L’Italie n’a réalisé qu’un tiers de son programme d'émissions de dette

Les principaux pays européens ont encore du chemin à parcourir avant de terminer leur programme de refinancement. Selon le pointage de RBS, l’Italie, qui doit émettre près de 227 milliards d’euros cette année, n’a parcouru qu’un tiers du chemin, comme l’Allemagne avec seulement 32% de son programme d’émission derrière elle. Heureusement pour le pays, ses coûts de refinancement sont en baisse. Les taux des obligations italiennes à 10 ans ont perdu 159 points de base depuis le début de l’année pour atteindre 5,4% lundi dernier.

Les analystes de RBS ont réévalué les besoins de financement restant des pays pour 2012 en prenant en compte les besoins nécessaires à la constitution du Mécanisme européen de stabilité (MES). D’ici à l’automne, le fonds de secours devrait avoir un capital de 32 milliards d’euros lui permettant de mobiliser 210 milliards d’euros. En tête du palmarès des principaux pays de RBS figure la Belgique, qui a déjà réalisé 58,3% de son programme d’émission. L’Espagne, qui doit lever près de 102 milliards d’euros au total, a elle aussi bien avancé avec près de 47% de son programme achevé.

Quant à la France, elle a réalisé environ 48% de son programme, avec 85,9 milliards d’euros d’émissions brutes de dette à moyen et long terme selon l’Agence France Trésor. Le taux moyen de financement (BTAN et OAT) enregistré jusqu’à la mi-avril est très bas à 2,27%. La prochaine émission de BTAN et OAT indexés est attendue le 16 mai prochain, le lendemain de la passation de pouvoir entre Nicolas Sarkozy et François Hollande. Les marchés ont très peu réagi à l’élection du nouveau chef de l’Etat socialiste. Les taux français à 5 ans et 10 ans se sont même très légèrement détendus lundi, à 1,55% et 2,77%.

{"title":"","image":"78286»,"legend":"Emissions brutes de dettes, mai 2012","credit":""}