Le cuivre plie sous le poids des tensions commerciales
Le cuivre est retombé hier sous les 6.000 dollars la tonne après la mise en place des nouveaux tarifs douaniers entre la Chine et les Etats-Unis.
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août 2018
Les ventes américaines de logements neufs reculent
Les ventes de logements neufs aux Etats-Unis ont baissé contrairement aux attentes en juillet, à un creux de neuf mois, dernier signe en date du ralentissement du marché immobilier. Elles ont diminué de 1,7%, au rythme annualisé de 627.000 unités, montrent les données publiées hier par le département américain du Commerce, leur plus faible niveau depuis octobre 2017. Le rythme des ventes du mois de juin, estimé dans un premier temps à 631.000, a été révisé à la hausse, à 638.000.
Actes Sud se dit prêt à régulariser son bureau parisien
Le groupe d’édition Actes Sud a annoncé hier qu’il allait entreprendre «toutes les démarches qui s’avéreraient nécessaires» pour régulariser l’urbanisme de ses bureaux parisiens qui, d’après Le Canard enchaîné, auraient été agrandis sans autorisation par sa cofondatrice et actuelle ministre de la Culture, Françoise Nyssen. Selon Actes Sud, le bâtiment, qui est situé dans le 6e arrondissement de la capitale, accueille actuellement 37 collaborateurs. Le parquet de Paris a, de son côté, ouvert une enquête préliminaire sur l’agrandissement de ces locaux.
Pékin portera plainte contre les nouveaux tarifs douaniers américains
La Chine déposera une plainte auprès de l’Organisation mondiale du commerce (OMC) contre les nouveaux droits de douane américains entrés en vigueur hier, a annoncé le ministère chinois du Commerce dans un communiqué publié sur son site internet. Les Etats-Unis et la Chine ont lancé un nouvel épisode de leur guerre commerciale, avec la mise en place par les deux pays de droits de douane à 25% sur 16 milliards de dollars (13,8 milliards d’euros) de marchandises.
Les inscriptions américaines au chômage baissent encore
Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont baissé la semaine dernière aux Etats-Unis, donnant à penser que les tensions commerciales avec leurs partenaires n’ont pour le moment pas d’impact sur le marché du travail. En données corrigées des variations saisonnières, elles ont diminué de 2.000, à 210.000, durant la semaine au 18 août, a annoncé hier le département du Travail. Les économistes prévoyaient en moyenne 215.000 inscriptions la semaine dernière. Il s’agit de la troisième baisse hebdomadaire d’affilée des inscriptions au chômage outre-Atlantique.
Les ventes de logements neufs se redressent en France
Le nombre cumulé de réservations – c’est-à-dire de ventes – de logements neufs entre avril et juin a progressé de 1,7% par rapport au deuxième trimestre 2017, à 34.100 unités, selon les données provisoires publiées hier par le ministère de la Cohésion des territoires. Cette hausse globale recouvre une progression dans le collectif, avec des ventes d’appartement en augmentation de 2,3% par rapport au printemps 2017, ce qui a plus que compensé le net repli dans l’individuel, avec un reflux de 4,9% des ventes.
La part actions progresse dans les institutions de retraite
Selon l'édition 2018 du Panorama institutionnel de l’Af2i, l’encours des placements des caisses Agirc et Arrco a diminué de 2,3% pour s'établir à 62,5 milliards d’euros en 2017. Cette baisse s’expliquerait principalement par des moins-values sur les obligations d’Etats et sur les OPCVM diversifiés. «Les réallocations d’actifs ont continué de se faire vers les obligations d’entreprises et les actions», souligne le panorama. Dans ce cadre, les obligations d’Etats ont reculé de 16% sur un an et pèsent dorénavant aussi lourd dans l’allocation des caisses Agirc-Arrco que les obligations d’entreprises (27% chacune). A l’inverse, le Fonds de Réserve pour les Retraites (FRR), a vu ses encours augmenter de plus de 2,5% en 2017 à 36,9 milliards d’euros, portés par une performance financière de 7,6%. «Cette dernière s’explique notamment par le poids des actions et OPC dans le portefeuille du FRR, qui représentent plus de la moitié de l’encours de placements à fin 2017", poursuit l'étude. Même constat pour le régime additionnel de la fonction publique (RAFP) dont la part actions et les encours ont crû en 2017. Toujours selon l’Af2i, son portefeuille s'élevait à 28,9 milliards d’euros à fin février 2018, contre 25,9 milliards à fin 2016. Si, à la création de l’institution, les investissements en obligations devaient représenter au minimum 75% de l’actif, son portefeuille d’actions s'élève aujourd’hui à 27% (contre 25,3 fin 2016) et l’immobilier représente 10%. AB.
A qui profite le drame ?
Le dramatique effondrement du viaduc à Gênes a relancé le débat sur la rénovation des infrastructures, même en France, où le projet de collecte de financements Ecotaxe auprès des poids lourds avait été abandonné en 2014… au détriment du consortium emmené par Atlantia, concessionnaire du pont génois via la société Autostrade per l’Italia (ASPI). Malgré tout l’intérêt des PPP, personne n’ose imaginer qu’un nouveau projet de ce type pourrait désormais être attribué à ce groupe ou aux concessionnaires ASC, Abertis ou Sanef, qui y sont par ailleurs liés depuis le printemps !
CITATION DONALD TRUMP
« Publier les résultats des entreprises tous les six mois et non plus trimestriellement permettrait une plus grande souplesse et économiserait de l’argent. »
Cycle record pour le S&P 500
SANS FIN. La crise semble bien loin tant Wall Street reste euphorique. Près de dix ans après la faillite de Lehman Brothers, l’indice S&P 500 réalise son plus long cycle haussier. Ce bull market dépasse le précédent record établi entre le 11 octobre 1990 et le 24 mars 2000 de 3.452 jours. Le cycle actuel, débuté le 9 mars 2009, compte 3.454 jours. Les bull markets se caractérisent par une augmentation globale du prix des actions sans jamais connaître de baisse de 20 % ou plus (bear market ), rappelle DWS qui relève qu’après plus de neuf années consécutives de hausse, la question de l’espérance de vie de l’actuel bull market se pose inévitablement. Ce marché haussier est non seulement le plus long mais aussi le plus performant malgré un cycle économique moins soutenu que les précédents. Bank of America Merrill Lynch indique un rendement de 321 % sur la période. Seul le cycle achevé en 2000, qui s’était terminé par l’éclatement de la bulle internet, fait mieux avec une hausse de 417 %. « Les banques centrales ont adopté immédiatement après la crise des mesures extrêmes et sans précédent (705 baisses de taux, 12.400 milliards de dollars de quantitative easing) permettant d’éviter la déflation et créant l’un des plus importants bull market crédit et action de l’histoire », note la banque américaine. L’abondance de liquidités a permis aux entreprises américaines de réaliser des rachats d’actions. La hausse de Wall Street cette année s’explique par la réforme fiscale. Mais ce régime de liquidité touche à sa fin puisque les banques centrales, qui avaient acheté 1.600 milliards de dollars en 2016 puis 2.300 milliards l’an dernier, n’ont injecté que 160 milliards depuis janvier, un montant qui devrait devenir négatif d’ici la fin de l’année. Cette fin explique les mauvaises performances de la plupart des autres classes d’actifs cette année. Les obligations accusent au niveau mondial leur pire performance depuis 1999 (-3,5 %), 11 matières premières sur 21 et 12 marchés actions sur 45 sont dans un bear market. Les bonnes choses ont une fin.
La Turquie enflamme l’été
La chute de la livre a provoqué une vague d’aversion pour le risque affectant les actifs émergents et les banques européennes. Mais le risque de contagion semble limité.
« Les ménages ‘du millénaire’ hésitent moins à prendre des prêts »
La parole à… Wei Yao, chef économiste Chine chez Société Générale Corporate & Investment Banking
Venez rencontrer... 624
Méka Brunel, Directrice générale, Gecina, présidente du conseil de développement, Métropole du Grand Paris Olivier Wigniolle, Directeur général, Icade
Remboursement de TVA aux assujettis étrangers : des arrêts favorables
L’avis d’expert de Pascal Schultze, avocat associé, cabinet GGV
Bruxelles devrait approuver le rachat de Shazam par Apple
L’Union européenne devrait approuver sans condition le rachat par Apple de Shazam, application britannique de reconnaissance musicale, rapportait hier Reuters, de deux sources proches du dossier. La Commission européenne avait ouvert une enquête approfondie en avril sur ce projet de rachat. L’opération, annoncée en décembre dernier, doit permettre au fabricant de l’iPhone de mieux concurrencer Spotify, numéro un mondial des services de musique en ligne.
Atlantia examine l’impact d'un retrait de ses concessions
Atlantia a commencé à examiner l’impact sur sa situation en Bourse et sur le marché obligataire des projets du gouvernement italien visant à lui retirer ses concessions autoroutières après l’effondrement du pont Morandi à Gênes, a annoncé hier le groupe dans un communiqué. Dans le but de protéger les investisseurs, Atlantia a aussi commencé à évaluer les conséquences des commentaires et des informations à son sujet depuis cette catastrophe, qui a fait 43 morts le 14 août.
Legg Mason lance un nouveau fonds obligataire sans contraintes
La société de gestion américaine a annoncé hier le lancement du «Legg Mason Brandywine Global Enhanced Absolute Return Fund», qui lui permettra d’étoffer sa gamme de fonds obligataires sans contraintes. Domicilié à Dublin, ce fonds sera géré activement sur la base d’une stratégie globale optimisée gérée par sa société affiliée Brandywine Global depuis 2012. Il cherche à générer des performances absolues positives quelles que soient les conditions de marché et à surperformer l’indice FTSE 3-Month T-Bill de 600 pb par an (net de frais) sur une période glissante de trente-six mois. L’équipe investira essentiellement sur les segments investment grade et non-investment grade des marchés internationaux de la dette souveraine, mais pourra prendre des positions sur la dette d’entreprise et le crédit structuré.
Goldman Sachs réalise un “leaseback” sur son siège londonien
La banque américaine a annoncé hier avoir conclu une opération de cession-bail (leaseback) portant sur le nouveau siège de ses activités européennes à Londres avec le fonds public des retraites de Corée du Sud (South Korea’s National Pension Service) dans le cadre d’une transaction qui valorise cet actif 1,16 milliard de livres (1,29 milliard d’euros). La banque louera l’immeuble nommé Plumtree Court, qui est toujours en construction, pour une période initiale de vingt-cinq ans en dépit du Brexit. Elle y emménagera au milieu de l’année prochaine en transférant 8.000 employés actuellement répartis sur trois sites londoniens. «Le développement de Plumtree Court et la signature d’un bail à long terme témoignent de notre engagement continu envers Londres et plus largement envers nos activités européennes», a commenté Richard Gnodde, vice-président de Goldman Sachs. Cela représente la plus importante opération annoncée pour un immeuble de bureaux à Londres cette année et la deuxième plus grosse depuis la vente de la tour Walkie Talkie pour 1,28 milliard de livres en 2017. LaSalle Investment Managers a réalisé la transaction pour le compte du fonds de public des retraites de Corée du Sud.
Moody’s change sa perspective sur le secteur bancaire autrichien
L’agence de notation américaine a modifié hier de «positive» à «stable» sa perspective sur la note de crédit des banques autrichiennes, en expliquant qu’elle anticipait une amélioration plus modeste de la qualité des prêts du secteur et un ralentissement de sa génération de fonds propres. Le ratio de créances douteuses devrait s’élever à 4% à fin 2019, contre 4,4% à la fin de l’an dernier. La croissance du PIB autrichien, attendue à 3% cette année et à 2,5% en 2019, devrait néanmoins consolider la capacité de résistance des banques du pays à des chocs économiques.
Les conflits commerciaux compliquent les décisions de la Fed
Un relèvement des taux semble quasi certain le mois prochain, montrent les minutes de la dernière réunion du FOMC.
L’épidémie de peste porcine s’étend en Chine
Les autorités sanitaires chinoises ont ordonné l’abattage de plus de 20.000 porcs depuis le début d’une épidémie de peste porcine africaine, qui fragilise davantage le premier marché mondial de viande de porc, déjà ébranlé par la chute des prix. Près de 15.000 animaux ont été tués à Lianyungang, dans la province orientale Jiangsu, après qu’un cas de peste porcine, le troisième en deux semaines, y a été détecté pendant le week-end, ont annoncé hier les autorités locales. Le prix moyen du kilo de porc était mercredi de 13,71 yuans (1,72 euro), soit une baisse de 7,2% sur un an, selon les données de China-America Commodity Data Analytics.
Donald Trump critique Michael Cohen et soutient Paul Manafort
Donald Trump a réagi hier aux démêlés judiciaires de deux de ses anciens conseillers, Michael Cohen et Paul Manafort, en critiquant le premier et en défendant le second, alors que ces affaires risquent de devenir un thème récurrent de la campagne des élections de mi-mandat, en novembre. Devant un tribunal de New York, Michael Cohen a accepté, mardi, de plaider coupable sous serment de huit chefs d’inculpation dans des affaires de fraude fiscale et bancaire liées au financement de la campagne de 2016 du candidat républicain. Paul Manafort, l’ex-directeur de campagne du président américain, a, de son côté, été jugé coupable de fraudes fiscale et bancaire pour huit des 18 chefs d’inculpation qui le visaient.
L’Observatoire de l’épargne prône la flexibilité entre sortie en rente et sortie en capital
La mesure, adoptée ailleurs en Europe, fait partie d’une série de pistes avancées par l’association à l’approche du débat parlementaire sur la loi Pacte.
Le prix du blé profite de moissons décevantes chez les principaux exportateurs
Les exportations françaises devraient gagner en valeur en dépit d’une baisse des quantités commercialisées, après une récolte décevante.
L’Arabie saoudite met en sommeil le projet d’IPO d’Aramco
Le projet a été gelé, affirme Reuters, aussi bien pour sa partie internationale qu’à Ryad. Le groupe se concentre sur une entrée au capital de Sabic.
Le FSB veut réduire les coûts de la compensation des dérivés
Pour encourager la compensation des dérivés et lutter contre la concentration du secteur, le FSB pourrait notamment amender le calcul du ratio de levier.
La Russie compte abaisser sa prévision de croissance
La Russie va probablement abaisser sa prévision de croissance économique pour 2018, à 1,8%, contre 1,9% précédemment, a déclaré hier le ministre russe de l’Economie, Maxime Orechkine. Par rapport aux précédentes prévisions, le rouble va être légèrement plus faible et les sorties de capitaux plus élevées au cours des douze prochains mois en raison des nouvelles sanctions américaines et de la situation plus générale des marchés émergents, a-t-il dit. La mauvaise récolte céréalière et la faiblesse du rouble vont aussi amener le ministère à relever ses prévisions d’inflation, a ajouté Maxime Orechkine.
Les stocks américains de pétrole reculent plus que prévu
Les stocks américains de pétrole brut se sont contractés de 5,8 millions de barils la semaine dernière, alors que les économistes attendaient en moyenne une diminution de 1,5 million de barils, montrent les données publiées hier par l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA). Les stocks d’essence ont, de leur côté, progressé de 1,2 million de barils par jour. Les économistes attendaient une baisse de 488.000. Les réserves de produits distillés, qui incluent le fioul domestique, ont affiché une croissance de 1,8 million de barils, contre une hausse attendue de 1,5 million. Le taux d’utilisation des capacités de raffinage est resté inchangé, à 98,1%.
Les remaniements débutent à la tête de la banque centrale autrichienne
La nomination de l’ancien ministre autrichien de l’Economie Harald Mahrer à la présidence de l’Österreichische Nationalbank (OeNB), annoncée hier par le ministre des Finances, Hartwig Löger, est une première étape dans le renouvellement de la gouvernance bicéphale de l’institution. Le gouvernement désignera prochainement le successeur du gouverneur de la banque centrale autrichienne, Ewald Nowotny, dont le mandat arrive à échéance en août 2019, a déclaré Hartwig Löger. Harald Mahrer, conservateur âgé de 45 ans, succédera à Claus Raidl à la présidence de l’institution, un poste moins important que celui du gouverneur, qui siège au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE. Les deux postes de dirigeant de l’OeNB sont traditionnellement répartis entre les principales formations de la coalition gouvernementale. Ce devrait donc être le candidat du Parti de la liberté (FPÖ, extrême droite), partenaire du parti conservateur ÖVP du chancelier Sebastian Kurz, qui prendra la succession d’Ewald Nowotny.