«Nous privilégions les actions américaines, européennes, japonaises et australiennes»

- L’Agefi : Quelle catégorie d’actions préférez-vous ?

- Aymeric Forest : L’économie mondiale est bimodale. D’un côté, les pays développés bénéficient d’une croissance modérée en accélération et de taux bas d’inflation. De l’autre les pays émergents souffrent d’un ralentissement de la demande extérieure, d’une détérioration de leur balance des paiements et de leur endettement. Leur croissance économique ralentit et leur risque inflationniste augmente. Il s’agit des conséquences de la guerre des devises actionnées par les banques centrales depuis 2009. De ce fait nous privilégions les actions américaines, européennes, japonaises et australiennes. Nous favorisons également certains styles d’investissement qui offrent de la valeur tels que les actions de qualité, offrant une croissance forte des dividendes, mais aussi des valeurs cycliques à faible valorisation, ces dernières essentiellement en Europe.

- Pourquoi surpondérez-vous toujours votre poche de cash ?

- La position cash du fonds est normalement de 5% pour couvrir d’éventuels besoins en trésorerie. Nous avons 8% de liquidités supplémentaires normalement allouées à des obligations, de la dette émergente ou des matières premières. Ces marchés ont un rendement attendu négatif. Les obligations d’Etat devraient rester sous pression et offrir peu de gain en diversification. Les obligations émergentes restent sous le risque de stagflation et du coût de refinancement. Finalement, les matières premières sont en déséquilibre entre demande et offre attendues. Nous voulons donc garder une proportion de cash prêt à être investi en cas de correction sévère de ces classes d’actifs.

{"title":"","image":"80413»,"legend":"Panel allocations»,"credit":""}