Les grands acteurs dominent l’industrie des hedge funds

Le secteur des fonds spéculatifs est, tout autant que les autres, familier de la notion de «taille critique». Selon la dernière étude de Preqin, les sociétés gérant au moins un milliard de dollars d’actifs ont vu 63 nouvelles arrivantes, pour atteindre le nombre de 570. Elles représentent actuellement 92% des 3.000 milliards de dollars d’encours affichés par l’ensemble des hedge funds.

Les gestionnaires les plus importants ont la capacité à faire croître leurs actifs. Ainsi, le premier gestionnaire de hedge funds, Bridgewater Associates, a accru ses actifs de 10% entre mars 2014 et mars 2015, à 170 milliards de dollars. Man Investments, numéro trois, a presque doublé son encours (+22 milliards à 50 milliards), notamment à travers l’acquisition de Numeric Investors et NewSmith.

Les hedge funds qui pèsent au moins 20 milliards de dollars d’actifs ne sont que 22 (moins de 4% du secteur), mais ils cumulent 25% des montants sous gestion – soit presqu’autant que les 418 firmes gérant de 1 à 4,9 milliards (28%). La taille implique également des différences de stratégies: un acteur majeur suppose une place plus importante accordée aux fonds multi-stratégies. Ceux-ci représentent 24% des montants gérés par les firmes de 20 milliards de dollars ou plus, contre 20% l’année dernière et contre 8% cette année pour la catégorie allant de 1 à 4,9 milliards.

La demande pour ces stratégies s’explique par leur performance (+8,47% à fin avril sur un an, contre une moyenne de 7,2%, selon Preqin). Le cabinet explique la capacité des grands gestionnaires à les déployer davantage par le fait qu’ils disposent de «l’infrastructure et des ressources humaines nécessaires pour construire des stratégies plus élaborées».

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