Un think tank plaide en faveur des instruments risqués pour financer les jeunes entreprises
Il justifie notamment son point de vue par l’écart de croissance constaté entre jeunes entreprises européennes et américaines
Florence Autret, à bruxelles
En ces temps de crise, un think tank bruxellois jette un pavé dans la mare en affirmant que l’Europe doit s’efforcer de développer les produits risqués pour financer les entrants sur le marché. Partant d’une comparaison avec les Etats-Unis, les deux auteurs, un économiste de l’université de New York, Thomas Philippon, et un chercheur du think tank Bruegel, Nicolas Véron, montrent que les entreprises européennes sont relativement plus âgées que les américaines et surtout que la croissance des nouvelles entreprises après 2, 4 ou 7 ans est infiniment moindre en Europe qu’aux Etats-Unis.
L’Europe assure une mauvaise réallocation des ressources entre anciennes et nouvelles entreprises, laquelle concourt pourtant à l’augmentation de la productivité de l’industrie de façon significative (entre un tiers et la moitié, aux Etats-Unis). « Le système financier européen est excellent pour les grandes entreprises bien établies, pas pour les entreprises non cotées ou cotées avec peu de liquidité et qui n’offrent pas ou peu de collatéraux », explique Nicolas Véron. Le retard européen en matière de private equity et d'émissions de titres à haut risque est frappant.
Depuis le Conseil européen de Lisbonne en 2000, l’Europe mise pourtant sur l'émergence d’une économie européenne fondée sur la connaissance et sur l’innovation. Mais « la stratégie de Lisbonne laisse complètement de côté la question de la finance », remarque Nicolas Véron. Parmi les obstacles législatifs au développement de l’offre de financement aux nouveaux acteurs, les auteurs mentionnent certaines « considérations prudentielles rigides » comme l’interdiction aux acteurs non bancaires de faire de l’affacturage ou du leasing notamment en France. Ils recommandent aussi de faciliter les transactions transfrontalières en actions non cotées et un cadre plus approprié pour développer la titrisation des prêts aux entreprises. Seuls 11 % des émissions d’ABS (asset-backed securities) ont eu pour sous-jacents des prêts aux PME en 2006 (56 % pour les prêts hypothécaires). L’insécurité juridique en matière de faillite, les distorsions de traitement fiscal entre revenus de prêts et de placements ou encore l’interdiction pour les institutionnels de placer en actions sont au nombre des autres obstacles mentionnés.
Un évènement L’AGEFI
FINANCE & RISK
Plus d'articles du même thème
-
La France est rappelée à l’ordre par l’Union européenne
Le paquet de printemps du Semestre européen 2026 met la France en face de réalités difficiles et formule des recommandations pour améliorer sa compétitivité et retrouver la maîtrise de ses finances publiques. -
L’Europe dégaine son plan de souveraineté technologique
La Commission européenne a présenté le 3 juin à Bruxelles un ensemble de mesures sur les secteurs des semi-conducteurs, du cloud et de l’intelligence artificielle. -
Le marché résidentiel devrait rester en berne jusqu’à la fin de l’année
La conjoncture économique fragilisée par le conflit au Moyen-Orient et l’inflation vont assener un coup de frein supplémentaire à un marché immobilier déjà sous tension. -
La Bourse de Jakarta chute à un plus bas de cinq ans
Le marché actions indonésien a accentué sa chute mercredi après des mauvaises statistiques économiques. Il affiche la pire performance boursière cette année, alors que le sentiment des investisseurs s’est dégradé ces derniers mois, notamment en raison de l’interventionnisme du président Prabowo Subianto. La devise est au plus bas. -
Google augmente de 5 milliards de dollars la taille de sa levée de fonds
Le géant américain a dévoilé les détails de ses multiples augmentations de capital qui pourraient approcher 90 milliards de dollars si les options de surallocation sont entièrement exercées. Trois banques françaises participent à l’opération. -
L’administration Trump formule des propositions pour rétablir ses barrières douanières
Le Bureau du représentant américain au Commerce (USTR) a présenté de nouveaux droits de douane d’au moins 10% liés au travail forcé pour remplacer les droits «réciproques» jugés illégaux par la Cour suprême le 20 février.
ETF à la Une
Le marché européen des ETF confirme son rebond en mai
Avec 39 milliards d’euros de souscriptions nettes au total, le marché européen des ETF confirme le rebond déjà enclenché en avril.
Les plus lus
- L’AMF s’apprête à clarifier les obligations des sociétés de gestion en matière de rémunération des distributeurs
- LBP AM et La Financière de l’Echiquier annoncent leur projet de fusion
- Sanso Longchamp AM gagne pour la première fois l'Alpha League Table
- Claire Bourgeois : «Les crises permettent de révéler le meilleur de chacun»
- La BCE s’inquiète du levier des hedge funds sur les marchés obligataires
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
« Le coût cumulé d'El Niño pourrait atteindre 84 000 milliards de dollars »
Le retour du phénomène météorologique El Niño cette année est de plus en plus probable selon l’Organisation météorologique mondiale. Son impact sur l’économie mondiale suscite aussi de vives inquiétudes. -
Vrai du faux
Cadmium : alerte dans nos assiettes
Présent dans les engrais importés en France, ce métal lourd classé cancérogène a beaucoup fait parler de lui ces derniers mois. Au risque de perdre pied dans cette vague d'informations -
Calme avant la tempête
Présidentielle : les candidats face au mur budgétaire
La bombe budgétaire est sur le point d'exploser et les prétendants à l'Elysée évitent encore bien trop le sujet majeur qui va accaparer le début de mandat du futur président
