Euro Stoxx 50 : fragilité du rebond sur le support des 2.565 points

Poussé par la zone de support établie à 2.550-2.565 points (1), l’Euro Stoxx 50 a réussi à reprendre 1,86 % à 2.633 points la semaine dernière. Cette reprise risque toutefois d’être de courte durée. L’évolution récente de la configuration technique de l’indice paneuropéen – et de celle du CAC 40 - laisse penser que le cycle haussier entamé à 2.050 points en juin 2012 s’est achevé plus tôt que ne le prévoyait notre scénario «elliottiste» et que le mouvement baissier amorcé dans la région des 2.745-2.755 points n’est pas terminé.

L’Euro Stoxx 50 et le CAC 40 ont nettement cassé au cours des deux dernières semaines les droites qui soutenaient les progressions initiées il y a près d’un an. Le repli qui a débuté à 2.745-2.755 points n’est donc plus considéré comme une simple consolidation au sein du cycle qui a démarré à 2.050 points. Deux options sont désormais possibles. Il pourrait s’agir d’une consolidation plus large - correction de la dynamique enclenchée à 2.050 points voire de la tendance engagée en septembre 2011 à 1.935 points - avant que l’indice ne reprenne le chemin de la hausse.

Dans le cas contraire, le repli entamé à 2.745-2.755 points constitue le début d’un mouvement directionnel qui s’inscrit dans la tendance baissière amorcée en février 2011 à 3.075 points. La borne basse du canal haussier à l’intérieur duquel L’Euro Stoxx 50 évolue depuis septembre 2011, droite passant à 2.177 points ce mois-ci (+ 12,7 points/mois), devrait dans ce cas être le principal palier sur le chemin du retour à 1.935 points.

Faute d’évolution graphique suffisante, il est difficile à ce stade de se prononcer sur la nature du mouvement baissier qui a débuté à 2.745-2.755 points. Cela dit, même dans le cas d’une consolidation de la hausse initiée à 2.050 points (le scénario le moins baissier), le risque est grand que cette phase baissière ne soit pas terminée malgré le rebond sur la zone de support des 2.550-2.565 points. L’objectif standard de cette consolidation se situe en effet à 2.485 points (2). La région des 2.680 points – testée jeudi dernier – et celle des 2.715-2.725 points constituent, dans ce cas, les résistances susceptibles de contrer le rebond technique sur la zone des 2.550-2.565 points et de forcer l’Euro Stoxx 50 à reprendre le chemin de la baisse.

(1) Gap ouvert à la hausse le 29 novembre 2012 et niveau de rebond de février dernier.

(2) Premier retracement de Fibonacci de la hausse de 2.050 à 2.755 points.

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