Les boîtes noires de la finance
L'affaire Archegos interroge sur la capacité des superviseurs à prévenir l'éclatement de ce type de scandale financier.
mai 2022
avril 2022
Le gendarme boursier américain poursuit les dirigeants d’Archegos pour fraude
La SEC a déposé plainte, mercredi, contre Bill Hwang et d'autres dirigeants du family office, dont la faillite a coûté des milliards aux banques en 2021.
27/04/2022
Hedge funds et gérants quantitatifs peinent à trouver des données de haute qualité
Une nouvelle étude de SigTech, fournisseur britannique de technologies quantitatives pour gérants d’actifs et propriétaires de jeux de données, met en lumière les difficultés que rencontrent hedge funds systématiques et gestionnaires d’actifs quantitatifs vis-à-vis de la data. Cette recherche, publiée ce mardi et à laquelle 100 hedge funds systématiques et gérants quantitatifs ont participé, suggère qu’une majorité d’entre eux (68%) trouve assez ou très difficile de trouver des données «nettoyées» et validées. Moins d’un tiers (31%) ne jugent pas cette quête ardue.
26/04/2022
Les hedge funds affichent leur plus grosse collecte depuis 2015 au premier trimestre
Les hedge funds ont enregistré des entrées nettes de 19,8 milliards de dollars au cours du premier trimestre 2022 selon le fournisseur de recherche et d’indices sur les hedge funds HFR. Il s’agit d’après HFR de la plus grosse collecte réalisée par le secteur – qui a dépassé les 4.000 milliards de dollars d’actifs – depuis 2015. Le fournisseur de données indique que les hedge funds gérant plus de 5 milliards de dollars d’encours ont collecté 16,8 milliards de dollars entre janvier et fin mars 2022 quand ceux gérant 1 à 5 milliards de dollars et ceux gérant moins d’un milliard de dollars ont observé des entrées nettes respectives de 2,3 milliards et 723 millions de dollars. A fin mars 2022, quelque 9.313 hedge funds géraient 4.002 milliards de dollars (contre 4.008 milliards de dollars au quatrième trimestre 2022). Les performances des hedge funds prises dans leur ensemble au premier trimestre 2022 ont généré une perte de 25,8 milliards de dollars d’encours. Celles-ci sont néanmoins contrastées entre les différents segments du secteur. Les hedge funds de type equity hedge et event-driven ont perdu 48,7 et 27,5 milliards de dollars d’encours en raison de leurs performances là où les fonds macro et relative value ont augmenté leurs encours de 37,8 et 12,7 milliards de dollars grâce à leurs performances. L’indice phare de HFR, HFRI 500 Fund Weighted Composite Index, a baissé de 0,78% au premier trimestre 2022, après un rendement de +1,4% en mars et un gain de +10,16% en 2021. Cet indicecouvre les performances des plus gros hedge funds fournissant leurs données à HFR, ouverts aux investissements et offrant une liquidité trimestrielle ou mensuelle. Les composants de l’indice, recalculé sur une base trimestrielle, sont classés en fonction de leur stratégie (equity hedge, event driven, macro, relative value, risk premia).
Bill Ackman prend ses pertes chez Netflix
Bill Ackman, le gérant du hedge fund activiste américain Pershing Square, entré au capital de Netflix il y a seulement trois mois, a soldé l’intégralité de sa participation au prix d’une moins-value estimée à environ 400 millions de dollars. Une décision prise après la publication des mauvais résultats trimestriels de la plateforme de streaming vidéo, qui ont entraîné un effondrement de l’action Netflix à Wall Street mercredi. Pershing Square avait investi 1,1 milliard de dollars pour acquérir 3,1 millions de titres Netflix en janvier, alors que l’action cotait autour de 360 dollars. Le fonds avait cru réaliser à l'époque un achat à bon compte, l’action ayant reculé à la suite de prévisions décevantes sur la conquête de nouveaux abonnés. Pershing Square gère 21,5 milliards de dollars et a coutume de prendre de gros tickets dans un nombre limité d’entreprises cotées. Le fonds a déjà eu à déplorer par le passé des échecs coûteux, comme chez Valeant et Herbalife.
Bill Ackman prend ses pertes chez Netflix
C’est ce qu’on appelle un pari perdant. Bill Ackman, le gérant du hedge fund activiste américain Pershing Square, entré au capital de Netflix il y a seulement trois mois, a soldé l’intégralité de sa participation au prix d’une moins-value estimée à environ 400 millions de dollars. Une décision prise après la publication des mauvais résultats de la plateforme de streaming vidéo au premier trimestre, qui ont entraîné un effondrement de l’action Netflix à Wall Street mercredi.
Le groupe CNP a souscrit des couvertures pour un tiers de ses actifs en 2021
L’investisseur a voulu se prémunir des risques de taux, actions et de change.
février 2022
16/02/2022
Wellington Management met la main sur une équipe long/short
Le gestionnaire américain Wellington Management a annoncé, ce mardi, avoir recruté l’équipe d’investissement du hedge fund Shelter Haven Capital Management, qui applique une stratégie alternative market neutral long/short. Celle-ci est investie dans des entreprises de petite et moyenne capitalisations des secteurs de la technologie, des médias, des télécommunications et de la consommation. Le montant de la transaction n’a pas été dévoilé. Shelter Haven a été fondé en 2017 par Jerry Kochanski et gère environ 350 millions de dollars d’encours. Les cinq analystes et chercheurs du hedge fund rejoindront Jerry Kochanski chez Wellington le 1er mars. L’équipe continuera de gérer la même stratégie market neutral long short. Jerry Kochanski avait débuté sa carrière chez Wellington en 2003 en tant qu’analyste actions et avait quitté la société en 2008. L’équipe de Shelter Haven conservera un bureau dans le New Jersey, où le hedge fund est actuellement basé.
14/02/2022
Le hedge fund John Locke Investments en liquidation
La société de gestion quantitative française John Locke Investments, fondée en 2001, se trouve actuellement en état de liquidationaprès avoir enclenché une procédure de dissolution anticipée début janvier, a appris NewsManagers. Un liquidateur amiable a été nommé. La situation du gestionnaire, qui compte l’assureur SMA BTP à hauteur de 15% parmi ses actionnaires, avait été préalablement étudiée au cours d’une réunion du conseil d’administration de John Locke Investments le 2 novembre dernier.Les administrateurs ont exposé une situation financière ne permettant plus la continuation de la société, tant en termes de chiffre d’affaires, de bénéfices que defonds propres, selon des documents consultés par NewsManagers. La firme présentaituneperte de plus de 570.000 euros pour l’exercice clos au 31 décembre2020. Si l’exercice 2019 avait connu un léger excédent au-delà de 9.000 euros en termes de résultat net, John Locke Investments avait encaissé une perte de 1,8 million d’euros pour l’exercice 2018. John Locke Investments,jadis incubé par une filiale de BNP Paribas Asset Management, et qui a aussi compté le groupe Oddo parmi ses actionnaires, indique avoir approché plusieurs sociétés du secteur pour «envisager l’arrivée de nouveaux investisseurs via une augmentation de capital ou une vente» de la société de gestion. Aucune des discussions n’a cependant abouti. Un document souligne également des divergences stratégiques entre François Bonnin, président directeur général de John Locke Investments, et Marc Botter, directeur général délégué. Le second a d’ailleurs été révoqué de ces fonctions le 25 novembre dernier. Finaltis récupère un fonds Le hedge fund gérait entre autres trois fonds Ucits. Finaltis a récupéré la gestion du fonds commun de placement de droit français FCP Cyril Systematic, aux encours avoisinant les 30 millions d’euros,depuis le 1er février 2022. Cette opération a été agréée par l’Autorité des marchés financiers et réalisée en accord avec les équipes de John Locke Investmentsà l’origine des modèles systématiques mis en œuvre par ce fonds de suivi de tendance sur contrats à termedepuis juillet 2000. «John Locke Investments a décidé de réorganiser son activité et ne disposera plus à terme des capacités humaines et opérationnelles nécessaires à la gestion du FCP Cyril Systematic. Par conséquent, nous vous informons que dans l’intérêt économique du Fonds et de ses investisseurs, John Locke Investments a proposé à la société de gestion Finaltisde devenir société de gestion du FCP Cyril Systematic», indique Finaltis dans une lettre aux investisseurs.
11/02/2022
Squarepoint participe à l'amorçage d'un nouveau hedge fund
Le hedge fund systématique et quantitatif londonien Squarepoint Capital a annoncé, ce mercredi, participer à l’amorçage (seed capital) duhedge fund Decagon Asset Management, en cours de lancement et spécialisé sur les opportunités d’arbitrage de risques (risk arbitrage). Squarepoint s’est engagé à apporter du capital sur le long-terme à Decagon Asset Management, qui sera basé à New York et à Londres et devrait être lancé mi-2022. Benjamin Durham, ancien gérant de Capstone et Davidson Kempner, etNick Kroepfl, passé notamment par Cheyne Capital, sont à l’origine de la création de Decagon Asset Management.
janvier 2022
La rotation des actifs pénalise le bitcoin
Le mouvement a poussé la cryptomonnaie au-dessous de 38.000 dollars, soit un plus bas de six mois.
18/01/2022
Les 20 hedge funds les plus performants en 2021 ont gagné 65,4Md$
Selon les données de LCH Investments, une filiale du groupe Edmond de Rothschild, les 20 hedge funds les plus performants au monde en 2021 ont affiché un rendement net de frais cumulé de 65,4 milliards de dollars (57,2 milliards d’euros) sur l’année écoulée. Cela représente plus d’un tiers du profit global net de frais réalisé par les hedge funds en 2021, soit 176 milliards de dollars, estime LCH Investments. TCI Fund Management, le hedge fund de Chris Hohn, a affiché la meilleure performance d’après la filiale d’EdR en cumulant 9,5 milliards de dollars de profits pour ses investisseurs. Citadel, dirigé par Ken Griffin, se classe deuxième avec un gain net de frais de 8,2 milliards de dollars pour ses investisseurs. Le hedge fund quantitatif D.E. Shaw & Co complète le podium. Tiger Global, le numéro 1 de 2020 avec 10,4 milliards de dollars de gains selon LCH Investments, a, lui, perdu 1,5 milliard de dollars en 2021. De son côté, le plus gros hedge fund du monde, Bridgewater, s’est relevé après un cru 2020 difficile en affichant 5,7 milliards de dollars de gains en 2021. LCH Investments pointe également l’entrée dans le top 20 de 2021 du hedge fund Third Point avec un gain de 3,3 milliards de dollars sur l’année écoulée. LCH Investments note néanmoins que la majorité des hedge funds portés sur les actions n’ont pas réussi à battre l’indice phare des actions américaines S&P 500 en 2021 qui a terminé l’année sur une hausse de 27%.
11/01/2022
Le hedge fund américain Radcliffe ouvre son capital à Kudu
Le groupe américain Kudu Investment Management est entré, ce lundi, au capital du hedge fund américain Radcliffe Capital Management, basé près de Philadelphie (Pennsylvanie), et les affiliés de ce dernier via une prise de participation minoritaire. Les détails financiers de l’opération n’ont pas été dévoilés. Radcliffe a été fondé en 1996 et est dirigé par Steve Katznelson, associé-fondateur et directeur des investissements, et Christopher Hinkel, responsable de la recherche. Le hedge fund de dette privée, notamment spécialisé sur les solutions obligataires à très courte et courte duration, gère plus de 3,5 milliards de dollars (3,1 milliards d’euros). Il s’agit du 19ème investissement réalisé par Kudu dans des sociétés de gestion d’actifs et de fortune pour un montant total à date de 650 millions de dollars. Les gestionnaires affiliés à Kudu géraient des encours cumulés de 84 milliards de dollars à fin septembre.
10/01/2022
Les hedge funds investis en cryptos ont surperformé les autres en 2021
Le fournisseur de recherche et d’indices sur les hedge funds HFR a indiqué que son indice phare, HFRI 500 Fund Weighted Composite Index, a progressé de 0,9% en décembre 2021, terminant l’année avec une performance positive de 10,3% (contre +11,8% pour 2020). Cet indice regroupe les performances des plus gros hedge funds fournissant leurs données à HFR, ouverts aux investissements et offrant une liquidité trimestrielle ou mensuelle. Les composants de l’indice, rebalancé sur une base trimestrielle, sont classés en fonction de leur stratégie (equity hedge, event driven, macro, relative value, risk premia). Il s’agit selon HFR de la troisième meilleure performance annuelle de l’indice depuis 2009. Une catégorie de hedge funds a en particulier tiré son épingle du jeu comme en 2020. Les hedge funds investis en cryptomonnaies ont surperformé les autres en 2021 et d’assez loin d’après HFR, l’indiceHFR Cryptocurrency Index affichant une performance de +215% sur l’année 2021 (contre +193% en 2020). L’indice regroupant les performances des hedge funds long/short actions (equity hedge) - HFRI 500 Equity Hedge Index - aclôturé l’année avec une performance de 1,7% en décembre et affiché une performance de +11,9%.Les stratégies event drivenont, elles, connu leur meilleure performance depuis 2009, l’indice HFRI 500 Event-Driven ayant augmenté de 13,1% sur l’année 2021 (+1,8% en décembre). Concernant les stratégies macro, l’indice dédié de HFR termine l’année avec une performance de +7,5% (+0,6% en décembre).Sur l’année 2021, la meilleure stratégie hedge fund macro portait sur les matières premières, dont l’indice spécifique de HFR a grimpé de 23,6%. L’indice regroupant les hedge funds de type relative value, majoritairement exposés à l’obligataire, clôture2021 lui aussi en territoire positif (+7,6% sur 2021, +0,3% en décembre). Kenneth J. Heinz, président de HFR, observeque «depuis l’effondrement historique du marché des actions lié à l’apparition de la pandémie de Covid-19, les stratégies de hedge funds axées sur les actions ont largement surperformé les actions américainesde plus de 200 points de base, et ce avec un tiers de volatilité en moins». Selon lui,leshedge funds ont démarré 2022 ense positionnantpour une volatilité continue associée à la pandémie, mais également en se concentranttactiquement sur la préservation du capital sur les marchés des actions, des obligationset des matières premières, compte tenu de la dynamique puissante de la hausse des taux d’intérêt et d’une inflation record.
Le dirigeant d'un fonds de Third Point s'en va après avoir été menacé
Le fonds britannique Third Point Investors Limited (TPIL), lié au hedge fund activiste américain Third Point de Dan Loeb, a annoncé la semaine dernière la démission du président de son conseil d’administration Steve Bates. Coté en Bourse depuis 2007, TPIL gère 650 millions de livres et investit dans le fonds phare de Third Point riche de quelque 20 milliards de dollars. Le hedge fund est en conflit avec des investisseurs au sujet d’un écart de valorisation entre le fonds principal et son fonds nourricier britannique, rappelle le Financial Times. Steve Bates a démissionné après avoir reçu des pressions personnelles de la part d’investisseurs activistes, Asset Value Investors et Staude Capital, à son encontre. Il occupait ce poste depuis 2019 chez TPIL a indiqué que «les circonstances ont rendu son maintien intenable».
22/12/2021
Le hedge fund Brummer & Partners veut se relever après une année difficile
Patrik Brummer, le fondateur du plus gros et plus ancien hedge fund suédois Brummer & Partners, vit sa pire année depuis 2003, ayant perdu 0,4% en 2021 tandis que son indice de référence a gagné 7,4% sur la même période, rapporte Bloomberg qui évoque des pertes sans précédent pour le gestionnaire alternatif. Pour se relever de cette année difficile et éviter de nouvelles pertes en 2022, Brummer entend recruter de nouveaux traders actions et ajouter de nouvelles stratégies actions long-short à son fonds phare, le fonds Bummer Multi-Strategy, indique Bloomberg.
octobre 2021
01/10/2021
Un hedge fund americain veut élargir sa présence en Asie
Verition Fund Management se positionne sur les marchés asiatiques, avec l’ouverture prochainement d’un bureau à Singapour, selon Bloomberg. Le hedge fund américain a commencé le processus d’enregistrement pour ouvrir un bureau à Singapour, avec une présence potentielle à Hong Kong. Basé à Connecticut, Verition Fund Management a récemment embauché Bart Lijnse en tant que directeur général en Asie-Pacifique. Il sera le premier gérant de portefeuille à Singapour, avec une équipe d’une dizaine de personnes. Bart Lijnse arrive de RKR Capital, où il était dernièrement managing director. Auparavant, il fut senior partner chez Virtu Financial.
septembre 2021
20/09/2021
Un hedge fund d’AQR voit sortir 10Md$
Les actifs d’un hedge fund géré par AQR, AQR Managed Futures Strategy, ont chuté de plus de 10 milliards de dollars sur les quatre dernières années, rapporte le Financial Times. Le fonds a vu sa taille passer de 12 milliards de dollars fin 2017 à 1,5 milliard de dollars actuellement. Le gros de cette baisse s’explique par la sortie d’investisseurs, face aux mauvaises performances du fonds. Ce dernier perd 3,9 % sur les cinq dernières années et il est proche de zéro sur dix ans.
300.000
Un salaire à l’embauche de 300.000 dollars, c’est ce qu’un hedge fund en Chine est capable de proposer pour un jeune diplômé en informatique ou en intelligence artificielle. Soit trois fois plus que ce qu’un fonds quantitatif à Wall Street proposerait aujourd’hui, rapporte Bloomberg en citant l’exemple d’un jeune Chinois qui a renoncé à poursuivre ses études outre-Atlantique.
août 2021
31/08/2021
Les hedge funds "shortent" neuf valeurs en particulier selon Goldman Sachs
Dansun rapport trimestriel,Goldman Sachs a analyséles positions de 813 hedge funds et de 573 fonds mutuels américains. Selon ses conclusions,neuf valeurs de l’indice S&P 500 font l’objet de larges ventes à découvert actuellement. Ces valeurs sont Adobe, Fiserv, General Motors, Liberty Broadband, Mastercard, Square, Twilio, Visa et Wells Fargo. Ces neuf valeurs n’ont en moyenne gagné que 6% en termes de valorisationjusqu’alors en 2021 contre 20% pour le reste de l’indice en moyenne d’après le rapport. Goldman Sachs précise également que les hedge funds ont presque atteint un record en termes d’utilisation de levier tandis que les fonds mutuels enregistrent leur plus bas niveau de détention de cash.
