Source s’allie avec Legal & General dans les ETF sur matières premières

Source, le fournisseur d’ETF créé début 2009 par cinq grandes banques d’investissement, vient de compléter son offre sur les matières premières. Le neuvième acteur du secteur en Europe a, une nouvelle fois, mis en place un partenariat avec une société de gestion. Après les accords conclus avec Pimco sur l’obligataire et Man / GLG sur l’alternatif, Source s’est appuyé sur le britannique Legal & General.

Ce dernier «a sélectionné quatre indices de matières premières auquel sera exposé notre nouvel ETF afin d’offrir la meilleure exposition possible à la classe d’actifs», explique Michael John Lytle associé fondateur et directeur marketing de Source. Les fonds collectés par cet ETF seront investis dans des billets de trésorerie américains et «swappés» pour obtenir la performance de l’indice de référence. Quatre contreparties ont été sélectionnées à cet effet, à savoir Barclays Capital, Citigroup, JPMorgan et UBS.

Alors que le débat entre ETF à réplication physique et synthétique agite les professionnels, Source pointe surtout le risque de contrepartie, qu’il s’efforce de limiter en les multipliant. «Plutôt que d’opposer les ETF synthétiques et physiques, il est plus pertinent pour les investisseurs de s’intéresser à la diversification de l’exposition aux contreparties tant dans les swaps pour les ETF synthétiques que dans les opérations de prêts-emprunts de titres pour les ETF physiques», explique Michael John Lytle.

Avec 2,5 milliards de dollars, Source a réalisé la quatrième meilleure collecte sur les onze premiers mois de 2011 en Europe, d’après les données de Blackrock. Il est devancé par iShares, loin devant avec 17,8 milliards de flux entrants, UBS et Amundi ETF. En 2011, la croissance du marché est venue principalement des flux entrants sur les produits indiciels cotés répliquant la performance sur l’indice Dax, sur l’or et, dans une moindre mesure, sur les principaux indices américains. En 2012, «comme nous disposons déjà d’une bonne boîte à outils, nous ne prévoyons pas d’augmenter notre offre agressivement, précise Michael John Lytle. Cependant, nous voyons du potentiel sur les produits de taux car nous n’en offrons que cinq pour le moment. De plus, nous resterons très attentifs aux demandes spécifiques que nous feront les investisseurs».