Les dirigeants des groupes cotés continuent à prendre leurs bénéfices

Les dirigeants des grands groupes européens cotés en Bourse se montrent de plus en plus prudents sur la tendance à venir du marché. Selon les statistiques compilées tous les quinze jours par l’équipe de recherche actions de Deutsche Bank, les actionnaires dits «initiés» ont continué à vendre plus de titres de leur propre entreprise qu’ils n’en ont acheté (voir graphique).

«Compte tenu d’une saison de publications de résultats trimestriels peu encourageante et de nouvelles dégradations de prévisions, nous ne sommes pas surpris de voir que les dirigeants ont continué de vendre des actions de leur entreprise au cours des deux dernières semaines», expliquent les stratèges de la banque allemande. Les cessions ont notamment été particulièrement marquées dans le secteur des biens d’équipements industriels et de l’assurance, dont les performances globales se sont révélées inférieures aux attentes.

Pour l’instant, le rally des marchés actions européens ne tient qu’à une remontée des multiples de valorisation «ce qui rend extrêmement compliqué de départager les ventes d’actions qui s’expliquent pour des raisons fondamentales et celles qui résultent de l’opportunité offerte par les cours actuels de convertir en numéraire des actions», admettent les analystes de Deutsche Bank.

Toutefois, et même si les volumes de cessions restent relativement faibles, la tendance est clairement à la vente, prévient Deutsche Bank. Car, à l’opposé, les achats d’actions par les dirigeants des groupes cotés sont en chute libre. Les volumes sont à leur plus bas niveau de l’année, avec une moyenne sur les 50 derniers jours à 20,7 millions d’euros achetés, moitié moins que la moyenne de long terme.

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