La Chine se tourne à nouveau vers les obligations d’Etat américaines

La Chine reste le premier créancier des Etats-Unis. Les encours d’obligations du Trésor américaines détenues par la Chine ont progressé de 1,3% au mois de mars, à 1.170 milliards de dollars, selon les chiffres mensuels (TIC) publiés par le département du Trésor américain qui inclut les flux non financiers, les titres à court terme et les variations dans les détentions de titres en dollars par les établissements financiers. Les achats nets de titres par la Chine ont atteint 14,7 milliards, après des cessions nettes de 11 milliards en février. «Actuellement, les incertitudes économiques et de marché en Europe favorisent l’afflux de capitaux vers les valeurs refuges telles que les obligations d’Etat américaines», explique Lawrence Goodman, président du Centre de stabilité financière, un «think tank» new-yorkais.

Dans le même temps, la Banque populaire de Chine a annoncé que ses réserves de change avaient progressé de 3,9% au premier trimestre, après le premier recul enregistré depuis 1998 au trimestre précédent. Néanmoins, la banque centrale et les institutions financières du pays ont cédé 60,57 milliards de yuans (7,5 milliards d’euros) en devises étrangères après des achats nets de 124,6 milliards en mars. Les achats cumulés en devises étrangères ont atteint 25,59 milliards fin avril, contre 25,65 milliards enregistrés en mars.

Mais le Japon manifeste un intérêt croissant pour la dette américaine et menace la première position de son voisin chinois. L’intérêt des investisseurs nippons pour la dette américaine s’est matérialisé par des achats nets de quelque 200 milliards de dollars depuis juin dernier, contre 140 milliards pour les investisseurs de l’empire du Milieu. Larry Dyer, stratégiste chez HSBC, rappelle toutefois que «tous ceux qui ont parié sur la fin des achats nets de la Chine ont été pris à contre-pied par les faits.»

Globalement, les achats nets d’obligations américaines par les investisseurs étrangers se sont montés à 17,8 milliards, soit une hausse de 0,4%, à un niveau record de 5.120 milliards de dollars. «Le niveau des prix a fait plus la différence à ce stade. Tous les investisseurs recherchent des rendements mais sont également inquiets du niveau des taux», indique Larry Dyer. Après avoir atteint 2,40% mi-mars, le rendement des obligations américaines à 10 ans est retombé à 1,76% mercredi sur fond de crise grecque.