Les investisseurs ont plébiscité les actions avant la dernière réunion de la Fed

En prévision de la réunion de la Fed la semaine dernière, qui devait déboucher sur le lancement du «tapering» (diminution progressive des achats d’actifs), les investisseurs ont massivement fermé leurs positions vendeuses sur les actions. Selon les données compilées par Bank of America Merrill Lynch, notamment auprès d’EPFR, les flux actions ont totalisé 25,9 milliards de dollars sur la semaine close le 18 septembre, dernier jour de la réunion du Comité de politique monétaire de la Fed. Un niveau record.

Ce sont les fonds indiciels cotés (ETF) qui ont représenté l’essentiel de l’activité, avec 24 milliards de dollars de flux. Sur le plan géographique, l’Europe a enregistré le flux actions le plus important en plus de deux ans (3,1 milliards de dollars), tandis que les émergents ont drainé 1,5 milliard de dollars (dont 600 millions pour la Corée du Sud). A l’inverse, les anticipations liées à la réunion de la Fed ont conforté la défiance vis-à-vis des obligations. Selon Bank of America, les flux sortants ont totalisé 1,1 milliard de dollars, marquant la huitième semaine consécutive de rotation / remboursement. JPMorgan, de son côté, souligne que les achats d’obligations par des investisseurs individuels sont tombés à 162 milliards de dollars depuis le début de l’année, contre 855 milliards en 2012. La banque ajoute que l'écart observé entre les deuxième et troisième trimestres 2013 d’une part et les troisième trimestre 2012 et premier trimestre 2013 d’autre part est «si extrême» d’un point de vue historique (465 milliards de dollars) qu’il soulève le risque d’une «inversion» dans les prochains trimestres.

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