Le Panel Allocation est un peu plus optimiste sur les actions

L’embellie qui a prévalu au cours des deux derniers mois sur la plupart des marchés boursiers mondiaux a eu un effet limité sur l’orientation globale du Panel Allocation. En cette rentrée de septembre, les gestions ont en effet augmenté de seulement un point leur exposition sur les actions. Cette classe d’actifs représente désormais 46% de leur portefeuille, au détriment de la poche obligataire qui revient à 39%, soit le même niveau qu’au début de l’année 2012. Mais les choix d’allocation des différents panélistes restent contrastés.

Si trois des dix-huit membres du Panel (Aberdeen AM, CM-CIC AM et OFI AM) ont décidé de laisser leur allocation totalement inchangée par rapport à début juillet, l’optimisme sur les actions est manifestement très élevé pour Dexia AM qui s’est renforcé de 7 points sur ce compartiment en diminuant sa part en cash, devant La Française AM (+5 points), CPR AM ou BlackRock Flexible Multi-Asset Fund (+4 points). La Française AM a par ailleurs augmenté de 10 points sa présence sur l’obligataire en réduisant d’autant sa part en cash.

Un tiers des panélistes ont choisi de diminuer leur présence en actions, au premier rang desquels on trouve Natixis AM (-9 points) et Allianz Global Investors France (-5 points), ce dernier ayant simplement renforcé sa trésorerie. La particularité de Natixis AM est d’avoir en parallèle réduit de 9 points son exposition obligataire, ce qui l’a conduit à relever son niveau de cash (+7 points) mais aussi sa part en actifs alternatifs (+11 points) sur lesquels il est désormais fortement surpondéré.

La palme de l’exposition à cette classe d’actifs revient toujours à Schroders (29% du portefeuille) suivi de Credit Suisse France (21%), même si ces deux gestions ont depuis le début de l’été diminué chacune de 2 points leur présence sur le compartiment alternatif.

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