Les producteurs de blé retiennent leur souffle avant la prochaine récolte

Ce mois de juillet annonce des récoltes de blé globalement florissantes. Certes, la production américaine devrait être en recul en raison de rendements plus faibles, mais ce déficit devrait être largement compensé par des surplus dans les autres régions. Selon l’USDA (US Department of Agriculture), l’Union européenne devrait produire plus de 146 millions de tonnes (Mt) de blé, 2% de plus que lors de la campagne précédente. La région de la mer Noire maintient sa part dans le bilan mondial avec des récoltes similaires à l’an passé estimées en juin à 53 Mt en Russie et 20 Mt en Ukraine. Les conditions météorologiques ayant été favorables, les rendements et les qualités devraient être bons.

A ce jour, les opérateurs envisagent donc une excellente récolte, ce qui a déjà entraîné les cours du blé sur le Matif/Euronext sous les 190 euros par tonne pour l’échéance novembre 2014, soit des niveaux proches des plus bas de ces quatre dernières années. Cette période fut dominée par divers «chocs», facteurs de déstabilisation de l’offre et soutiens de cours élevés. La sécheresse en Russie de 2010 et celle aux Etats-Unis de 2012 avaient propulsé le cours du blé sur des sommets autour de 280 euros/t. Au début de la campagne en cours 2013/14, le risque géopolitique et la crise en Ukraine avaient effrayé les marchés portant temporairement le blé à 220 euros/t.

Le cours de 180 euros/t constitue un point important à surveiller. Non seulement il s’agit d’un point bas au cours des quatre dernières années mais c’est aussi –et ce n’est probablement pas une coïncidence– un seuil important sur le plan fondamental, proche du coût de revient de nombreux acteurs (frais logistiques et marges d’intermédiaires inclus).

Le retour à un régime de prix tel que celui de 2009/2010, campagne sans encombre où les cours étaient tombés sous les 120 euros, serait donc vraiment déplaisant pour les producteurs. Cela semble encore lointain, mais si le surplus d’offre allait au-delà des capacités de stockage habituelles, on pourrait alors assister à des situations de ventes forcées et à la poursuite de la baisse significative des cours durant les prochains mois. Les récoltes de l’hémisphère Nord au cours de l’été, suivies de celles de l’Australie en janvier puis de l’Inde en mars seront donc déterminantes.

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