CAC 40 : le scénario d’une reprise rapide de la hausse est sous pression

Le CAC 40 teste les limites du scénario d’un retour, à plus ou moins brève échéance, au-dessus du seuil des 4.315 points (1). La baisse de 1,69 % à 4.060 points enregistrée la semaine dernière, qui a prolongé le mouvement amorcé au début du mois dernier à 4.355 points, s’est traduite au niveau des indicateurs numériques par l’ouverture d’une brèche dans la borne basse du canal haussier au sein duquel le Relative Strength Index calculé sur 13 semaines évolue depuis août 2011.

Il n’est donc pas exclu que l’indice parisien casse la zone de support des 4.045-4.065 points (2) qui a été testée la semaine dernière (la cassure s’apprécie par rapport au niveau de clôture hebdomadaire dans ce cas). Le repli entamé à 4.355 points pourrait alors être plus qu’une correction au sein de la hausse initiée début septembre à 3.925 points ; hausse considérée jusqu’ici, en termes «elliottistes», comme la troisième des cinq vagues d’une dynamique directionnelle standard enclenchée trois mois plus tôt à 3.575 points.

En restant dans une logique de consolidation et non de renversement de la tendance développée à partir du plus bas touché en mars 2009 à 2.465 points, une cassure de la zone de support établie à 4.045-4.065 points pourrait ainsi signifier que la baisse amorcée à 4.355 points vise à consolider soit la totalité du cycle qui a débuté à 3.575 points soit la phase haussière engagée en septembre 2011 à 2.695 points. Cela obligerait, sur un plan «elliottiste», à considérer la séquence initiée à 3.575 points comme une dynamique irrégulière dont les cinq vagues se seraient déployées à l’intérieur d’une configuration en biseau.

Dans les deux cas, mais avec une probabilité plus forte évidemment dans le schéma d’une consolidation de la hausse enclenchée à 2.695 points, le CAC 40 pourrait descendre jusqu’à 3.575 points, avec des paliers à 3.925 et surtout 3.710-3.720 points (3), avant de se réorienter vers les 4.355 points et la borne haute du canal haussier potentiel à l’intérieur duquel il évolue depuis mars 2009. Cette droite passe ce trimestre-ci à 4.430 points et progresse de 22,8 points chaque trimestre.

En cas de rebond, en revanche, sur la zone de support des 4.045-4.065 points, la prudence devra tout de même rester de mise, l’éventualité d’une reprise technique avant le développement d’une nouvelle phase de baisse ne pouvant être écartée. Un retour au-dessus des 4.210 points sera nécessaire pour réduire le risque baissier et conforter le scénario d’une remontée vers la région des 4.355-4.450 points.

(1) Retracement à 50 % de la descente de 6.170 à 2.465 points développée entre juin 2007 et mars 2009.

(2) Gap ouvert à la hausse le 10 septembre dernier et premier retracement de Fibonacci de la montée de 3.575 à 4.355 points.

(3) Gap ouvert à la hausse le 4 juillet dernier et premier retracement de Fibonacci de la hausse de 2.695 à 4.355 points.

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