Compass affiche sa confiance en gonflant le dividende

Compass a le vent en poupe. La publication hier des résultats annuels à fin septembre ainsi que le discours confiant de la direction pour l’avenir ont en effet suscité des réactions unanimement enthousiastes de la part des observateurs.

Le chiffre d’affaires du numéro un mondial de la restauration collective sur l’exercice écoulé a affiché une croissance interne de 3,2% (7,6% en données brutes), à 14,47 milliards de livres (17,16 milliards d’euros). Une performance que les analystes de Raymond James rapprochent de la croissance de 2,5% enregistrée par le grand rival Sodexo (pour un exercice à fin août). Si les ventes au Royaume-Uni et en Irlande ont cédé 3,3% en organique, elles ont progressé de 5,8% en Amérique du Nord (44% du chiffre d’affaires du groupe) et ont été stables (+0,1%) en Europe continentale. Surtout, le reste du monde engrange un gain de 6,1%, à 2,81 milliards de livres, soit 19% de l’activité du groupe. Les efforts poursuivis sur les coûts ont par ailleurs permis d’enregistrer une hausse de 13,5% du résultat opérationnel courant, à un milliard. La marge correspondante (6,9%) a ainsi poursuivi son ascension, gagnant 0,4 point sur l’exercice et 2,5 points au cours des quatre derniers exercices. Le résultat net, enfin, a progressé sur l’exercice de 15% à 675 millions.

Des résultats «encore supérieurs aux attentes», comme le souligne Raymond James, qui salue la pertinence d’une stratégie visant au recentrage sur des zones géographiques rentables et où le potentiel de sous-traitance au bénéfice du groupe reste significatif. Mais Compass ne songe nullement à s’arrêter en si bon chemin. Le groupe s’estime «bien placé pour tirer parti des opportunités structurelles majeures de croissance à travers le monde, tant dans la restauration que les services associés». Face à un environnement qui «demeure délicat», de l’aveu du directeur général Richard Cousins, le président Roy Gardner se dit «en particulier optimiste» du fait des perspectives des économies émergentes. Les analystes de Nomura visent une croissance annuelle de l’activité du groupe de 6% jusqu’en 2015.

Surtout, ce qui représente le point-clé de la publication d’hier aux yeux des analystes tant d’Investec que de Seymour Pierce notamment, le conseil de Compass a souhaité affirmer sa confiance en proposant un bond d’un tiers du dividende, porté à 17,5 pence par action.