Rexel réalisera près de 6 % de son chiffre d’affaires dans les émergents en 2011

Comme il l’avait annoncé à l’Agefi début décembre, Rexel a dévoilé hier trois acquisitions au Brésil, en Inde et en Chine. Si les prix payés ne sont pas connus, le groupe assure que ces opérations seront toutes relutives dès la première année.

Rexel va ainsi accélérer sa croissance dans les émergents, avec 140 millions d’euros de chiffre d’affaires additionnel en année pleine, soit une hausse de 25% de ses ventes réalisées sur ces marchés. Le chiffre d’affaires émergents de Rexel, qui devrait peser 4,7% des ventes du groupe en 2010, devrait atteindre 5,6 % cette année, sur la base d’un consensus FacSet à 12,5 milliards d’euros de chiffre d’affaires. A terme, le groupe vise 7 à 8%.

Après en être sorti en 2005, Rexel fait son grand retour au Brésil avec l’achat de Nortel Suprimentos Industriais. Ce distributeur de matériel électrique a dégagé l’an dernier 110 millions d’euros de chiffre d’affaires, pour «un niveau de rentabilité élevé», mais non précisé. A partir de cette société, Rexel compte créer une plate-forme pour développer une position de leader dans le pays. L’acquéreur précise que 75% du prix seront payés immédiatement, et le solde au début de 2013 à un prix fonction des performances 2011 et 2012 de la société.

Sur le marché très fragmenté de l’Inde, Rexel fait aussi son entrée avec le rachat de Yantra Automation, dans la distribution d’automatismes et de contrôles industriels, qui réalise 12 millions d’euros de ventes annuelles. En Chine, Rexel renforce sa position de numéro trois, avec le rachat de Beijing Lucky Well Zhineng, qui dégage 16 millions d’euros de ventes annuelles. L’an dernier, plus du tiers des ventes de Rexel réalisées dans les émergents provenaient de Chine. Rexel a été conseillé par Deloitte en Chine, et par Ernst & Young en Inde et au Brésil.

Si les investisseurs en ont profité pour prendre leurs bénéfices, avec une baisse de titre de 1,97% à 16,175 euros, l’action a touché en matinée un plus haut depuis l’été 2007. Pour sa part, Morgan Stanley initie la couverture de Rexel à «surpondérer», avec une cible de 19 euros, et y voit un véhicule pour jouer la reprise dans le secteur très attractif de la basse tension en Europe. «Le succès de la stratégie de croissance de Rexel – et son potentiel de retour sur les capitaux investis – n’est pas encore inscrit dans les cours», explique la banque.