Rubis lève 134 millions d’euros pour financer sa croissance

En annonçant en mars dernier l’acquisition d’Eres, un des principaux acteurs du bitume en Afrique de l’Ouest, Rubis avait annoncé une augmentation de capital avec droit préférentiel de souscription (DPS) de l’ordre de 120 millions d’euros. Finalement, le distributeur de produits pétroliers (GPL...) compte lever 133,6 millions d’euros.

Chaque actionnaire a reçu 1 DPS par action détenue. 14 DPS permettront de souscrire à 1 action nouvelle au prix unitaire de 48 euros, soit une décote de 23% sur le cours de lundi diminué du prochain dividende de 2,05 euros. La période de souscription est ouverte jusqu’au 4 juin inclus. L’opération est coordonnée par BNP Paribas avec CA CIB, HSBC et SG CIB en co-chefs de file.

Les premiers actionnaires – Dassault (5,2% du capital), Orfim (5,1%), gérants (2,1%) et administrateurs – détenant 12,5% du capital ont l’intention de souscrire à hauteur de 11,5% de l’émission. Quant aux actionnaires ne participant pas, ils seront dilués de 7%.

L’augmentation de capital vise à refinancer les derniers investissements et acquisitions qui totalisent 600 millions d’euros. Pour racheter 75% d’Eres, Rubis a déboursé 315 millions de dollars, avec un paiement complémentaire pouvant aller jusqu’à 120 millions de dollars à verser sur trois ans. Le quart du capital restant sera acquis dans trois ans à des conditions aussi indexées sur le résultat.

Compte tenu de cette augmentation de capital, Rubis estime avoir une structure bilancielle assez solide pour envisager de nouvelles opérations de croissance externe.

Si le titre Rubis reculait hier de 1,52% à 63,07 euros, il a récemment touché un plus haut historique, à l’annonce d’une croissance en volume de 18% (+8% à périmètre constant) au premier trimestre, bien que le chiffre d’affaires ait reculé de 5% à 634 millions d’euros. En mars, le marché avait déjà salué le rachat d’Eres, qui devrait permettre d’améliorer «significativement» le profil de croissance de la société, selon Exane BNP Paribas. Eres, qui contrôle l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement de l’achat du bitume en raffineries à la livraison aux clients finaux, a dégagé l’an dernier 550 millions de dollars de chiffre d’affaires, pour une capacité bénéficiaire proforma d’environ 8%.

Parallèlement, Rubis a annoncé le succès de l’augmentation de capital réservée aux salariés réalisée au prix unitaire de 37,33 euros. Cette levée de 3 millions d’euros, représente 0,21% des actions en circulation.