La Banque centrale australienne reste en état de vigilance sur le risque immobilier

Jusqu’ici, tout va bien. C’est ce qu’ont révélé les minutes publiées ce matin de la dernière réunion du comité de politique monétaire de la banque centrale australienne (RBA) du 7 février dernier qui avait été conclu par le maintien surprise des taux directeurs à 4,25%. «Avec une croissance attendue à un niveau proche de son potentiel et une inflation en ligne avec l’objectif, le comité a considéré que le niveau actuel des taux était approprié compte tenu des perspectives macroéconomiques globales» expliquent les minutes. Et de préciser que de nouvelles baisses de taux ne seraient envisagées que dans le cas où «les conditions de demande devaient se dégrader matériellement». La RBA prévoit une croissance de 3,5% en 2012 et une inflation globale à 3% et une inflation sous-jacente à 2,75%, dans le haut de la fourchette cible de 2 à 3%.

Les marchés anticipent 50 points de base de baisse d’ici la fin de l’année, contre 100 pb fin janvier. Le dollar australien reculait de 0,3% contre le billet vert cette nuit à 1,0728, mais reste en hausse de 5% depuis le début de l’année. Le rendement des obligations d’Etat à 10 ans est resté stable, à 4,1%.

Si les minutes indiquent que les baisses de taux passées «ont été largement répercutées sur les taux de prêts à l’économie», de fortes inquiétudes persistent sur le marché immobilier dont les prix ont chuté de 4,8% en 2011, un record. Les prix immobiliers en Australie sont les deuxièmes plus chers au monde derrière Hong Kong, et les crédits à l’achat immobilier ont progressé de 5,4% en décembre, leur plus faible rythme de hausse annuelle depuis 1977. La part de l’endettement des ménages dans leur revenu disponible a triplé sur les 20 dernières années, à 150,3%, contre 133% aux Etats-Unis au plus haut de la bulle immobilière.

Les quatre plus importantes banques du pays ont décidé d’augmenter le taux variable de prêt hypothécaire: Commonwealth Bank of Australia de 10 pb à 7,41%, National Australia de 9 pb à 7,31%, Westpac Banking de 10 pb à 7,46% et Australia & New Zealand Banking Group de 6 pb à 7,36%. Parallèlement, elles ont dû faire face à une hausse de leurs coûts de financement lors de levées de fonds agressives sur le marché des covered bonds. «Collectivement, ces changements ont accru le coût total de financement des banques par rapport au taux de dépôt et a réduit l’écart entre le taux des prêts et le coût de financement» indiquent les minutes.