Dell se console de l’échec sur 3Par avec Compellent

Trois mois après s’être fait souffler 3Par par HP début septembre, à la suite d’une bataille boursière musclée, Dell a jeté son dévolu sur une autre société de serveurs de stockage de données informatiques: Compellent Technologies. Les deux groupes américains ont annoncé hier l’ouverture de négociations exclusives. Compte tenu du précédent 3Par, Dell se veut prudent et indique que les discussions n’aboutiront pas nécessairement à un accord définitif.

Les deux groupes ont commencé à négocier sur la base d’un prix de 27,5 dollars par action Compellent, soit un montant total de l’ordre de 900 millions de dollars. Ce cours est 18% inférieur à celui de mercredi soir, avant l’annonce des discussions. Mais l’action Compellent s’était envolée de 71 % depuis la fin du mois d’octobre et de 18 % ces deux derniers jours. La société faisait figure de dernière cible disponible sur ce secteur. Et avec ses 13,4 milliards de dollars de disponibilités, Dell était un acquéreur naturel alors que tous ses principaux concurrents (IBM, HP ou EMC) se sont renforcés dernièrement dans les technologies de stockage.

Hier, le cours de Compellent s’est logiquement ajusté à la baisse sans pour autant tomber au niveau des 27,5 dollars. Selon RBC, ce prix n’est qu’un point de départ et Dell pourrait tout à fait devoir l’augmenter entre 37 et 42 dollars pour obtenir un accord du conseil de Compellent. Lors de la bataille pour 3Par, Dell était prêt à débourser 2,3 milliards de dollars, soit 8 fois le chiffre d’affaires de la société. En appliquant ce multiple, Compellent vaudrait 1,25 milliard de dollars, soit 39 dollars par action.

Dell a besoin de se renforcer dans ce secteur, nettement plus dynamique que la fabrication d’ordinateurs ou les services. Le chiffre d’affaires de Compellent a progressé de 38 % lors du dernier exercice. Dans le même temps, celui de Dell a chuté de 13%. Distancé, le groupe s’est fixé pour objectif de générer 30 milliards de dollars de revenus dans les centres de stockage de données en 2014 contre 17 milliards attendus à la fin de l’exercice en cours. Cela passe déjà par la réussite de l’acquisition de Compellent.