CAC 40 : la résistance clé située à 3.600 points fait reculer l’indice

Le CAC 40 a plongé de 4,98% à 3.355 points la semaine dernière. Le repli amorcé une semaine plus tôt, à quelques points de la zone de résistance clé établie à 3.600-3.605 points (1), a donc été largement amplifié. Ce mouvement ne vise sans doute pas à consolider les gains enregistrés cet été avant que l’indice parisien ne tente de franchir la barre des 3.600-3.605 points. Il s’agit vraisemblablement d’une nouvelle séquence de la phase de baisse initiée en mars dernier à 3.600 points et qui n’est pas arrivée à son terme malgré l’ampleur du rally entamé à 2.920 points au début du mois de juin.

La structure caractéristique d’une phase de consolidation (2) qui a été celle de la hausse développée de 2.695 à 3.600 points entre septembre 2011 et mars dernier et la cassure, début juin, d’un support important par l’Euro Stoxx 50 (L’Agefi du 11 juin dernier) amènent à penser que la phase de baisse enclenchée par le CAC 40 à 3.600 points est directionnelle; l’alternance des consolidations et des mouvements directionnels étant la règle au sein d’une tendance.

Cette dynamique directionnelle, qui s’inscrit dans ce cas dans la tendance baissière engagée en février 2011 à 4.170 points, devrait ramener l’indice au moins au point de départ de la reprise technique initiée à 2.695 points. Cet objectif minimum n’ayant pas encore été atteint, la hausse amorcée à 2.920 points doit être considérée comme un mouvement destiné à consolider la baisse entamée à 3.600 points avant que le CAC 40 ne se réoriente vers le bas. Aussi, après avoir flirté, il y a trois semaines, avec la limite à ce scénario baissier que constitue le seuil des 3.600 points, l’indice vedette de la Place de Paris a-t-il vraisemblablement repris le chemin qui le ramènera dans les mois à venir à 2.920 puis 2.695 points.

Cela étant, la prudence doit encore être de rigueur à court terme et ce malgré la cassure, la semaine dernière, du support relativement important qui se situait à 3.370 points (3). Le risque que le CAC 40 remonte dans la région des 3.590-3.600 points - pour réaliser un double top et repartir à la baisse - restera significatif tant que la zone de support établie à 3.285-3.290 points (4) et la droite qui soutient, depuis août 2011, le Relative Strength Index calculé sur 13 semaines (voir le bas du graphique ci-dessus), n’auront pas été cassées.

(1) Point haut de mars 2012 et troisième retracement de Fibonacci de la baisse de 4.170 à 2.695 points.

(2) Mouvement structuré en trois grandes phases.

(3) Niveau de rebond de fin août et début septembre 2012.

(4) Point haut inscrit au début de juillet dernier et considéré comme un support depuis qu’il a été cassé.

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