Pékin cherche à établir un plus grand équilibre sur le marché actions chinois

La commission chinoise de régulation des marchés (CSRC) a mis en garde vendredi les investisseurs particuliers chinois, qui ont de plus en cours recours aux opérations sur marge, contre les risques de pertes exponentielles auxquels ils s’exposent en s’endettant ou en cédant leurs biens dans l’espoir de profiter de l’envolée spectaculaire des actions chinoises.

Le nombre d’ouvertures de comptes titres a battu un nouveau record hebdomadaire début avril, tout comme les opérations nettes de trading sur marge qui ont atteint un montant de 1.160 milliards de yuans (175 milliards d’euro) sur la semaine achevée le 16 avril.

Parallèlement, les Bourses de Shanghai et Shenzhen ont manifesté leur intention d'étendre le montant autorisé et le nombre d’actions ouvertes aux opérations de «short-selling» par les investisseurs institutionnels dans le but d’augmenter l’offre de titres sur le marché. La CSRC a quant à elle indiqué qu’elle comptait élargir le montant du quota d’investissements autorisés dans le cadre du «Shanghai-Hong Kong Stock connect», alors que le Wall Street Journal croit savoir que les autorités envisagent d’assouplir les règles bloquant jusqu’ici l’accès des petits investisseurs chinois aux actions cotées à Hong Kong.

Les investisseurs internationaux à la recherche de rendements souhaitent également profiter de l’opportunité offerte par le marché des actions chinoises. Direxion Investments a ainsi introduit jeudi dernier sur le marché américain deux nouveaux ETF retraçant l’évolution de l’indice chinois «CSI 300», l’un allant exactement en sens inverse de sa performance, l’autre offrant deux fois sa performance. Dans le cadre du quota d’investissements «RQFII» dont il dispose, BlackRock avait quant à lui lancé lundi dernier son propre fonds ETF «Ucits» retraçant l’évolution de l’indice «MSCI China A International».

Le ChiNext, le «Nasdaq chinois», affiche une performance de 69% depuis le début de l’année, devant les indices composites de Shenzhen et Shanghai, en hausse de 51% et 33%. Le Hang Seng fait quant à lui une partie de son retard en progressant désormais de 17%, après être resté stable sur les trois premiers mois de l’année. «Si le ChiNext n’est pas loin de ressembler à une bulle, le prix des actions A des grosses sociétés semble raisonnable», estime BNP Paribas.

La capitalisation de l’indice de Shanghai représente ainsi 75% du PIB chinois, un niveau équivalent à celui de mai 2007.