France Télécom lance la vente de ses activités en Suisse

France Télécom fait le ménage dans ses participations. L’opérateur historique initie «un processus en vue d’une éventuelle cession de ses activités grand public en Suisse». Il se prononcera sur la pertinence de la vente «au regard de la qualité des offres reçues».

Orange Suisse, est le troisième opérateur mobile sur le marché helvétique (derrière Swisscom et Sunrise), avec 1,6 million de clients et plus de 17% de part de marché. Cette filiale a dégagé l’an dernier un chiffre d’affaires de 937 millions d’euros, stable par rapport à 2009 et 2008. Une activité valorisée 1,5 milliard d’euros par Oddo, et 1,3 milliard par Raymond James.

Cette solution constitue une réponse, après l’échec de la fusion des activités suisses de France Télécom avec Sunrise l’an dernier en raison du veto des autorités de la concurrence locales. Cette vente pourrait se traduire par un retour aux actionnaires, comme l’avait déclaré Stéphane Richard, PDG de France Télécom, en mai dernier en cas de cession de plus d’un milliard d’euros.

Pour Raymond James, France Télécom pourrait utiliser cette enveloppe «pour des rachats d’actions ou, selon nous, pour un rachat des minoritaires de Mobistar», dont l’opérateur français détient 52,9%. Au cours actuel, il devrait débourser 1,4 milliard d’euros pour monter à 100% du groupe belge de téléphonie mobile. La probabilité semble élevée, alors que le directeur général de Mobistar, Benoît Scheen, vient d’être nommé directeur exécutif Europe (hors France) de France Télécom. Si cette option est ouverte, «on n’a rien décidé à ce stade», a déclaré Stéphane Richard.

L’opérateur envisage aussi de céder ses participations minoritaires en Autriche (35% de One) et au Portugal (20% de Sonaecom). Des actifs valorisés par les analystes autour de 500 millions d’euros.

Si France Télécom a enregistré une baisse de 5,5% de son Ebitda retraité à 7,6 milliards d’euros au premier semestre, soit une marge de 33,7% (-1,5 point), il table sur une érosion «nettement moins importante» de sa marge au second semestre. Avec l’arrivée prochaine de Free (Iliad) sur le marché de la téléphonie mobile, et afin de préserver sa part de marché mobile qu’il estime à 41%, Orange va lancer une marque à bas coûts, baptisée Sosh.

Le groupe confirme également son objectif annuel de 9 milliards d’euros de cash flow opérationnel, dont 5,1 milliards engrangés au premier semestre (-12% en comparable).