Le régulateur veut contraindre les gérants de CLO à conserver, comme les banques, 5% des titrisations émises. Beaucoup n'en ont pas les moyens

Pierre Michel, directeur général adjoint chargé des finances de la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) à la rédaction de www.institinvest.com : Nous gérons au total 8,7 milliards d’euros d’actifs en valeur de marché (chiffres au 31 décembre 2012), dont 1,8 milliard sous forme de fonds, et le reste en direct. Nos actifs se décomposent de la manière suivante : 10 % de monétaire, 66 % d’obligations, 8 % d’actions, 8 % d’immobilier et 5 % de diversifiés. La crise nous a incités à imaginer des scénarios de stress et un super scénario adverse. Nous avons ainsi identifié le montant d’actifs que nous pouvions nous permettre de consacrer à des placements peu liquides. L’immobilier par exemple. En 2013, nous avons donc décidé d’investir en OPCI afin de nous diversifier. Cette dernière famille de placement est sous la responsabilité de l'équipe qui gère les investissements immobiliers. Le patrimoine immobilier de CCR Avec l’acquisition, en mai 2012, de deux immeubles à usage de bureaux, d’une surface de 9 000 m², situés au 25 rue de Courcelles et au 157 boulevard Haussmann, Paris 8e, CCR détient, en direct ou à travers des sociétés par actions simplifiées, 26 immeubles situés dans Paris et en première couronne parisienne. Ce patrimoine immobilier se compose de 17 immeubles d’habitation, dotés pour certains de commerces en pied d’immeuble, et 9 immeubles de bureaux, dont le siège social. Ces immeubles développent 101 000 m². Ils ont procuré en 2012 un revenu locatif net de charges non récupérables de 17,3 M€. L’immobilier représente 4,3 % des placements en valeur comptable et 7,8 % en valeur d’expertise dont 59 % en habitation et commerce et 41 % en bureaux. Il recèle des plus-values latentes de 348,9 M€ à fin 2012.

Les prix des logements individuels aux Etats-Unis ont enregistré en mars leur plus forte hausse en rythme annuel depuis avril 2006, montre l’enquête S&P/Case-Shiller. L’indice calculé sur la base des prix relevés dans 20 agglomérations affiche une hausse de 1,1% par rapport à février en données corrigées des variations saisonnières (CVS). En rythme annuel, les prix affichent un bond de 10,9%.

La Banque centrale de Tunisie a annoncé mardi que les réserves du pays en devises étrangères avaient chuté à 95 jours d’importations le 24 mai, soit à 10,3 milliards de dinars (4,8 milliards d’euros), niveau inférieur à celui qu’elle juge suffisant. Ce recul s’explique notamment par la baisse des investissements étrangers et des revenus liés au tourisme.

American Realty Capital Properties rachète le fonds d’investissement immobilier coté (REIT) CapLease pour environ 2,2 milliards de dollars, dette incluse. ARCP va verser 8,50 dollars par action en numéraire, représentant une prime de 20% sur le cours de clôture de vendredi. Les actionnaires préférentiels pourront recevoir 25 dollars par titre en numéraire plus les dividendes.

Le directeur général des Finances publiques a défendu mardi sa gestion «rigoureuse» de l’affaire Cahuzac, démentant avoir cédé à la moindre pression. «Un souci m’a beaucoup animé, que l’on ne puisse jamais (...) accuser la DGFiP d’avoir été instrumentalisée ou d’avoir participé à une instrumentalisation», a déclaré Bruno Bezard devant la une commission d’enquête parlementaire.

L’enquête mensuelle de l’organisation patronale Conference Board montre un indice de confiance du consommateur américain à 76,2 en mai contre 69 (révisé) en avril, dépassant les prévisions des économistes. Déjà orienté à la hausse en avril après un repli en mars, cet indicateur remonte ainsi à son plus haut niveau depuis février 2008 malgré un contexte défavorable de restrictions budgétaires.

Profitant des performances boursières sur un an de Bureau Veritas et Legrand dont elle détient respectivement 50,9% et 5,5% du capital, Wendel a dévoilé une hausse de plus de 30% de la valeur de son portefeuille de participations. Dans un communiqué diffusé à l’occasion de l’assemblée générale de ses actionnaires, la holding financière indique que son actif net réévalué (ANR) est ressorti à 124,1 euros par action à la date du 16 mai contre 93,6 euros un an plus tôt à la même période. Wendel, qui est aussi présent au capital de Saint-Gobain, réaffirme son souhait d’investir 2 milliards d’euros au cours des quatre prochaines années.

L’ancien ministre de la santé sud-coréen Choi Kwang a été nommé président directeur général du fonds de pension sud-coréen (NPS), dont les actifs sous gestion s'élèvent à plus de 360 milliards de dollars, rapporte Asian Investor.Cette nomination s’inscrit dans le cadre du remaniement en cours dans la haute administration coréenne, engagé par le nouveau président Park Geun-hye. Choi Kwang devait prendre ses fonctions le 27 mai, son prédécesseur, Jun Kwang-woo ayant démissionné le 18 avril dernier.

Un groupe de hedge funds, emmenés par Equilibria Capital, remet en cause la gestion de RHJI, la société d’investissement fondée par Timothy Collins, dans une lettre envoyée lundi au conseil d’administration, rapporte le Financial Times. Les auteurs de la missive veulent le départ du conseil d’administration actuel. Cela pourrait conduire à une vente ou à une introduction en Bourse de la banque privée Kleinwort Benson.

Avec effet au 15 mai, la société allemande de gestion de fonds immobiliers Aberdeen Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, dans laquelle avaient été intégrés les fonds Degi, a changé de nom pour devenir Aberdeen Asset Management Deutschland AG. Elle conserve son agrément de société de gestion de droit allemand (KAG) et a absorbé simultanément toutes les autres sociétés du groupe Aberdeen en Allemagne.Au total, Aberdeen Deutschland affiche à présent des encours d’environ 12,2 milliards d’euros, a précisé un communiqué publié le 27 mai.Hartmut Leser, président du directoire d’Aberdeen Asset Management Deutschland AG a souligné que l’immobilier demeure une compétence centrale de la société, qui a l’intention de développer cette expertise.

Dans un long communiqué, Norges Bank Investment Management (NBIM), qui gère l’ancien fonds pétrolier norvégien (Government Pension Funds - Global, GPFG), récuse les accusations dont il est l’objet avec le fonds de pension néerlandais ABP/APG dans la plainte déposée par Lok Shakti Abhiyan, l’agence sud-coréenne de surveillance des groupes transnationaux, Fair Green & Global Alliance et le Forum for Environment and Development contre le sidérurgiste Posco au sujet du projet de développement d’une extraction de minerai de fer dans l’Etat indien d’Odisha.La Banque de Norvège, qui délègue la gestion du GPFG à NBIM, considère en effet qu’elle ne saurait être tenue pour responsable des éventuels manquements aux directives de l’OCDE sur les entreprises multinationales commis par Posco, étant donné qu’elle n’est qu’un investisseur minoritaire dans cette entreprise.

Le fonds de pension des enseignants de l’Ontario (OTPP) a obtenu le feu vert des autorités de Hong Kong pour exercer des activités de négoce de titres, de conseil et de gestion d’actifs, rapporte Asian Investor.L’OTPP, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 130 milliards de dollars, est donc en train de monter un bureau sur place avec deux collaborateurs en provenance de Toronto et cinq recrutements en cours. Les investissements du fonds dans la région Asie-Pacifique totalisent actuellement un peu plus de 10 milliards de dollars.

Selon Funds People, la société de gestion espagnole Altex Partners, dirigée par Guillermo Zunzunegui, Carlos Dexeus et Enrique Bailly Bailliere, a décidé de liquider son fonds de hedge funds Altex Arb&Quant, dont l’encours se limite à 11 millions d’euros. Elle ne gère plus que le Altex Man GLG (3,8 millions).De ce fait, l’offre de fonds de hedge funds en Espagne se réduit à seulement12 unités, pour un encours total de 316 millions d’euros à fin avril.

Fidelity Worldwide Investment lance deux fonds de dette émergente sur le marché français, annonce la société le 27 mai.Le premier, FF Emerging Market Corporate Debt Fund, lancé le 20 mars 2013, est un fonds d’obligations d’entreprises émergentes géré par Andrei Gorodilov. Il est investi dans 150 à 200 obligations émises par des entreprises domiciliées principalement dans les pays émergents incluant l’Amérique latine, le Sud-est asiatique, l’Afrique, l’Europe de l’est (Russie comprise) et le Moyen-Orient. Le second, le fonds FF Emerging Market Local Currency Debt Fund, lancé le 12 avril 2013 et géré par Steve Ellis (gérant principal) et Eric Wong (co-gérant) vise à générer de la performance en investissant dans des obligations émergentes libellées en devise locale et émises principalement par des pays émergents incluant l’Amérique latine, le Sud-Est asiatique, l’Afrique, l’Europe de l’est (Russie comprise) et le Moyen-Orient.Désormais, la gamme dette émergente de Fidelity compte quatre fonds, en incluant le FF Emerging Market Debt Fund et le FF Emerging Market Inflation-Linked Bond Fund.Les deux fonds sont des compartiments de la Sicav de droit luxembourgeois Fidelity Funds.Caractéristiques : FF Emerging Market Corporate Debt Fund : Code ISIN : LU0900495697FF Emerging Market Local Currency Debt Fund : Code ISIN : LU0900493726L’investissement minimum est de 2 500 USD pour les parts de classe A (commission de gestion annuelle de 1,2 %).

Le FCPR dédié aux infrastructures Eurofideme 2, à travers sa participation dans Wotan S.A, a annoncé le 27 mai la création d’une joint-venture détenue à 50% avec le groupe forestier suédois Holmen, destinée à la construction et à l’exploitation d’une ferme éolienne de 51 MW dans le comté de Stockholm. Le FCPR est géré par Mirova Environment and Infrastructure, filiale de Natixis Asset Management. Le projet, développé par Holmen sur ses terrains à Norrtälje, prévoit la construction d’un parc de 17 éoliennes Vestas 112-3MW, correspondant à une production annuelle estimée à 165 GWh. Ce parc devrait être lancé fin 2014 et permettra à Holmen d’exploiter ses grandes capacités de production d’électricité de source éolienne sur ses propriétés forestières.Avec un investissement total de 76 millions d’euros, la ferme éolienne onshore est située sur la seule zone qualifiée d’intérêt national dans le comté de Stockholm.

A l’issue de l’Assemblée générale du 15 mai 2013, le Général de Corps Aérien Pierre Bourlot a été élu Président du GMPA (Groupement Militaire de Prévoyance des Armées). Pierre Bourlot occupait précédemment le poste de secrétaire général adjoint de la Défense et de la Sécurité nationale (service du Premier Ministre), avant de rejoindre, en tant que délégué général, le Groupement des Industries Françaises Aéronautiques et Spatiales (fédération professionnelle regroupant plus de 300 sociétés spécialisées dans l’étude, le développement, la réalisation et la commercialisation de tous programmes et matériels aéronautiques et spatiaux).

Xing Hu rejoint Edmond de Rothschild Asset Management en tant que responsable Actions Chinoises, a annoncé la société le 27 mai. Il sera basé à Hong Kong et rattaché au Responsable Marchés Emergents & Matières Premières.Né à Shanghai, titulaire d’un MBA des Universités de Paris-Dauphine et Québec, Xing HU, 40 ans, débute sa carrière à Paris en 1996 chez Atlas Gestion (groupe Salomon Oppenheim) en tant que gérant de fonds spécialisés sur les marchés chinois et Asie hors Japon. En 2008, Xing Hu intègre Manulife TEDA Asset Management à Pékin, en qualité de Responsable du Département Investissement Global. Il s’occupe également de l’activité de Conseil aux Investisseurs Institutionnels Qualifiés Etrangers (QFII) et gère les opérations des Investisseurs Institutionnels Qualifiés Locaux (QDII).Composée de 12 gérants, l’équipe dédiée aux Marchés Emergents et Matières Premières, est dirigée par Thomas Gerhardt. Responsable de la gestion Actions Chinoises, Xing Hu sera en charge de la gestion des fonds EdR Mainland China et EdR China.

Primonial REIM a acquis, auprès de Banimmo, pour le compte de ses fonds sous gestion, un magasin de l’enseigne Castorama implanté dans un centre commercial situé à Eragny-sur-Oise (95). La surface de vente exploitée par la marque s'élève à près de 11.000 m², indique un communiqué. Le montant de l’investissement est d’environ 19,8 millions d’euros.

L’Agefi croit savoir que HIG European Capital Partners devrait boucler la collecte de son deuxième fonds vers la mi-juin. Ce dernier devrait être d’un montant supérieur au premier lancé en 2007 et pour lequel ont été levés 600 millions d’euros. La raison de cette rapidité d’exécution tiendrait au fait qu’HIG n’aurait proposé ce deuxième véhicule qu’aux investisseurs déjà présents dans le premier.

Le 28 mai, Julius Baer a annoncé que, conformément à ses projections initiales, le transfert des activités du pôle International Wealth Management (IWM) de Merrill Lynch basées à Hong-Kong et Singapour a commencé le 27 mai et devrait s’achever dans le courant du premier trimestre 2014.Ce transfert doublera l’encours du groupe helvétique en Asie. Les activités transférées représentent plus d’un tiers du volume total d’IWM.

La CNMV vient de donner son agrément de commercialisation en Espagne du Gestión Multiperfil d’Inversis, rapporte Funds People. L’idée est d’ouvrir l’accès à partir de 4.000 euros au service de gestion discrétionnaire qu’il proposait depuis six ans à des clients plus aisés. Cependant, ce produit s’adresse dans l’idéal aux titulaires d’une épargne financière comprise entre 30.000 et 200.000 euros.Le Gestión Multiperfil devient le second fonds à compartiments d’Inversis avec cinq fonds de fonds profilés, Moderado, Equilibrado, Inversión, Dinámico et Agresivo, dont l’exposition aux actions est échelonnée entre 10 % et 100 %.

Depuis le début de l’année, la collecte totale sur les loan funds aux Etats-Unis a atteint 26,6 milliards de dollars, rapporte L’Agefi. Ce mouvement en faveur de ces actifs risqués s’explique par les rendements supérieurs à ceux désormais offerts par les obligations spéculatives, et aussi par leur bonne protection contre les évolutions de taux d’intérêt. Or, la Fed ayant donné des signaux clairs d’un ralentissement de son programme d’assouplissement monétaire, précise le quotidien, une hausse des taux est possible. De fait, les investisseurs privilégient les corporate loans libellés en taux variable.

BNP Paribas Cardif a indiqué hier qu'à fin 2012, 40% du fonds en euros de la compagnie, représentant plus de 35 milliards d’euros, répondaient aux critères de l’investissement responsable. BNP Paribas Cardif gère en direct 88 milliards d’euros d’actifs.Par ailleurs, indique un communiqué, BNP Paribas Cardif commercialise trois unités de compte thématiques dans les domaines de l’eau, des énergies renouvelables et de l’insertion sociale. Aujourd’hui, sur l’encours global en unités de compte proposées dans les contrats d’assurance vie, 554 millions d’euros sont gérés selon les critères de l’investissement responsable.BNP Paribas Cardif suit une approche «Best in class» pour les parties en actions et obligations d’entreprises de son fonds en euros, à perspectives de rendement équivalentes, BNP Paribas Cardif continue de privilégier à l’investissement les sociétés les mieux notées par les agences de notation extra-financière. Pour les obligations d’Etat, la société de gestion favorise les pays qui ont ratifié les principaux traités internationaux garantissant notamment le respect des droits humains et du droit du travail.

L’AIPB, l’association italienne du private banking, vient d’élire Maurizio Zancanaro comme nouveau président, rapporte Bluerating. L’intéressé est administrateur délégué de Banca Aletti. Il succède à Dario Prunotto, à la tête de l’association depuis 2010. Le nouveau président sera entouré des vice-présidents Fabio Innocenzi (CEO d’UBS Italia) et d’Andrea Ragaini (CEO de Banca Cesare Ponti).

P { margin-bottom: 0.08in; } Effective from 15 May, the German real estate asset management firm Aberdeen Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH, into which the Degi funds had been integrated, changed its name, to become Aberdeen Asset Management Deutschland AG. It retains its license as a German-registered asset management firm (KAG), and has also absorbed all other firms of the Aberdeen group in Germany.In total, Aberdeen Deutschland now has assets of about EUR12.2bn, a statement released on 27 May states. Hartmut Leser, chairman of the managing board at Aberdeen Asset Management Deutschland AG, states that real estate remains a central area of expertise for the firm, which is planning to develop further in this area.

P { margin-bottom: 0.08in; } Investment in alternative asset classes, such as private equity and hedge funds, is popular with institutional investors, Preqin notes in its most recent 2013 edition of the Preqin Investor Network Global Alternatives Report.Family offices are most highly exposed, with an average of 24.5% of their portfolios invested in private equity. This exposure has increased significantly in the past few years, Preqin notes. In 2010, it was only 18.1%. However, it remains lower than the average exposure in 2011 (24.9%) and 2012 (24.7%). By comparison, endowment funds, such as the Yale University endowment, for example, have an average exposure of 12.9% to this asset class in 2013, compared with 12.2% last year, and 11% in 2011. In 2009, the average allocation to private equity was 8.3% for institutional investors of this type.For hedge funds, family offices remain the investors who are most attracted to this asset class, with an average of 19.1% of their allocation dedicated to them in 2013. Family offices have significantly increased their allocation to hedge funds in one year, from an average exposure in 2012 of 16.6%. Foundations also increased their exposure to hedge funds, from 16.6% in 2012 to 17.3% in 2013. Preqin reports that hedge fund assets also benefited form increased allocations from private sector retirement funds, which have increased from 7.2% in 2009 and 9.3% in 2012 to 9.6% this year. Assets under management in hedge funds total USD2.3trn.In the future, institutionals hops to give more space to hedge funds in their portfolios, as 80% of those surveyed by Preqin say they would like to maintain or increase their allocation to private equity in the next 12 months. The same proportion would like to maintain or increase their exposure to hedge funds.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Italian private banking association AIPB has elected Maurizio Zancanaro as its new chairman, Bluerating reports. Zancanaro is CEO of Banca Aletti. He succeeds Dario Prunotto, who has been head of the association since 2010. The new chairman will be supported by vice chairmen Fabio Innocenzi (CEO of UBS Italia) and Andrea Ragaini (CEO of Banca Cesare Ponti).

P { margin-bottom: 0.08in; } The Abu Dhabi sovereign fund, Abu Dhabi Investment Authority, has reduced its minimum asset allocation to Europe from 25% to 20% in order to invest more in emerging markets, the Financial Times reports. This is the first reduction since it began publishing its annual report four years ago.

P { margin-bottom: 0.08in; } The former Korean health minister Choi Kwang has been appointed as chairman and CEO of the South Korean pension fund NPS, whose assets under management total over USD360bn, Asian Investor reports. The appointment comes as part of an ongoing shake-up of the upper Korean administration, initiated by the new president, Park Geun-hye. Choi will begin in his new role on 27 May, while his predecessor, Jun Kwang-woo, resigned on 18 April.