiennent actuellement des petites capitalisations, 81% des sondés disent que les petites capitalisations dopent les performances. Pour 78% des personnes interrogées, les petites capitalisations permettent de diversifier leurs portefeuilles. Enfin, ils sont 62% à dirent que les petites capitalisations offrent la possibilité d’investir dans des entreprises de croissance tandis que 40% des sondés parlent de la possibilité de diversifier les risques.*Les pays concernés par l’étude sont : le Royaume-Uni, l’Allemagne, l’Italie, la France, la Suisse, les Etats-Unis, l’Espagne, la Belgique, Hong Kong, Singapour et les Pays-Bas.
Investissement
Matières premières

Shell réduit encore ses investissements après le rachat de BG

Royal Dutch Shell a annoncé ce matin une nouvelle réduction d’environ 10% de ses investissements, ainsi ramenés à 30 milliards de dollars (26,1 milliards d’euros) cette année. Le pétrolier anglo-néerlandais a averti que la faiblesse des cours du pétrole continuerait de peser sur ses comptes. Le groupe, qui a bouclé en février le rachat de BG Group, a publié au premier trimestre un bénéfice net à coûts courants d’approvisionnement (CCS) de 1,55 milliard de dollars hors exceptionnels. Ce résultat reflète une baisse de 58% d’un an sur l’autre, mais il est supérieur au consensus qui tablait sur 1,04 milliard.
Matières premières
Pays émergents

La Slovénie procède à un échange de sa dette en euro

Le pays a annoncé aujourd’hui le rachat de 750 millions de dollars de souches d’obligations de maturité 2022, 2023 et 2024 libellées en dollar. En contrepartie, le gouvernement slovène compte émettre des nouveaux titres en euro, la taille restant dépendante de l’appétit des investisseurs. Cette opération de swap en faveur de titres en euro fait écho à celle qui avait déjà été réalisée par la Lettonie en fin d’année dernière.
Pays émergents
Marchés obligataires

L'AFT adjuge 7,93 milliard d’euros d’OAT long terme

L’Agence France Trésor a adjugé ce matin 7,93 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor (OAT) long terme. La première tranche, de 1,845 milliard d’euros, a été émise sur la souche à 6,00% d'échéance 25 octobre 2025. La deuxième, de 4,12 milliards d’euros, offre un coupon de 0,50%, avec une échéance au 25 mai 2026. Enfin, pour la troisième, de 1,965 milliard d’euros, le coupon atteint 1,50%, avec une échéance le 25 mai 2031. Le volume total de la demande a atteint 14,08 milliards d’euros.
Marchés obligataires
LSE London Stock Exchange Bourse de Londres

ICE renonce à faire une offre sur le LSE

ICE jette l'éponge. La Bourse américaine a annoncé qu’elle ne lancera pas d’offre sur le London Stock Exchange (LSE), laissant ainsi la voie libre à Deutsche Börse pour fusionner avec l’opérateur britannique. «Après que nous avons exprimé notre intérêt en mars dans le cadre du code britannique des OPA, le président et le directeur général de LSE n’ont pas pris contact avec ICE», a dit Jeffrey Sprecher lors d’une téléconférence. «Nous nous concentrons sur d’autres opportunités pour poursuivre notre croissance», a-t-il ajouté.
Economie

Le secteur manufacturier britannique s’est contracté en avril

L’indice PMI du secteur manufacturier a baissé le mois dernier de 50,7 à 49,2, passant sous la barre de 50 séparant la contraction de la croissance pour la première fois depuis mars 2013, montrent les résultats, publiés mardi, de l’enquête Markit/CIPS auprès des directeurs d’achat. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un indice à 50,5, avec une prévision médiane à 51,2. L’industrie britannique a souffert des craintes d’un Brexit mais aussi des faiblesses de l'économie mondiale et du ralentissement de l’industrie des hydrocarbures.
Economie
Politique

De nouvelles législatives auront lieu le 26 juin en Espagne

Le roi Felipe a annoncé mardi la dissolution du Parlement et l’organisation d'élections le 26 juin, prenant acte de l’impasse politique dans laquelle se trouve l’Espagne depuis les législatives de décembre 2015. «Espérons que la leçon aura été retenue par tous et que le prochain Parlement trouvera un accord gouvernemental aussi vite que possible», a déclaré le président de la chambre basse, Patxi Lopez, confirmant la décision du souverain espagnol.
Politique
Banque centrale

Benoît Coeuré relativise l’effet des taux négatifs

Les banques et les marchés financiers s’accommodent bien de la politique de taux très bas et de création monétaire de la Banque centrale européenne (BCE), estime Benoît Coeuré, membre du directoire de la BCE. «Nous n’avons pas observé un effet majeur des taux négatifs sur les teneurs de marché eux-mêmes, en particulier via le canal habituel des banques », a-t-il déclaré lors d’un colloque à Paris fermé à la presse. Une analyse plus globale de la politique monétaire permet même de constater que les banques ont pu améliorer leur rentabilité grâce à la baisse de leurs coûts de financement, à la hausse des volumes de crédit et à de moindres provisions pour créances douteuses, a-t-il ajouté. En revanche, « cela ne resterait pas forcément vrai si le taux de facilité des dépôts venait à être réduit encore considérablement », a-t-il ajouté.
Banque centrale
Fiscalité

L'optimisation fiscale a représenté 221 milliards de dollars en 2015

Les entreprises ont déplacé 221 milliards de dollars (191 milliards d’euros) dans des pays à la fiscalité avantageuse l’an dernier, en premier lieu le Luxembourg et les Pays-Bas, et 72 milliards de dollars d’investissements ont été dirigés vers deux paradis fiscaux britanniques, les Iles Vierges britanniques et les Iles Caïmans, ont fait savoir les Nations unies mardi. Les flux d’investissement ont néanmoins été fortement négatifs au Luxembourg et au Pays-Bas au dernier trimestre 2015, ces deux pays ayant imposé de nouvelles règles européennes réprimant les manœuvres fiscales abusives.
Fiscalité

Orrick débauche cinq pointures de Freshfields dans le corporate finance

Orrick Rambaud Martel anime le mercato des cabinets d’avocats parisiens. Il a annoncé mardi l’arrivée d’une équipe de cinq avocats en provenance de Freshfields, spécialisés dans le corporate finance (financements structurés, private equity, M&A...). Hervé Touraine, Emmanuel Ringeval, Emmanuel Bénard, Patrick Tardivy et Olivier Bernard viennent ainsi renforcer les rangs d’Orrick en France, qui compte déjà 90 avocats. Cette arrivée porte à 17 le nombre d’associés qu’Orrick a recrutés en Europe depuis début 2015.

Orrick débauche cinq pointures de Freshfields dans le corporate finance

Orrick Rambaud Martel anime le mercato des cabinets d’avocats parisiens. Il annonce aujourd’hui l’arrivée d’une équipe de cinq avocats en provenance de Freshfields, spécialisés dans le corporate finance (financements structurés, private equity, M&A...). Hervé Touraine, Emmanuel Ringeval, Emmanuel Bénard, Patrick Tardivy et Olivier Bernard viennent ainsi renforcer les rangs d’Orrick en France, qui compte déjà 90 avocats. Cette arrivée porte à 17 le nombre d’associés qu’Orrick a recrutés en Europe depuis début 2015.
Fiscalité

L'optimisation fiscale a représenté 221 milliards de dollars en 2015

Les entreprises ont déplacé 221 milliards de dollars (191 milliards d’euros) dans des pays à la fiscalité avantageuse l’an dernier, en premier lieu le Luxembourg et les Pays-Bas, et 72 milliards de dollars d’investissements ont été dirigés vers deux paradis fiscaux britanniques, les Iles Vierges britanniques et les Iles Caïman, ont fait savoir les Nations Unies mardi. Les flux d’investissement ont néanmoins été fortement négatifs au Luxembourg et au Pays-Bas au dernier trimestre 2015, ces deux pays ayant imposé de nouvelles règles européennes réprimant les manœuvres fiscales abusives.
Fiscalité
Investissement

Swift et Accenture se penchent sur l'utilisation de la technologie blockchain dans la finance

SWIFT annonce la disponibilité d’un nouveau document qui explique comment les Distributed Ledger Technologies (DLT, technologies de registre distribué) peuvent être utilisées au sein des services financiers. Publié en collaboration avec Accenture, le document se base sur une évaluation technologique poussée de la part de SWIFT sur l’utilisation des DLT au sein des institutions financières, et met en évidence les opportunités ainsi que les défis liés à une adoption à grande échelle par le secteur.Cette évaluation technologique a permis à SWIFT et Accenture d’identifier des fossés entre les solutions DLT existantes et les exigences du secteur, dont huit facteurs critiques qui doivent être résolus pour une adoption par l’ensemble de l’industrie. Le document met également en évidence les plans de recherche et développement de SWIFT pour construire des capacités techniques, opérationnelles et business avec en vue l’évolution de sa plateforme afin de pouvoir offrir des services basés sur les DLT, lorsque la technologie aura gagné en maturité et que des utilisations business auront émergé. « Depuis l’émergence des DLT, le secteur des services financiers cherche des réponses aux questions sur le potentiel d’utilisation de ces nouvelles technologies, indique Fabian Vandenreydt, Head of Securities, Innotribe et SWIFT Institute, SWIFT. L’évaluation technologique nous a donné des informations de valeur sur les exigences nécessaires au succès des DLT au sein des services financiers. Elle fournit un état d’avancement clair, soulignant les différents facteurs dont la technologie doit se préoccuper et la maturité actuelle des DLT dans chacun de ces domaines. SWIFT est engagé à collaborer avec sa communauté pour identifier les espaces dans lesquels la technologie peut fournir les meilleurs avantages, en évoluant à un rythme adapté à chaque client».D’après l'évaluation, les huit facteurs critiques qui doivent être résolus pour une adoption des DLT à grande échelle incluent une gouvernance forte, le contrôle des données, la conformité avec les exigences réglementaires, la standardisation, un cadre pour la gestion des identités, la sécurité et cyberdéfense, la fiabilité ainsi que la flexibilité. « Le secteur des services financiers est en train de passer d’une phase de pédagogie à une phase d’application pour les DLT. Nous avons maintenant une bonne compréhension des DLT et de leurs avantages, mais nous devons identifier quels sont les secteurs qui conviennent le mieux car la technologie ne va pas être une solution magique pour résoudre tous les problèmes du secteur. Le document de SWIFT et Accenture offre au secteur une approche pour aider à l’identification des domaines d’application des DLT», explique David Treat, Managing director et global head d’Accenture Capital Markets Blockchain practice, cité dans un communiqué.
Investissement
Investissement

EdgeVerve lance son Blockchain Framework

EdgeVerve Systems, une filiale de produits d’Infosys, qui commercialise la suite de solutions bancaires universelles Infosys Finacle, a récemment présenté son nouveau produit EdgeVerve Blockchain Framework, conçu pour favoriser l’adoption de la technologie blockchain par le secteur des services financiers internationaux. Cette structure, présentée à San Francisco à l’occasion de l’événement Infosys Confluence, conférence internationale destinée à la clientèle, a été développée dans le but de fournir des solutions et des technologies génératrices de valeur basées sur la technologie.La structure EdgeVerve Blockchain Framework est un registre authentifié qui permet aux banques de déployer avec rapidité des services qui s’appuient sur la technologie blockchain, et ce dans divers secteurs d’activité. Conçu spécifiquement pour le secteur bancaire, cette structure logicielle évolutive peut se mettre à l’échelle des différents niveaux nécessaires aux transactions internationales et transfrontalières. Cette capacité permet aux applications développées à partir de cette structure de constituer des plateformes viables pour l’exécution des paiements et autres services de transactions bancaires à haut volume. Les applications s’appuyant sur la technologie blockchain, développées à partir de cette structure, permettent d’offrir une plus grande efficacité, une meilleure sécurité des transactions et une plus haute précision à moindre coût que les plateformes de registre coûteuses qui sont actuellement à la base des systèmes bancaires mondiaux.Les points forts d’EdgeVerve Blockchain Framework comprennent notamment un registre distribué, une structure qui a recours à la technologie blockchain dans un environnement distribué et authentifié. Elle est conçue pour permettre aux entreprises prestataires de services financiers de réduire leurs coûts d’exploitation ainsi que leurs coûts par transaction, tout en améliorant la transparence et le partage des données, et ce sans compromettre l’intégrité et la sécurité de celles-ci.L’architecture logicielle comprend également un traitement indifférent des actifs. Les banques peuvent créer de multiples actifs en tirant profit de cette structure, leur permettant ainsi de stocker et transférer une variété d’actifs de la transaction au sein d’un réseau unique. L’offre comprend enfin une extensibilité élevée : la structure comprend une couche API permettant l’extensibilité et l’intégration d’outils administratifs. Les banques peuvent développer et rapidement déployer leurs propres solutions blockchain personnalisées, outre les solutions de framework et de mise à l'échelle, afin de pouvoir répondre aux exigences du secteur bancaire national et international.
Investissement
Investissement

Gimv investit aux Pays-Bas

Gimv investit près de 10 millions d’euros dans le fournisseur néerlandais Arplas Systems, société innovante et leader dans la technologie du soudage par résistance par bossage. Gimv devient ainsi actionnaire majoritaire, aux côtés du management de l’entreprise. L’objectif est d’accroître le développement de la société sur ses marchés existants, tant via ses clients actuels que de nouveaux, et de tirer parti des récentes évolutions de ses capacités de soudage de l’aluminium.
Investissement
Banque centrale

Benoît Coeuré relativise l’effet des taux négatifs

Les banques et les marchés financiers s’accommodent bien de la politique de taux très bas et de création monétaire de la Banque centrale européenne (BCE), estime Benoît Coeuré, membre du directoire de la BCE. « Nous n’avons pas observé un effet majeur des taux négatifs sur les teneurs de marché eux-mêmes, en particulier via le canal habituel des banques », a-t-il déclaré lors d’un colloque à Paris fermé à la presse. Une analyse plus globale de la politique monétaire permet même de constater que les banques ont pu améliorer leur rentabilité grâce à la baisse de leurs coûts de financement, à la hausse des volumes de crédit et à de moindres provisions pour créances douteuses, a-t-il ajouté. En revanche, « cela ne resterait pas forcément vrai si le taux de facilité des dépôts venait à être réduit encore considérablement », a-t-il ajouté.
Banque centrale
Economie

Le secteur manufacturier britannique s’est contracté en avril

L’indice PMI du secteur manufacturier a baissé le mois dernier de 50,7 à 49,2, passant sous la barre de 50 séparant la contraction de la croissance pour la première fois depuis mars 2013, montrent les résultats, publiés mardi, de l’enquête Markit/CIPS auprès des directeurs d’achat. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un indice à 50,5, avec une prévision médiane à 51,2. L’industrie britannique a souffert des craintes d’un Brexit mais aussi des faiblesses de l'économie mondiale et du ralentissement de l’industrie des hydrocarbures.
Economie
Politique

De nouvelles législatives auront lieu le 26 juin en Espagne

Le roi Felipe a annoncé mardi la dissolution du Parlement et l’organisation d'élections le 26 juin, prenant acte de l’impasse politique dans laquelle se trouve l’Espagne depuis les législatives de décembre 2015. « Espérons que la leçon aura été retenue par tous et que le prochain Parlement trouve un accord gouvernemental aussi vite que possible », a déclaré le président de la chambre basse, Patxi Lopez, confirmant la décision du souverain espagnol.
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