Les " performeurs " passés restent fragiles
AA ADVISORS
Le facteur de momentum est représenté par le portefeuille constitué chaque mois des trois meilleurs «performeurs». Ces trois fonds sont identifiés sur la base de leur rendement corrigé du risque sur trois ans. La composition du portefeuille est donc renouvelée toutes les quatre semaines : les «performeurs» passés laissant (éventuellement) la place aux «performeurs» les plus récents.
La performance de ce portefeuille ici constitué de fonds actions américaines de manière équipondérée est comparée à la performance de l’indice MSCI US. La surperformance de ce portefeuille représente alors la rémunération du facteur momentum (ajusté du risque). Il est un indicateur de la performance d’une stratégie d’investissement naïve consistant à construire son portefeuille à partir des gérants les plus performants sur le passé, indépendamment d’une analyse des facteurs de risque. Il permet par ailleurs de juger de la stabilité des classements de performance selon les configurations de marché.
Le facteur momentum est resté encore rémunérateur quelques mois après l’été 2007 et l’ouverture des turbulences. Ensuite, l’intensification de la crise financière et la disparition des facteurs de diversification qui l’accompagne ont renversé la rémunération du facteur momentum. Malgré la reprise et la réapparition des facteurs diversifiants, cette stratégie n’apparaît pas encore rémunératrice. Dans ces conditions, une analyse qualitative et quantitative approfondie des expositions des gérants apparaît cruciale.
Un évènement L’AGEFI
INSTITUTIONAL DAY
Plus d'articles du même thème
-
L’euro fait grise mine
Retrouvez comme chaque semaine la chronique du marché des changes par DeftHedge. -
La transmission d’entreprise pâtit de la procrastination du dirigeant
Le baromètre Grant Thornton souligne que la déstabilisation des équipes est perçue comme le risque principal d’une opération insuffisamment préparée. -
IPO : serons-nous prêts quand la fenêtre s'ouvrira ?
Au fond, préparer son IPO c'est se demander si l’organisation est prête, si l’equity story est assez robuste, à quel prix l’entreprise peut être valorisée, avec quels investisseurs et sur quelles bases techniques. Et le directeur financier y a un véritable rôle d'architecte. -
Ipsen acquiert Kartos Therapeutics pour un montant initial de 450 millions de dollars
L'opération permet au laboratoire français de mettre la main sur un candidat médicament de stade avancé contre un cancer rare du sang. Des paiements d'étapes supplémentaires pourraient atteindre 1,3 milliard de dollars. -
Pimco s’attaque aux placements privés
Pimco, qui gère 2.300 milliards de dollars et s’est historiquement concentré sur les titres obligataires cotés en Bourse, a conduit ces derniers mois une série de transactions par placement privé, en prenant des positions importantes dans des opérations très médiatisées, rapporte le Financial Times. Parmi celles-ci figurent le financement de dette en temps de guerre pour des gouvernements du Moyen-Orient, un prêt à un fonds de crédit privé de Blue Owl dont les actions avaient chuté, ainsi qu’une contribution majeure au financement de gigantesques projets de centres de données pour Meta et Oracle. -
Alecta adopte une stratégie d’investissement climatique dans les pays émergents
Le plus grand fonds de pension de Suède vient de confier un mandat de gestion à impact dans les pays émergents à la société de gestion responsAbility Investments AG.
ETF à la Une
Amundi étoffe sa gamme d'ETF actifs obligataires
Le gestionnaire d’actifs français élargit son offre avec un véhicule sur les stratégies à court terme et un fonds axé sur les obligations d’entreprises mondiales.
Les plus lus
- BNPP AM franchit une nouvelle étape dans sa conquête des ETF actifs
- Amundi dévoile sa stratégie pour devenir un géant d'Asie
- Mubadala Capital veut s’offrir Pierre & Vacances sous conditions très strictes
- Generali Investments renforce ses forces commerciales en France
- Malakoff Humanis visé par une enquête du PNF sur la sélection de ses gérants
Contenu de nos partenaires
A lire sur ...
-
Identités
Extrême droite : le grand renversement
La famille du résistant honoré par la République a refusé la présence de représentants du Rassemblement national, au nom de la « continuité historique » entre eux, les collaborateurs et les nazis qui assassinèrent le grand historien -
Projet de loi d'urgence agricole : tout savoir sur la bataille de l’acétamipride au Sénat
Ce lundi, les sénateurs vont examiner le projet de loi d'urgence agricole (PLUA). Contrairement aux députés, ils devraient voter en faveur de la réintroduction de l’acétamipride -
Présidentielle 2027 : la porte-parole du gouvernement Maud Bregeon soutient Edouard Philippe
Sur France Inter, lundi 29 juin, Maud Bregeon a annoncé soutenir Edouard Philippe dans la course à l'Elysée. La porte-parole du gouvernement a justifié son choix par le « risque absolument majeur d'un second tour entre le Rassemblement national et La France insoumise »
