CAC 40 : le rebond sur les 2.920 points est fragile

Le CAC 40 a rebondi de 3,43 % à 3.052 points la semaine dernière. Du côté des indicateurs numériques, le Relative Strength Index (RSI), calculé sur 13 semaines, s’est également redressé, révélant ainsi une droite de support haussière tracée à partir du point bas que cet indicateur a touché en août dernier (voir le graphe ci-contre). Cette évolution du RSI appelle à une poursuite de la reprise de l’indice parisien. Cela étant, il ne pourrait s’agir que d’une reprise technique compte tenu de l’évolution récente de la configuration technique de l’Euro Stoxx 50, laquelle est proche de celle du CAC 40.

L’indice paneuropéen a en effet cassé, il y a deux semaines, le support clé qui se situait à 2.065 points (1), l’équivalent du seuil des 2.795 points pour le CAC 40. Cela signifie que le mouvement baissier que l’Euro Stoxx 50 a amorcé à la mi-mars à 2.610 points ne vise pas à consolider la hausse initiée à 2.065 points. Il s’agit soit d’une consolidation profonde de la hausse enclenchée en septembre dernier à 1.935 points soit d’une dynamique qui s’inscrit dans la tendance baissière engagée au début de l’année dernière à 3.075 points.

La transposition de cette analyse au CAC 40 réduit fortement la probabilité que la baisse entamée en mars à 3.600 points ait pour but de consolider la hausse qui a débuté à 2.795 points en novembre dernier. Contrairement au scénario défendu jusqu’ici, cette baisse doit être considérée soit comme une consolidation de la hausse initiée à 2.695 points soit comme un mouvement faisant partie de la tendance baissière enclenchée en février 2011 à 4.170 points. Le seuil des 2.695 points constitue une limite dans le premier cas et un objectif minimum dans le second.

Quelle que soit la nature de la baisse engagée à 3.600 points, l’éventualité qu’elle se prolonge en dessous des 2.795 points, voire sous le seuil des 2.695 points, ne peut plus être exclue. La reprise amorcée la semaine dernière ne pourrait donc viser qu’à consolider tout ou partie du mouvement entamé à 3.600 points avant que l’indice parisien ne se replie à nouveau.

Aussi, tant que le CAC 40 sera sous la résistance située à 3.285-3.295 points, le risque d’un retour dans la zone de support établie à 2.870-2.920 points (2) restera élevé. La cassure de cette dernière ouvrirait alors la voie à une baisse à 2.795 points, et vraisemblablement à 2.695 points, avant que le CAC 40 puisse tenter de se réorienter durablement à la hausse.

(1) Niveau de rebond de la fin novembre 2011.

(2) Gap ouvert à la hausse le 28 novembre dernier et plus bas touché il y a deux semaines.

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