Le hedge fund Citadel a enregistré un profit record de 16 milliards de dollars
La société de Ken Griffin a fait mieux que les 15,6 milliards gagnés par John Paulson en 2007.
janvier 2023
23/01/2023
Citadel affiche un profit record de 16Md$ en 2022
Citadel, la société de Ken Griffin, a réalisé un profit de 16 milliards de dollars pour les investisseurs l’an dernier, ce qui constitue le plus gros gain de l’histoire enregistré par un hedge fund, et ce qui en fait la meilleure société de tous les temps. Citadel, qui gère 54 milliards de dollars d’actifs, a enregistré un rendement de 38,1 % pour son principal hedge fund, et des gains importants pour ses autres produits l’an dernier, selon l’étude de LCH Investments, géré par Edmond de Rothschild, citée par le FT. Citadel passe ainsi devant Bridgewater (Ray Dalio), qui a été pendant sept ans le meilleur hedge fund de l’histoire. Viennent ensuite Millennium, Soros Fund Management, Elliott et Viking. Au total, les 20 meilleurs gérants recensés par LCH ont enregistré des gains de 22,4 milliards de dollars l’an dernier.
11/01/2023
2022, deuxième pire année pour les hedge funds depuis 10 ans
Les hedge funds ont enregistré en 2022 leur deuxième pire performance sur les dix dernières années, la pire depuis 2018, selon les statistiques du fournisseur de données et d’indices sur les hedge funds HFR. Une baisse de performance de 4,25% sur l’année 2022 a été observée pour l’indice phare HFRI Fund Weighted Composite Index. Celui-ci couvre les performances des 500 plus gros hedge funds fournissant leurs données à HFR, ouverts aux investissements et offrant une liquidité trimestrielle ou mensuelle.
11/01/2023
Trium Capital lance son premier hedge fund article 9
Trium Capital a lancé Trium Capital Impact, un fonds long/short market neutral qui sera article 9, rapporte Investment Week.Le nouveau fonds cherchera à investir dans des entreprises qui affrontent des sujets comme le changement climatique, la gestion des déchets et l’accès à l’eau. L’exposition longue du fonds sera composée d’une cinquantaine d’entreprises dans le secteur des solutions environnementales, les infrastructures d’énergie alternative et les technologies propres. Sur la partie short, les gérants chercheront à couvrir le marché et les facteurs de risques des positions longues. Le fonds est géré par Joe Mares et Tom Ayres et il est investi principalement en Europe et en Amérique du Nord, mais pourra avoir des expositions sélectives en Asie et dans les marchés émergents.
10/01/2023
Citadel envisage de s’installer dans une tour de Manhattan
Citadel, l’un des plus gros hedge funds du monde, envisage de s’établir au 350 Park Avenue, un gratte-ciel à Manhattan, le quartier des affaires de New York, rapporte Bloomberg. Le bâtiment est une tour d’environ 411 mètres de haut avec 51 étages de bureaux et sept terrasses, dont la construction devrait s’achever en 2032 selon des sources anonymes interrogées par Bloomberg. Citadel devrait occuper 54% des bureaux de la tour, qui sera conçue par le cabinet de l’architecte star Norman Foster, Foster + Partners. En juin 2022, Ken Griffin, le milliardaire fondateur de Citadel, avait annoncé le déménagement du hedge fund de Chicago à Miami.Dans une lettre à ses employés, l’homme d’affaires indiquait qu’il avait personnellement déménagé en Floride et que son activité de teneur de marché, Citadel Securities, s’y installait aussi. En janvier 2019, Ken Griffin avait acquis le logement le plus cher jamais vendu aux Etats-Unis, payant 238 millions de dollars pour un appartement donnant sur Central Park à New York City, selon les informations du Financial Times, peu après l’acquisition d’une autre demeure à Londres pour 95 millions de dollars. En 2020, le Wall Street Journal valorisait à plus d’un milliard de dollars le patrimoine immobilier personnel de Ken Griffin. En 2022, le fonds principal du hedge fund a enregistré une performance de 38%. Citadel a aussi engrangé dès profits records.
09/01/2023
Les lancements de hedge funds touchent un point bas depuis 2008
En 2022, l’univers des hedge funds a vécu une année contrastée. Le secteur a d’abord affiché une certaine vigueur lors du premier trimestre qui a vu le lancement de 185 hedge funds, majoritairement des long/short et des global macro. Puis l’inflation, la remontée des taux et la guerre en Ukraine sont passés par là. En conséquence, le nombre de nouveaux hedge funds a baissé drastiquement au deuxième trimestre (80 lancements) et au troisième trimestre (71 lancements) selon les estimations du fournisseur américain de recherche et d’indices sur les hedge funds HFR. Ces 71 lancements recensés au troisième trimestre 2022 représentent un point bas plus vu depuis le quatrième trimestre 2008, au cours duquel seuls 56 hedge funds téméraires s’étaient lancés en dépit de la crise financière mondiale. Les liquidations de hedge funds ont, elles, été les plus nombreuses au deuxième trimestre 2022 (156 liquidations), le premier ayant fait 126 victimes et le troisième 145. Entre fin septembre 2021 et fin septembre 2022, HFR estime que 449 hedge funds ont vu le jour quand 544 autres ont mis la clé sous la porte. «Avec une incertitude significative et une grande disparité dans les perspectives économiques pour début 2023, il est probable que les lancements et les liquidations de hedge funds restent proches de niveaux historiques. Ce, alors que les investisseurs évaluent soigneusement les opportunités et positionnent délibérément les portefeuilles face à la volatilité attendue en 2023», commente Kenneth J. Heinz, président de HFR. Niveaux de frais les plus bas depuis 2008 Aussi les frais des hedge funds ont-ils été au troisième trimestre 2022 les plus bas jamais enregistrés par HFR depuis le début de son activité en 2008. Fin septembre, les frais de gestion moyens des hedge funds s’élevaient à 1,35%, y compris pour les fonds lancés durant le troisième trimestre, quand les frais de performance (incentive fee) se situaient à 16,01%. Ces derniers étaient de 17,23% pour les hedge funds ayant vu le jour au troisième trimestre. Cependant, la structure de frais traditionnelle 2+20, qui consiste en 2% de frais fixes de gestion et 20% de frais de performance, est de plus en plus délaissée par les gros hedge funds comme Citadel, Millennium ou Brevan Howard au profit des frais répercutés («pass through»). Ces frais, qui couvrent notamment les dépenses de fonctionnement des gestionnaires, n’ont pas de plafond et peuvent grimper jusqu'à 10% voire plus. Côté performance, l’industrie des hedge funds s’est majoritairement retrouvée dans le rouge à l’issue des onze premiers mois de 2022, possiblement sa pire année depuis 2018 et la seconde plus mauvaise depuis 2013. L’indice HFRI 500 Fund Weighted Composite affichait une performance négative de -3,87% sur la période. Cet indicecouvre les performances des 500 plus gros hedge funds fournissant leurs données à HFR, ouverts aux investissements et offrant une liquidité trimestrielle ou mensuelle. Avant le mois de décembre, les hedge funds macro et les plus gros hedge funds en termes d’encours, à l’image de Citadel, s’affichaient déjà comme les grands gagnants de 2022.
Citadel enregistre des revenus records
Citadel Securities aurait engrangé des revenus records à hauteur de 7,5 milliards de dollars en 2022, +7,1% par rapport à 2021, dont 4,2 au premier semestre avec 2,6 milliards d’Ebitda. Capitalisant sur la volatilité des marchés pour enregistrer 12 trimestres consécutifs de revenus de trading nets supérieurs à 1 milliard, la société du milliardaire Ken Griffin renforce sa position comme principal teneur de marché sur les actions et les options aux Etats-Unis, notamment auprès des investisseurs particuliers dont elle traite environ 40% des flux, en plus de 1.600 clients institutionnels. La société de trading a également intensifié son activité sur les taux et les swaps, ainsi que hors des Etats-Unis (à Tokyo notamment) où une nouvelle régulation pourrait la contraindre. Le hedge fund historique exploité séparément par la société de gestion Citadel a également enregistré de solides performances, encore évaluées à plus de 20% selon Bloomberg, ce qui aurait fait bondir ses encours (54 à 60 milliards selon les sources).
06/01/2023
Quantology Capital Management est placé en redressement judiciaire
La société de gestion alternative Quantology Capital Management fait l’objet d’une procédure de redressement judiciaire depuis le 10 novembre 2022, selon les informations de L’Agefi. Le hedge fund systématique parisien, qui gère trois fonds ouverts, se trouve en cessation de paiement depuis le 25 octobre. La firme ne compte plus que quatre salariés, ayant enregistré les départs du responsable de la R&D et co-fondateur Julien Messias et d’un analyste quantitatif, qui ont démissionné quelques jours avant que la cessation de paiements ne soit constatée. La période d’observation de la procédure de redressement judiciaire sera clôturée le 10 mai 2023. Le hedge fund n’a pas donné suite aux sollicitations de L’Agefi. Fin 2021, Vincent Fourcaut, président et co-fondateur de Quantology Capital Management, confiait à NewsManagers, vouloir s’exporter hors de France et viser le leadership de la gestion systématique en Europe, le marché institutionnel français se montrant peu réceptif à l’offre du hedge fund. Il tablait alors sur une collecte de 400 à 500 millions de dollars auprès d’investisseurs étrangers. La société gérait une vingtaine de millions d’euros à l’époque. Cette procédure de redressement judiciaire est une nouvelle étape dans la vie de la firme qui avait connu une première vie entre 2013 et 2017 sous le nom d’Uncia AM. Une période durant laquelle la société avait, sans grand succès, proposé deux fonds sur les actions internationales avant de rebondir dans la gestion systématique. Si le fonds de performance absolue de Quantology est parvenu à limiter la casse l’an dernier, les deux autres fonds ouverts du gestionnaire ont souffert en 2022. En particulier celui investi sur la thématique du métavers que la firme avait présenté comme le premier fonds Ucits sur ce thème lors de l’annonce officielle de son lancement en décembre 2021. Pénalisé par la forte correction des valeurs technologiques l’an dernier, le fondsa troqué son appellation d’origine «Quantology Metaverse» pour «Quantology US Equity» en cours de route. Sa performance a perdu près de 50% sur l’année. Hedge funds, l’hécatombe L’année 2022 a vu la disparition de plusieurs hedge funds de la place parisienne. Eraam et John Locke Investments, deux gestionnaires qui comptaient chacun plus de 20 ans d’existence, ont été liquidés. Le hedge fund Verrazano Capital, qui s’était reconverti en family-office en 2018, a aussi été dissous l’an dernier. En outre, Revel AM, fondé en 2018 par un ancien de Verrazano Capital, a été liquidé, tout comme Rivoli Fund Management, dont le fondateur Thaddée Tyl faisait partie des conseillers de Quantology. D’autres boutiques de gestion alternatives parmi lesquelles Sagara Financière, qui avait repris la suite de Day Trade Asset Management, et Correl Invest, dont un des fondateurs avait ensuite rejoint Quantology avant d’en partir en 2021, ont également disparu au cours des cinq dernières années. Dans un entretien à NewsManagers, en mars 2022, Denis Beaudoin, fondateur et président de la société de gestion quantitative Finaltis, faisait le constat d’une place quantitative de Paris«plutôt en attrition». «La gestion quantitative porte une quasi-obligation de résultat: elle nécessite de réaliser ses objectifs sous peine de renforcer le soupçon de «boîte noire». Vous pouvez manquer une année mais, si vous sous-performez à moyen terme, vos investisseurs remettent en question la pertinence de votre modèle d’autant plus vite que leur analyse initiale a été courte, et vous affrontez un risque de liquidation», expliquait-il. En revanche, le Brexit suscite depuis plusieurs trimestres une vague d’installation de hedge funds britanniques à Paris. Des hedge funds américains ont aussi ouvert des bureaux dans la capitale française.
Le hedge fund Quantology Capital Management est placé en redressement judiciaire
La société de gestion systématique française fait l'objet d'une procédure depuis le mois de novembre, a appris L’Agefi.
26/12/2022
Nickel: la demande des hedge funds rejetée par la justice
La demande d’un groupe de hedge fundsdans son litige l’opposant à la Bourse des métaux de Londres (London Metal Exchange ou LME) sur l’annulation de transactions liées au nickel survenues en mars dernier a été rejetéepar un juge britannique ce vendredi selon Reuters. Les hedge fundsdemandaient la remise detranscriptions de conversations téléphoniques et de réunions concernant la décision du LME d’annuler plusieurs transactions sur le nickel en mars dernier. Le groupe, qui estimait avoir perdu plusieurs milliards de dollars, incluait AQR Capital Management, Winton Capital, Capstone Investment Advisors, Flow Traders et DRW Commodities. L’agence Reuters rapporte que le juge britanniqueAdrian Beltrami a indiqué dans sa décision que s’il y avait du côté du LME, «un bon exemple discutable d’irrégularités», il considérait «le bienfondé de l’affaire insuffisant».
26/12/2022
Les fonds macro ont connu une année exceptionnelle que les autres voudraient oublier
Les fonds spéculatifs dits «macro», rendus célèbres par des personnalités comme George Soros et Louis Bacon, ont prospéré cette année grâce aux mouvements sismiques des marchés obligataires mondiaux et à la hausse du dollar, la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales luttant contre une inflation galopante, rapporte le Financial Times. Parmi les gagnants figure le trader milliardaire Chris Rokos, qui s’est remis de ses pertes de l’année dernière pour gagner 45,5 % en 2022, aidé par des paris sur la hausse des taux d’intérêt, notamment pendant les turbulences du marché britannique à l’automne. Le cofondateur de Brevan Howard est donc en passe de réaliser sa meilleure année depuis le lancement de son propre fonds, qui est aujourd’hui l’un des plus grands fonds macro au monde avec environ 15,5 milliards de dollars d’actifs, en 2015. Le directeur général de Caxton Associates, Andrew Law, a gagné 30,2 % à la mi-décembre dans son fonds macro de 4,3 milliards de dollars, selon un investisseur. Haidar Capital de Said Haidar, basé à New York, a gagné 194 % dans son fonds Jupiter, aidé par des paris sur les obligations et les matières premières, après avoir été à un moment donné en hausse de plus de 270 % cette année.
« Nous avons une couverture contre les risques systémiques »
Arnaud Amberny, responsable de la gestion déléguée actions de la Caisse autonome de retraite des médecins de France (Carmf), explique la façon dont il utilise les couvertures de risques.
La hausse des taux peut nuire aux obligations indexées
Les obligations indexées sur l'inflation risquent d’augmenter la duration des portefeuilles davantage que les swaps d’inflation.
novembre 2022
16/11/2022
Le hedge fund TCI veut que Google réduise ses effectifs
Le hedge fund activiste TCI Fund Management demande à Alphabet, la maison mère de Google, de diminuer les coûts et réduire les pertes de certaines activités comme celle de voiture autonome Waymo, rapporte le Wall Street Journal. Le fonds affirme que la société sera plus efficiente avec moins d’employés. TCI, qui indique détenir des actions Alphabet pour plus de 6 milliards de dollars, a fait sa demande dans une lettre au directeur général Sundar Pichai. «Nous vous écrivons parce que nous pensons que la base de coût d’Alphabet est trop élevée et que la direction doit prendre des mesures agressives», écrit TCI. «La société a trop d’employés et le coût par employé est trop élevé».
16/11/2022
Un hedge fund américain enregistre un premier fonds en France
Deuterium Capital Management, hedge fund américain basé à Clearwater dans l’Etat de Floride, a reçu, le 10 novembre, l’aval de l’Autorité des marchés financiers pour la commercialisation de son fonds long/short actions Deuterium Global Dynamic Allocation Long/Short auprès des investisseurs français, a appris NewsManagers. Il s’agit du premier fonds - domicilié dans une Icav irlandaise - enregistré en France par Deuterium Capital Management. La stratégie était simulée depuis 2013 aux côtés de la version long-only du fonds Global Dynamic Allocation. Elle se compose de quatre portefeuilles, utilise les mêmes données et systèmes de notations que le fonds long-only avec néanmoins des positions longues et courtes (contrats à terme sur les actions mondiales, secteurs des actions américaines, dollar par rapport aux principales devises et contrats à terme sur les principales obligations souveraines). Le hedge fund investit dans un large éventail de classes d’actifs: actions, dette, devises, matières premières, biens immobiliers et cash. Ancien gérant de Jupiter, Merian Global Investors et Kestrel Investment Partners, John Ricciardiest le gérant principal du fonds et responsable de l’allocation d’actifs mondiale au sein du hedge fund.
09/11/2022
Millennium réorganise sa gestion
Millennium Management, l’une des principales sociétés de hedge funds au monde, a dévoilé une réorganisation de ses activités d’investissement qui conduira au départ de son co-directeur des investissements, Bobby Jain, rapporte le Financial Times. Le fondateur Izzy Englander a écrit aux employés mardi, dans une note lue par le FT, que la société, qui gère 59 milliards de dollars, allait créer un «bureau du directeur des investissements», qui inclura deux nouveaux codirecteurs des investissements et les responsables de la gestion des risques des classes d’actifs couvertes par la société. Paul Russo, le responsable mondial du risque actions, deviendra l’un des codirecteurs des investissements. Le second sera annoncé prochainement.
01/11/2022
Eric Sturdza lance un fonds long/short avec un hedge fund de Boston
La société de gestion suisse Eric Sturdza Investments s’est associée au hedge fund américain Crawford Fund Management, basé à Boston, pour lancer un fonds long/short actions. Le fonds Strategic Long Short est géré par Christopher Crawford, Scott Utzinger et Jonathan Saunders, co-fondateurs de Crawford Fund Management en mars 2009. Le portefeuille long du fonds se concentre sur les titres non découverts et peu suivis, en mettant l’accent sur les sociétés exploitées par leur propriétaire, où les incitatives et la rémunération de la direction sont étroitement alignées sur celles des investisseurs, indique un communiqué. Quant à la partie courte du portefeuille, elle s’appuie sur deux stratégies : des options de vente sur de jeunes sociétés dont le modèle d’entreprise n’a pas fait ses preuves, et du levier sur des titres confrontés à de potentielles difficultés. Le fonds, classé article 8 au sens du règlement européen SFDR, est initialement distribué en Irlande et le sera sur d’autres marchés européens prochainement.
septembre 2022
29/09/2022
Le marché britannique en ébullition offre une "opportunité unique" aux hedge funds
Les fluctuations brutales observées sur les marchés britanniques ont fourni une «occasion unique» de négocier des devises et des obligations, ont déclaré mercredi à Reuters des fonds spéculatifs et des traders.La livre sterling et les gilts britanniques ont été secoués après que la Banque d’Angleterre soit intervenue pour endiguer la déroute des marchés obligataires déclenchée par le mini-budget de vendredi. La BoE a déclaré qu’elle achèterait 65 milliards de livres (71 milliards de dollars) d’obligations britanniques si nécessaire d’ici le 14 octobre pour stabiliser les marchés. Les investisseurs qui utilisent les signaux économiques pour négocier des obligations d'État et des devises affirment que mercredi était un jour où il fallait miser gros ou rentrer chez soi. John Floyd, cambiste depuis 30 ans et gérant de son propre fonds spéculatif, Floyd Capital Management, a déclaré qu’une politique du gouvernement britannique visant à accroître la dette du pays et une banque centrale désireuse de relever les taux mais qui finit par acheter des obligations ont créé une tempête parfaite. Floyd a refusé de dévoiler les montants des fonds qu’il gère. «L’environnement macroéconomique et géopolitique offre certaines des plus grandes opportunités de profit dans l’espace des devises depuis la fin de Bretton Woods au début des années 1970", a déclaré Floyd, en référence à la conférence mondiale des États-Unis qui a établi une série de directives pour le système financier international.
20/09/2022
Carmignac embauche un analyste quantitatif
La société de gestion française Carmignac a annoncé, ce mardi, l’arrivée deKarna Sethia en tant qu’analyste quantitatif. Il sera basé à Londres et est rattaché à Jean-François Louvrier - arrivé comme gérant alternatif chez Carmignac en mai - avec qui il créera un fonds actions internationales market neutralet catégorisé article 8 au sens du règlement européen SFDR. Le gestionnaire précise que le fonds est en cours de développement dans le « LAB » permettant de développer des produits Carmignac, et n’est actuellement pas disponible pour les clients externes. Karna Sethia officiait précédemment au sein du hedge fund Exodus Point en qualité de responsable de la conception, de l’ingénierie et de la construction d’outils d’analyse quantitative. Avant de rejoindre ExodusPoint, il travaillait comme ingénieur des données chez Morgan Stanley à Londres, où il gérait des produits spécialisés pour l’équipe Alternative Data Research de la banque.
13/09/2022
Les hedge funds ont poursuivi leur redressement en août
L’indice HFRI 500 Fund Weighted Composite a progressé de 0,5% durant le mois d’août selon le fournisseur de données et d’indices sur les hedge funds HFR. Cet indicecouvre les performances des plus gros hedge funds fournissant leurs données à HFR, ouverts aux investissements et offrant une liquidité trimestrielle ou mensuelle. Les composants de l’indice, recalculé sur une base trimestrielle, sont classés en fonction de leur stratégie (equity hedge, event-driven, macro, relative value, risk premia). Sur l’année en cours, la performance de l’indice est négative (-2,5%). Environ 45% des hedge funds ont terminé le mois d’août en territoire positif selon HFR, les hedge funds macro et event-driven affichant les meilleures performances moyennes.Le fournisseur de recherche américain constate que la dispersion des performances des hedge funds s’est réduite le mois dernier. Le décile supérieur des hedge funds de l’indice HFRI 500 Fund Weighted Composite a enregistré une performance moyenne de +6,5% et le décile inférieur une performance moyenne de -12,3%. L’écart de dispersion s’est élevé à 18,8% contre 22,8% en juillet et 22,5% en juin. Sur l’année en cours, la dispersion de performance est bien plus large (66,4%) selon HFR entre le décile des hedge funds les plus performants (+36,7% de performance en moyenne) et le décile des moins performants (-29,7% de performance en moyenne).
28/11/2025