«Nous restons prudents sur les marchés d’actions émergents»

L’Agefi : Allez-vous continuer à vous renforcer en actions comme vous le faites depuis le début de l’année ?

Johanna Kyrklund : Au 21 février, les actions représentent 37,5% du portefeuille et, au regard des valorisations actuelles sur le marché, nous n’envisageons pas de renforcer le poids de cette classe d’actifs. Nous avons adopté un positionnement prudent, en conservant un biais sur les valeurs de grande qualité, qui permet d’investir dans les actions de manière plus stable. D’un point de vue géographique, nous maintenons le biais sur les marchés d’actions les plus défensifs - Royaume-Uni et Etats-Unis - bien que nous ayons augmenté, en janvier, la cyclicité de notre allocation en actions en initiant une exposition aux valeurs allemandes via le Dax. Nous restons en revanche prudents sur les marchés d’actions émergents.

Pourquoi consacrez-vous près d’un tiers de votre portefeuille aux actifs alternatifs ?

Depuis novembre, le poids alloué aux gestions en «performance absolue» et aux infrastructures a été augmenté et la pondération des matières premières a été réduite. Les pondérations du private equity et de l’immobilier sont restées stables. En janvier, nous nous sommes positionnés sur un fonds «maison» d’allocation tactique qui investit dans différents «pair trade» entre ou au sein de classes d’actifs visant à refléter les opinions tactiques de l’équipe Multi-Assets. S’agissant des matières premières, nous sommes de plus en plus prudents sur l’or et continuons à privilégier l’énergie en raison d’une offre limitée et des tensions liées au programme nucléaire iranien qui soutiennent le prix du pétrole.

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