Le CAC 40 consolide son «rally» avant de revenir à 3.880-3.935 points

Le CAC 40 a clôturé vendredi dernier à 3.739 points, en baisse hebdomadaire de 2,32 %. Il s’est replié après avoir atteint 3.857 points au plus haut mardi. Cette zone, que l’on considère atteinte d’un point de vue «chartiste», correspond entre autres au premier retracement de Fibonacci de la baisse développée de 6.168 à 2.465 points à l’intérieur d’un canal baissier et représentait l’objectif minimum pour le second semestre 2009 depuis la sortie fin mai de ce canal.

Le repli du CAC 40 après avoir atteint cet objectif ne constitue pas en soi un signal de retournement à la baisse. Il n’y a pas non plus de signal baissier du côté des indicateurs numériques tels que le RSI –13 semaines (1). La dynamique que l’indice développe depuis le rebond de la mi-juillet sur la borne haute du «canal baissier de moyen terme», qui passait alors à 2.960 points, n’est donc a priori pas remise en cause. Il faut interpréter le mouvement de la semaine dernière comme étant un simple repli technique. La zone de support que forme le gap (2) ouvert à la hausse le 7 septembre à 3.603-3.622 points devrait, dans ce cas, contenir toute extension de ce repli technique sous les 3.720 points (3) et forcer l’indice à reprendre le chemin des 3.880-3.935 points.

Il s’agit d’un objectif minimum car le signal de retournement à la hausse qu’a été la sortie du «canal baissier de moyen terme» autorise à penser que l’indice parisien a peut-être entamé une hausse de long terme à 2.465 points en mars. D’un point de vue «elliottiste», il s’agirait d’une impulsion – mouvement comportant cinq phases – amorcée au terme d’une correction en trois temps (A, B et C) irrégulière engagée à 6.945 points en septembre 2000. Le développement de cette impulsion sur plusieurs années ramènerait l’indice dans la région des 6.168 points puis à 6.945 points, les points de départ respectifs des vagues baissières C et A. Le franchissement des 3.880-3.935 points à plus ou moins brève échéance qu’implique ce scénario plaiderait pour une hausse jusqu’à 4.315 points (4) – avec des paliers à 4.110 et 4.230 points – avant que le CAC 40 ne tente à nouveau de consolider tout ou partie de la vague de hausse initiée à la mi-juillet à 2.960 points.

(1) Relative Strength Index, indicateur de puissance d’un mouvement évoluant entre 0 et 100.

(2) Un gap est une plage de cours à l’intérieur de laquelle aucune transaction n’a eu lieu. Ce gap n’est visible que sur un graphe en données quotidiennes.

(3) Objectif d’un petit double top dessiné à 3.854-3.857 points et visible uniquement sur un graphe en données quotidiennes.

(4) Deuxième retracement de Fibonacci de la baisse développée de 6.168 à 2.465 points.