«Les mouvements observés aujourd’hui sont liés à des prises de bénéfices prudentielles»

- L’Agefi: Anticipez-vous une poursuite de la consolidation du CAC 40 ?

- Pierre Guillemin: Sauf événement exceptionnel, le CAC 40 suivra la tendance des Bourses mondiales. Dans l’attente de la réunion de la Fed du 18 décembre, les investisseurs inquiets quant à la poursuite ou non du Quantitative Easing, devraient rester prudents. La difficulté aujourd’hui consiste à accompagner le mieux possible la croissance économique tout en évitant de rentrer dans un phénomène de surchauffe (inflation?) ou de rupture par des décisions économiques trop brutales. Ainsi, les mouvements observés aujourd’hui sont davantage liés à des prises de bénéfices «prudentielles» après une excellente année boursière plutôt qu’à un retournement durable de la tendance qui serait en contradiction avec les données économiques actuelles.

- Le différentiel de croissance entre les marchés actions américains et européens va-t-il se réduire ?

- Les marchés européens sont en général à la traîne du marché américain. Toutefois, leurs développements sont disparates. Par exemple, le Royaume-Uni connaît un taux de croissance de 1% par trimestre contre 0,4% en Allemagne. Autre exemple, les objectifs de réduction de la dette par rapport au PIB sont dépassés au Royaume-Uni, en Irlande, au Portugal et aux Pays-Bas; ils ne sont pas encore atteints en Allemagne, en France, en Espagne et en Belgique et restent hors de portée pour l’Italie. Sans nul doute, les investisseurs en 2014 tiendront compte de ces éléments pour se positionner davantage sur les pays montrant les signes de progrès les plus manifestes sur leurs niveaux d’endettement car ce sont - et seront - les meilleurs soutiens à la croissance.

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