«Le contexte actuel devrait nous offrir l’opportunité de nous renforcer en actions»

- L’Agefi: Comptez-vous continuer à vous renforcer en actions ?

- Nadège Dufossé: Nous avons mis en place une protection de notre surpondération en actions européennes depuis mi-avril, craignant notamment l’impact des discussions autour de la Grèce sur le marché européen. La volatilité des actions reste beaucoup plus forte en Europe qu’aux Etats-Unis. Elle reflète non seulement les craintes sur la Grèce mais également les remous provoqués par la remontée brutale des taux en Europe. Nous restons constructifs sur les actions européennes, anticipant une prolongation au moins temporaire du plan d’aide à la Grèce, et une poursuite de l’amélioration économique favorable à moyen terme aux actifs risqués. Les turbulences sur le marché obligataire, largement occasionnées par une liquidité insuffisante, ne vont pas disparaître pour autant. Les taux se rapprochant d’une valeur plus cohérente avec les fondamentaux, la pression vendeuse devrait néanmoins être moins forte. Ces mouvements devraient nous offrir l’opportunité de renforcer notre exposition globale aux actions.

- Quels segments privilégiez-vous au sein de l’obligataire ?

- Nous avons réduit la sensibilité de notre poche obligataire à la hausse des taux. Nous avons également largement diversifié notre exposition en dehors des obligations gouvernementales européennes et du crédit. Nous avons privilégié les obligations émergentes, les obligations à haut rendement, les convertibles et des stratégies alternatives à objectif de rendement absolu. Cette diversification est largement payante depuis le début de l’année, ces segments ayant apporté une meilleure performance que les obligations gouvernementales et crédit.

{"title":"","image":"93160»,"legend":"Panel Allocation. Illustration L’Agefi.»,"credit":""}