De nouveaux scénarios se profilent en 2013 pour l'économie mondiale

Les dernières prévisions de Schroders pour la croissance de l’économie mondiale sont demeurées inchangées (+2,5% en 2013 alors que le consensus table sur +2,6%) et les révisions en matière d’inflation mondiale à 2,5% contre +2,6% (+2,9% pour le consensus) ont été modestes. Mais il faut désormais élargir le champ des scénarios alternatifs à la prévision centrale, compte tenu des incertitudes majeures qui pèsent encore sur les trois principales économies mondiales: Europe, Etats-Unis et Chine.

Les récentes déclarations de Mario Draghi sur sa détermination à sauver la monnaie unique n’ont certes pas permis d’écarter les éventualités les plus défavorables pour la zone euro. Elles semblent tout juste avoir permis d’acheter un peu de temps en favorisant une baisse des taux à court terme des pays périphériques. Elles élargissent en revanche le champ des possibles à une éventuelle résolution progressive de la crise l’an prochain.

Du côté des Etats-Unis, deux dimensions importantes sont susceptibles d’avoir un impact sur la croissance et l’inflation: d’un côté, une reprise éventuelle de la consommation des ménages; de l’autre, une impasse politique conduisant à une baisse mécanique et drastique du déficit budgétaire, les Américains se trouvant confrontés à ce qu’ils appellent le fameux «fiscal cliff» («mur budgétaire»). Le panorama serait incomplet sans envisager les conséquences d’un éventuel choc pétrolier ou d’un atterrissage de l’économie chinoise. Avec à la clé des scénarios de croissance mondiale et d’inflation bien différents par rapport aux consensus - souvent un peu mous et nécessairement médians - des économistes!

nuno.teixeira@schroders.com

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