Pierre Michel, Directeur général adjoint chargé des finances de la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) à l’occasion d’une conférence organisée par Aberdeen : Les actifs illiquides représentent 12-13% de nos encours totaux, et correspondent à des ressources peu exigibles dont la duration est comprise entre 5 et 7 ans. Comptablement, leur valorisation est plutôt stable et et présente donc une stabilité pour nos passifs. A l’intérieur de ce budget d’investissement, nous n’avons pas de risque d’illiquidité qui obligerait à vendre tous les actifs car nous n’avons pas de scénario adverse. Il s’agit en effet d’immobilier détenu en direct, des obligations cotées ou encore du private equity, des fonds de créances. En revanche, nous restons à l'écart des infrastructures car nos passifs ne sont pas assez longs. Enfin, en ce qui nous concerne, le critère de ratio d’emprise s’applique sur des actifs supposés être liquides.

La performance globale du portefeuille de titres de la Caisse de Prévoyance du Personnel Enseignant de l’Instruction Publique et des Fonctionnaires de l’Administration du Canton de Genève, calculée selon la méthode du taux de rendement interne, s’est inscrite à 11,87 %, soit légèrement au-dessus du résultat du benchmark stratégique (11,40 %). Cette performance est essentiellement due au résultat des portefeuilles investis en actions qui enregistrent une progression de 15,7 %. Profitant notamment de la baisse généralisée des taux d’intérêt, les placements obligataires ont dégagé une performance de 7,9 %. Finalement, seule la valeur des fonds en matières premières, dont la Caisse a décidé de se séparer, a reculé durant l’exercice (-0,2 %). Gestion des portefeuilles obligations Une gestion prudente du risque monétaire a conduit la Caisse à se désinvestir complètement des obligations Monde au profit des obligations Monde entièrement couvertes contre le risque de change. Le portefeuille géré par l’UBS en obligations gouvernementales a ainsi bénéficié d’un apport de CHF 52,6 millions et celui géré par Dynagest en obligations d’entreprises de CHF 10 millions. Les obligations d’entreprises en euros ont également été augmentées. Le mandat conféré à Standard Life s’est vu doté d’un montant supplémentaire de CHF 10 millions. A noter que la CIA a parallèlement augmenté d’un montant équivalent le mandat de currency overlay sur l’euro confié à Dynagest. Les rendements peu attractifs offerts par les obligations en francs suisses ont à nouveau conduit la Caisse à réduire progressivement ses investissements dans cette classe d’actifs. Au total, CHF 26 millions ont été retirés du portefeuille géré en interne pour être affectés à la trésorerie générale. Actions En 2012, après une longue période de surperformance, l’indice des actions suisses des petites et moyennes entreprises a dégagé une performance inférieure à l’ensemble du marché. Rappelons que la Caisse avait vendu en 2011 une partie de ses investissements dans les petites et moyennes capitalisations. Le comité de la Caisse a examiné de manière détaillée les résultats du portefeuille investi en actions Europe ex-Suisse par Amundi et demandé qu’il soit à l’avenir géré de manière indicielle. Les parts que la Caisse détenait dans un fonds géré de manière active par Lombard Odier en actions Monde ex-Europe ont été vendues en raison de la sous-performance du portefeuille par rapport à son indice de référence. Le produit de la vente a été réinvesti dans un portefeuille géré de manière indicielle par Pictet. En ce qui concerne les marchés émergents, la Caisse a mené une réflexion en vue d’un éventuel investissement dans des portefeuilles dédiés aux pays « seuils », à savoir qui n’appartiennent pas à l’indice MSCI des pays émergents. En raison notamment de la taille limitée de ces marchés et de la concentration géographique et sectorielle de leur indice de référence, la Caisse a renoncé à créer des portefeuilles spécialisés tout en continuant à autoriser les gérants des actions des pays émergents, FSI et Pictet, à investir une part limitée de leur portefeuille dans les pays « seuils ». Actions non cotées La Caisse a continué d’investir dans les actions non cotées, participant à la deuxième clôture du fonds Eclosion 2 pour environ CHF 2,3 millions et souscrivant pour la première fois à un fonds des pays émergents, Baring Vostock Equity V, pour CHF 5 millions. Par ailleurs, le concept d’investissement déterminé par le Comité a été élargi afin d’autoriser la commission financière à investir également en Amérique du Nord. Désormais, l’allocation géographique visée est la suivante : 40 à 60 % en Europe, 20 à 40 % en Amérique du Nord, 20 à 40 % dans les pays émergents. Matières premières Depuis 2012, la CIA a mandaté Ethos pour assurer une veille des controverses susceptibles d’engendrer une initiative d’investisseurs à laquelle la Caisse pourrait s’associer. Ce contrat a conduit la CIA à signer trois premières initiatives sur des thèmes fort différents : l’exploitation des phosphates au Sahara occidental, l’extraction de pétrole à partir de sables bitumineux en Alberta et la réforme du marché de l’audit dans l’Union européenne. Gestion immobilière La performance globale du parc immobilier de la Caisse en 2012 s’est élevée à 6,22 %, par rapport à 6,35 % en 2011. Ce résultat est composé d’un rendement net direct de 5,17 % (5,33 % en 2011) et de l'évolution de la valeur des immeubles de 1,05 % (1,02 % en 2011).

La filiale de la Caisse des dépôts a annoncé son entrée au capital du spécialiste très haut de gamme de la peinture décorative aux côtés du fondateur de ce dernier, Antoine Courtois, du management et de l’IDI. Président de Qualium Investissement, Jean Eichenlaub s’est félicité de ce soutien à «une très belle maison française».

L’opérateur de la Bourse de Francfort a choisi Liquidnet comme agent pour un nouveau service destiné à rendre à partir du 29 juillet «plus efficiente» la négociation de blocs d’actions allemandes par les investisseurs institutionnels, avec particulièrement une amélioration du prix et un moindre impact sur le marché.

Le numéro un mondial de la gestion d’actifs a publié un résultat net en hausse de 32% à 729 millions de dollars au deuxième trimestre. Si la collecte nette s’est élevée à 11,9 milliards sur la période, elle a été, fait rare, négative à hauteur de 963 millions du côté de la filiale iShares, le mastodonte des fonds indiciels cotés (ETF). Le lancement de nouveau ETF devrait permettre à BlackRock selon son directeur général Laurence Fink d’augmenter ses actifs (de 3.860 milliards à fin juin) de 5% par an.

Delta Alternative Management, spécialiste des «situations spéciales» sur les marchés obligataires corporates, a dévoilé le lancement du fonds Delta Bond Plus. L’objectif de ce dernier est selon la société de gestion de proposer aux entreprises une «source de financement alternative et complémentaire aux canaux de crédit traditionnels, notamment bancaires» sans omettre de promettre «un rendement élevé aux investisseurs».

Le gestionnaire alternatif américain, géant des hedge funds et du private equity, a annoncé un bénéfice net économique plus que triplé au titre du deuxième trimestre, passant de 212 à 703 millions de dollars, sous l’impulsion notamment des performances engrangées au sein de son portefeuille immobilier.

Les régulateurs ont validé les critères identifiant ces établissements et les grandes lignes des règles à respecter. Une première liste a été publiée

Les régulateurs internationaux viennent de publier une liste provisoire des assureurs systémiques. Ils ont aussi dévoilé la méthodologie qui a permis de les sélectionner. Celle-ci met l’accent sur les activités qui n’ont pas de lien avec l’assurance. Les établissements devront respecter des exigences en capital renforcées à partir du premier janvier 2019.

La banque centrale apporte sa pierre à la revitalisation des marchés de titrisation de prêts aux PME en zone euro en assouplissant les règles d’éligibilité des ABS titrisations dans le cadre des opérations de refinancement des banques

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de juin 2013. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le graphique ci-contre montre l'évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’appétit pour le risque a augmenté ; si la corrélation est négative, l’appétit pour le risque s’est réduit.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } According to estimates by Swiss Fund Data and Lipper, assets under management by investment funds in Switzerland as of 30 June were down to CHF732.665bn, which represents a contraction of CHF30.356bn, or 3.98%, compared with their levels as of the end of May (CHF763.021bn). Only CHF3.6954bn, or 13.06%, of this decline is due to net redemptions in the month of June.In fact, Markus Fuchs, director of the Swiss Fund & Asset Management Association (SFAMA) reports, net outflows totalled CHF2.1438bn for bond funds, CHF1.4739bn for equity funds, and EUR1.1129bn for commodity funds.However, money market funds posted net inflows of CHF795.9m, and diversified funds captured CHF181.8m. The top ten firms by asset volumes all saw a decline in the volume of their assets under management in June. The top three players are as follows: UBS, with CHF165.040bn as of the end of June, compared with CHF171.927bn one month earlier, Credit Suisse, with CHF114.881bn, compared with CHF118.640bn, and Pictet, with CHF50.51bn, compared with CHF52.47bn.

Sigma Gestion a annoncé hier avoir rejoint les sociétés de capital investissement Seventure Partners et Naxicap Partners Création au capital de Motwin, entreprise qui édite une plateforme logicielle permettant à ses clients de développer des applications mobiles complexes. Le financement complémentaire apporté par Sigma Gestion doit permettre de finaliser le modèle de croissance en France et de poursuivre le développement à l’International », indique un communiqué.

À compter du 19 juillet 2013, la part X du fonds Seeyond Actions Volatilité sera supprimée suite à un rachat total de part, indique Natixis AM sur son site.Part X : FR0011202068

Les membres de CFA Institute estiment que le plafonnement des bonus, sur le modèle des banques, attribués aux gestionnaires de fonds de l’Union Européenne aurait pour effet de «graver dans le marbre les règles de rémunération», ce qui pourrait «porter préjudice aux investisseurs et indirectement nuire à la conciliation des intérêts entre gestionnaires et investisseurs».Si plafonner les bonus ne semble pas la bonne solution, CFA Institute donne une liste de plusieurs pistes à explorer : - Différer plus significativement les rémunérations et allonger la période de référence pour le calcul de la part variable de la rémunération. - Reprise des primes et bonus des gestionnaires d’actifs pour garantir des commissions de performance symétriques, afin de réduire les frais globaux lorsque les fonds sous-performent leur indice de référence. -Transparence accrue en matière de primes et bonus de manière à ce que les investisseurs finaux puissent comparer et faire des choix éclairés sur les fonds dans lesquels ils investissent. -Des seuils dits de «high watermark» (la plus haute valeur historique) afin que les gérants de fonds ne perçoivent pas d’importantes sommes d’argent en cas de mauvais résultats. Par exemple, si un gestionnaire perd de l’argent sur une période donnée, il ne devrait recevoir une commission de performance que le fonds a dépassé son précédent plus haut - Investissement personnel des gérants dans leurs propres fonds en vue de garantir un meilleur alignement de leurs propres intérêts et de ceux de leurs clients (réinvestissement dans les fonds et structures de partenariat).

Bpifrance a annoncé hier les administrateurs de Bpifrance Investissement et de Bpifrance Financement. Pour la première structure, les représentants du groupe Caisse des Dépôts sont : Franck SILVENTAntoine COLASCatherine MAYENOBELes représentants de l’Etat sont : David AZEMAPascal FAUREMaya ATIGLes administrateurs indépendants sont : Laurence DEBROUXFrédéric SAINT-GEOURSFlorence PARLY Pour BpiFinancement, les représentants du Groupe Caisse des Dépôts sont : Sabine SCHIMELDelphine de CHAISEMARTINThomas ESPIARDLes représentants de l’Etat sont : François JAMETSébastien RASPILLERAlain SCHMITTLes administrateurs indépendants sont :Catherine HALBERSTADTMarie-Christine LEVETJean-François ROUBAUD

Pour le deuxième trimestre 2013, BNY mellon affiche un bénéfice net de 833 millions de dollars contre une perte de 266 millions pour janvier-mars et un bénéfice de 466 millions en avril-juin 2012.Au 30 juin, les actifs sous gestion ressortaient à 1.432 milliards de dollars contre 1.429 milliards trois mois plus tôt et 1.299 milliards un an auparavant. Les encours gérés et/ou administrés ont représenté pour leur part 26.200 milliards de dollars contre 26.300 milliards fin mars et 25.200 milliards à la fin du premier semestre 2012.Durant le deuxième trimestre, les produits de long terme ont bénéficié de souscriptions nettes de 21 milliards de dollars pendant que ceux de long terme supportaient des sorties nettes de 1 milliard. Les entrées nettes des fonds de long terme ont profité d’investissements sous contrainte de passif et la demande a porté sur les fonds actions et obligataires.L’augmentation de l’encours en glissement annuel provient essentillement de souscriptions nettes et d’un effet de marché positif. Par rapport à janvier-mars 2013, les souscriptions nettes ont été amputées par la baisse des marchés obligataires.

Dans son numéro d’information Gestion Info du mois de juillet qu’elle vient de mettre en ligne, l’Association française de la gestion financière (AFG) fait part des derniers changements à son conseil d’administration. Il s’agit de : Ghislaine Bailly (titulaire) et Ludovic Jacquier (suppléant) - Covea FinanceAndrea Rossi (titulaire) et Jean-Louis Laforge (suppléant) - AXA IM ParisDidier Deleage (titulaire) et Mattéo Pardi (suppléant) - HSBC Global AM FranceChantal Lory (suppléante) - LBPAM Inés de Dinechin (titulaire) et Cédric Florentin (suppléant) - Lyxor AM Lorenzo Gazzoletti (suppléant) - Oddo AM Par ailleurs, l’association a annoncé que Phillimore et FRI Rhône-Alpes Gestion sont deux nouvelles sociétés de gestion adhérentesà l’association.

Au deuxième trimestre, le bénéfice net du pôle global wealth & investment management (GWIM) de Bank of America est ressorti à 758 millions de dollars contre 720 millions pour janvier-mars et 548 millions pour la période correspondante, pour un encours de 743,6 milliards de dollars à fin juin contre 745,3 milliards fin mars et 667,5 milliards un an plus tôt.La banque précise que sa division GWIM a affiché pour avril-juin des records de chiffre d’affaires, de marge bénéficiaire avant impôt, de bénéfice net et de recettes de commissions de gestion.Le groupe Bank of America dans son ensemble déclare pour le deuxième trimestre un bénéfice net de 4.012 millions de dollars contre 1.483 millions pour le premier trimestre et 2.463 millions pour avril-juin 2012.

Au premier semestre les actifs gérés par les fonds de dette émergente d’ING IM sont tombés de 13 milliards à 5,5 milliards d’euros, et les institutionnels américains ont été les premiers à sortir, a indiqué Istvan Fritsche, client portfolio manager, à Fondsnieuws. [ING IM précise à Newsmanagers que les chiffres corrects sont respectivement 11 milliards et 6,5 milliards d’euros]Tous les fonds n’ont pas été touchés de la même façon par ce phénomène qui est imputable en partie au départ de 19 gérants sur 35 (qui ont rejoint Neuberger Berman) : l’ING Patrimonial EMD Opportunities et l’ING Renta EM Corporate Debt Fund n’ont pratiquement pas été touchés, mais les deux plus gros, ING Renta Fd EM Debt Hard Currency et ING Renta Fd EM Debt Local Currency, ont subi des sorties d’environ 40 %.

BNP Paribas Investment Partners vient de lancer le compartiment Parvest Diversified Dynamic de sa sicav Parvest sur le marché italien, rapporte Investment Europe. Le fonds multi classes d’actifs est géré par Andrea Mossetto. Il est investi en actions européennes, américaines, japonaises et émergentes. La poche obligataire se concentrera sur les titres européens, américains et émergents.

A Gênes, Banca Carige SpA a annoncé qu’après examen des offres fermes qui lui sont parvenues pour la totalité de sa participation dans Carige Asset Management SGR SpA (4,32 milliards d’euros d’encours fin mai), elle a décidé d’ouvrir une période de négociation exclusive jusqu’au 9 août 2013 avec Arca SGR SpA (19,98 milliards).Selon la presse italienne, les autres candidats repreneurs auraient été Natixis, Anima et Amundi. Arca aurait offert 80 millions d’euros, soit 1,85 % de l’encours.

Anil Dala, qui était depuis six ans responsable du développement de solution pour les divisions gestion de fortune et conseillers financiers de Pershing (une des boutiques du groupe BNY Mellon), a été nommé market manager du pôle treasury services pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique (EMOA) de BNY Mellon. Il sera basé à Londres et subordonné à Peter Hazou, head of EMEA Market Management, Treasury Services.Il sera chargé de développer avec les équipes de vente et de lignes produit des solutions destinés aux institutions financières non-banques, ce qui comporte notamment la commercialisation des diverses solutions de compensation multidevises de BNY Mellion ainsi que l’internationalisation d’un certain nombre de produits de la chaîne d’approvisionnement exclusifs de BNY Mellon.

Pour muscler sa gamme, Legal & General Investment Management (LGIM) prépare le lancement du plusieurs fonds, le premier devant être un produit indiciel indexé sur l’inflation, le Global Inflation Linked Bond Index fund, répliquant le Barclays World Government Ex UK Inflation Linked Bonds TR Hedged GBP Index, rapporte Investment Week.Cependant, un porte-parole de LGIM a souligné que le lancement effectif des nouveaux fonds dépendra de la demande. Les dates de mise sur le marché n’ont pas encore été arrêtées.

James Clunie a été nommé, à partir du premier septembre 2013, gérant du fonds Jupiter Absolute Return (482 millions de livres d’encours). Il remplace à ce poste Philip Gibbs, qui partira à la retraite en octobre 2014. Le nouvel arrivant était auparavant gérant du fonds long/short SWIP UK Flexible Strategy Fund. Avant 2007, il était head of global equities chez Aberdeen Asset Management.

Aviva Investors a scindé en deux son équipe multi classes d’actifs, selon Investment Europe. Il existe désormais une équipe retail et une équipe institutionnelle. L’objectif est de répondre plus facilement aux différents besoin de chaque clientèle. Le multi asset retail est dirigé par Peter Fitzgerald, auparavant co-directeur de la sélection de gérants. La réorganisation intervient suite au départ de Justin Onuekwusi, précédemment gérant principal des fonds multi asset, qui a quitté Aviva Investors au début de l'été pour Legal & General. La partie institutionnelle sera pilotée par Mirko Cardinale.

Marc Thatcher a été recruté au poste de directeur principal investments ans advisory business chez Kleinwort Benson. Selon Fundweb, l’intéressé était auparavant managing director chez Macquarie.

Marie-Claire Capobianco, membre du comité exécutif de BNP Paribas et directeur des réseaux France a nommé au sein de son comité exécutif Béatrice Belorgey, directeur de la Banque Privée France ainsi que Corinne Fize, directeur des systèmes d’Information des Réseaux France, et Agnès Tran-Pommel, directeur de la communication des Réseaux France.Selon un communiqué, Béatrice Belorgey a pour mission de poursuivre le développement de ses activités pour renforcer sa position de leader du marché. Corinne Fize a pour principale objectif de faire évoluer les systèmes d’information pour une meilleure satisfaction clients. Enfin, Agnès Tran-Pommel a pour mission de piloter l’ensemble des actions de communication internes et externes au sein des réseaux France. Béatrice Belorgey a rejoint le métier Wealth Management en 2000 comme responsable de l’offre de produits financiers et de l’Advisory Desk de la banque privée au Luxembourg. En 2005, elle est devenue responsable de l’Information Financière du groupe puis, en 2009, elle a pris la responsabilité des Relations Investisseurs & de l’Information Financière du groupe. Entre mars 2012 et fin la fin juin Béatrice Belorgey occupait la fonction de directeur adjoint de BNP Paribas Banque Privée France. Corinne Fize a intégré BNP Paribas en 2008 en tant que responsable du département ITG SIT (Systèmes d’Information Transverses) et dispose d’une expérience dans les domaines des systèmes d’information (Organisation, Maîtrise d’Ouvrages, Production, Back Office), dont plus de 16 ans à des postes de direction. Agnès Tran-Pommel est entrée dans le groupe en 1993 et a rejoint en 2000 la Banque Privée France. Responsable de la Communication Banque Privée pour la France puis à la tête de la Communication de BNP Paribas Wealth Management Networks, elle occupait depuis 2011 le poste de responsable de la Marque BNP Paribas Wealth Management.

Pour un montant non divulgué, DekaBank, le gestionnaire central des caisses d'épargne allemandes achètera à la Landesbank Berlin (LBB) à la fois la société de gestion LBB Invest (environ 10 milliards d’euros d’encours) et les activités de marché pour le compte des clients.Deka s’engage à conserver la LBB Invest en tant qu’entité indépendante et à préserver le site de Berlin. Les personnels du pôle activité de marché (traders et commerciaux) seront transférés de la LBB à Deka.La LBB et Deka appartiennent toutes deux au groupement financier des caisses d'épargne allemandes, qui a déterminé avec les directoires des deux entités l’adoption des axes stratégiques et leur mise en œuvre.