La bonne tenue de l’emploi américain reste à confirmer

Les chiffres de l’emploi américain ont positivement surpris vendredi dernier. Les créations d’emplois ont doublé entre novembre et décembre 2011 aux Etats-Unis. Et l'économie américaine a généré 200.000 nouveaux postes le mois dernier, contre 150.000 attendus par le consensus des économistes. Parallèlement, le taux de chômage est tombé à 8,5 %, son plus bas niveau depuis début 2009.

Mais ce dynamisme ne constitue pas encore le signal d’une accélération de la reprise américaine. D’abord, il est en partie lié à la saisonnalité. 42.000 emplois ont été créés dans les transports en raison des embauches réalisées par les sociétés du secteur pour procéder aux livraisons de Noël. Ce phénomène, déjà observé en 2009 et 2010, a été suivi à chaque fois par une destruction d’emplois équivalente, qui devrait donc avoir lieu en janvier.

Ensuite, la moyenne trimestrielle ne marque pas un changement de tendance. 137.000 postes ont été créés en moyenne sur les trois derniers mois, ce qui est «probablement une estimation raisonnable de la tendance de fond», d’après Julia Coronado, économiste chez BNP Paribas. «Ce rythme est suffisant pour générer une modeste croissance des revenus», ajoute-t-elle. Toutefois, les chiffres de 2011 doivent encore être revus dans le cadre de la révision annuelle du département du Travail ce mois-ci. L'économiste d’UniCredit indique qu’il attendra cette mise à jour pour abaisser sa prévision sur le taux de chômage de 9% à 8,5% en 2012.

Bill Dudley, le vice-président de la Fed, s’est lui aussi montré prudent. Après la publication de vendredi, il a estimé que les perspectives sur le chômage sont «à un niveau inacceptable» par rapport au double mandat de la Réserve fédérale.

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