Un risque d’alpha qui se réduit, avec une variété très modérée

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions européennes au cours du mois de février 2012. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Aux Etats-Unis, une large majorité de gérants (63%) en février a surperformé l’indice de référence (MSCI US). La surperformance moyenne (1,1%) apparaît supérieure à la sous-performance moyenne en valeur absolue (0,8%). Au total, les gérants ont surperformé de 40 points de base (pb) l’indice MSCI US. La variété des performances reste toujours modérée avec 80% des fonds qui affichent une performance comprise à l’intérieur d’une plage de 2,4% (et 5,1% en janvier dernier).

Sur le marché des fonds actions françaises, une majorité des gérants (53%) a sous-performé l’indice de référence (SBF 120). La sous-performance moyenne (-0,9%) apparaît toutefois très proche de la surperformance moyenne (0,8%). Les gérants sous-performent ainsi de 14 pb l’indice MSCI Europe. La variété des performances est par ailleurs très limitée avec 80% des fonds qui affichent une performance comprise à l’intérieur d’une plage de 2,7%.

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