« Les actions américaines offrent toujours du potentiel à moyen terme»

- L’Agefi : Les actions américaines offrent-elles encore des opportunités, alors que les indices atteignent des plus hauts historiques ?

- Laurent Bellity : Le marché américain a brillamment commencé l’année 2013, le S&P 500 est monté à un plus haut historique, à l’image du PIB américain. Toutefois, nous pensons que les actions américaines offrent toujours du potentiel à moyen terme. Certes, l’environnement économique mondial est dégradé et incertain mais la reprise du secteur résidentiel aux Etats-Unis constitue un pilier puissant pour la croissance et l’emploi. La marche en avant de Wall Street pourrait être interrompue momentanément par des incertitudes (situation européenne, rythme de croissance des pays émergents, fiscal cliff). Cependant, elle n’est pas arrivée à son terme. Pour la première fois depuis 5 ans, les flux des investisseurs sont positifs sur les actions américaines. Les rachats de titres sont toujours aussi massifs et les rendements restent élevés par rapport aux taux des obligations et au monétaire. Enfin, on assiste depuis peu à une reprise des opérations de M&A.

- Qu’en est-il des actions européennes ?

- Frédéric Tassin : Alors que les marchés américains vont de record en record, les marchés européens restent quant à eux très loin de leurs plus hauts historiques. La stabilisation de la situation européenne aux plans économiques, politiques et financiers devrait, selon nous, conduire à une poursuite du mouvement d’appréciation des marchés européens. Par ailleurs, n’oublions pas que les sociétés européennes se sont internationalisées et continuent ainsi à bénéficier de l’amélioration de l’environnement économique mondial.

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