La décollecte du fonds vedette de Pimco a ralenti en novembre

Plus de deux mois après le départ de son gérant emblématique Bill Gross, Pimco s’efforce de faire bonne figure. «Nous avons veillé à mettre en place notre processus d’investissement dès le départ de Bill», explique à Reuters Dan Ivascyn, le successeur de Bill Gross. «De ce point de vue, nous sommes en très bonne santé», a-t-il ajouté.

Le mois dernier, le fonds étendard de la société de gestion - Pimco Total Return Fund - a essuyé une décollecte de 9,5 milliards de dollars. Une amélioration par rapport aux 27,5 milliards d’octobre et aux 23,5 milliards de septembre, même si Pimco vient d’enchaîner dix-neuf mois de décollecte ininterrompue.

Le fonds, qui gère désormais 162,8 milliards de dollars d’actifs (loin des 293 milliards affichés en avril 2013) sous la houlette d’une nouvelle équipe emmenée par Scott Maher, a néanmoins dégagé une rentabilité de 1% le mois dernier, soit une performance supérieure à celle de 99% des fonds membres de sa catégorie, selon Morningstar. Depuis le début de l’année, le rendement ressort à 5,2%, ce qui le place derrière plus de la moitié de ses rivaux. Scott Maher admet que le redressement de Pimco Total Return ne viendra pas d’un jour à l’autre.

«Cela prend de nombreux mois, parfois, pour que certains thèmes d’investissement finissent par payer», estime-t-il. Selon le gérant, le fonds a pris une approche défensive dans de nombreux secteurs, avec une sous-pondération de ses positions dans le crédit corporate et les créances immobilières. Une orientation qui lui a permis de se protéger de l'élargissement récent des spreads et qui explique en partie sa relative surperformance. «Si vous regardez le rendement global au sein de Total Return, ce n’est pas une stratégie de quête du rendement comme certaines personnes pourraient la définir», souligne Scott Maher.

Chez Janus Capital, où Bill Gross a trouvé un nouveau port d’attache après 45 ans passés chez Pimco, la collecte nette a dépassé le milliard de dollars sur les deux fonds obligataires en octobre. En particulier, Janus Global Unconstrained Bond Fund, dont Bill Gross a pris la direction, a attiré 364 millions de dollars de dépôts, portant les actifs totaux à 442,9 millions de dollars.