Le CAC 40 marque le pas mais dispose encore d’une marge de progression

La zone de résistance autour des 3.900 points reste le prochain objectif de la hausse amorcée en juin dernier
Hugues Naka

La progression du CAC 40 est difficile depuis quelques semaines alors qu’un rebond de 3,6 % sur l’ex-zone de résistance des 3.590-3.600 points (1), devenue support, avait marqué la première semaine de l’année 2013. L’indice parisien a ainsi clôturé la semaine qui vient de s’écouler à 3.774 points, soit quasiment inchangé (- 0,12 %) d’un vendredi à l’autre.

Cela étant, le potentiel de hausse libéré par la cassure en décembre dernier de la zone de résistance formée par la région des 3.590-3.600 points et le retracement de Fibonacci situé à 3.605 points (2) n’est sans doute pas épuisé. Le franchissement de cet obstacle a en effet ouvert la voie à une montée du CAC 40 jusqu’à la résistance que constitue le gap ouvert à la baisse à 3.890-3.915 points en juillet 2011. Aucun signal baissier n’étant jusqu’ici venu remettre en cause la phase de hausse initiée en juin dernier à 2.920 points et inscrite dans la tendance engagée en septembre 2011 à 2.695 points, la région des 3.890-3.915 points reste le prochain objectif, malgré les difficultés de progression rencontrées ces dernières semaines.

D’un point de vue « elliottiste », le chemin qu’il reste à parcourir pour atteindre cet objectif, qui est en vue désormais, fait partie de la probable cinquième - et dernière - vague de l’impulsion entamée à 2.920 points (voir la numérotation des vagues sur le graphique ci-contre). A l’image des poupées russes, il est possible que cette cinquième vague, qui a débuté à 3.340 points en novembre dernier, soit à son tour structurée en cinq sous-vagues. Un repli de l’indice après le test de la zone des 3.890-3.915 points, et plus encore avant la réalisation de cet objectif, pourrait donc être une de ces sous-vagues (la deuxième).

Le gap résiduel situé à 3.655-3.680 points (3), la région des 3.590-3.600 points ou, dans le cas d’une consolidation prononcée, le gap ouvert le 29 novembre dernier à 3.520-3.530 points seront, dans ce cas, les zones de support susceptibles de mettre fin à ce repli technique. Le CAC 40 devrait ensuite repartir à la hausse pour développer les autres composantes de la vague qui a été enclenchée à 3.340 points.

(1) Plus hauts de septembre et mars 2012.

(2) Troisième retracement de Fibonacci de la descente de 4.170 à 2.695 points.

(3) Gap ouvert à la hausse le 2 janvier dernier à 3.655-3.690 points et partiellement comblé à la mi-janvier.

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