Un risque d’alpha très modéré

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de mars 2011. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Aux Etats-Unis, une large majorité des gérants (66%) a sous-performé l’indice de référence (MSCI US). L’ampleur de la surperformance moyenne (0,9%) apparaît cependant proche de la sous-performance moyenne (-1,1%). Au total, les gérants ont sous-performé de 33 points de base (pb) l’indice MSCI US. La variété des performances s’est sensiblement resserrée avec 80% des fonds qui affichent une performance comprise à l’intérieur d’une plage de 2,9% contre 4,4% le mois dernier.

Sur le marché des fonds actions françaises, une majorité des gérants (59%) a sous-performé l’indice de référence (SBF 120) mais l’ampleur des sous-performances et surperformances moyennes sont très proches. En moyenne, les gérants sous-performent de 23 pb cet indice. La dispersion des performances reste stable et très homogène avec 80% des performances comprises dans une plage de 2,6%.

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