«Le dollar devrait nettement rebondir face au yen»

L’Agefi : Jusqu'à quel niveau l’euro peut-il baisser face au dollar ?

Jean-Louis Mourier : A court terme, les taux de change, et plus particulièrement l’euro/dollar, vont continuer à réagir essentiellement en fonction des informations sur l’évolution de la crise des souverains européens. Dans l’hypothèse où l’action combinée des responsables politiques européens et de la BCE permet d’apaiser les craintes des investisseurs et, par conséquent, de diminuer le stress sur les marchés financiers, un rebond de l’euro est probable. La diminution de l’aversion pour le risque rendrait de l’importance aux déterminants plus habituels des taux de change. Le dollar perdrait son statut de valeur refuge, étroitement lié à la liquidité et à la profondeur du marché des titres d’Etat américains. Paradoxalement, toutefois, il recommencerait alors à s’apprécier, mais sur des bases plus solides que ces dernières semaines. Dans ce scénario, l’euro finirait l’année entre 1,20 et 1,25 dollar.

Sur quels éléments basez-vous votre prévision d’un dollar/yen à 88 à six mois ?

Plus encore que le dollar, le yen a « bénéficié » des turbulences venues d’Europe. L’apaisement des tensions attendu ces prochaines semaines devrait provoquer une dépréciation de la devise nippone. Dans le contexte du retour à un rôle plus important des fondamentaux traditionnels des évolutions de taux de change, la confirmation du regain de dynamisme aux Etats-Unis sera opposée à un ralentissement de l’activité au Japon, les effets positifs du rattrapage et de la reconstruction post-tremblement de terre et raz de marée s’estompant. Le dollar devrait donc nettement rebondir face au yen.

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