Carrefour devrait avoir mieux résisté que Casino au quatrième trimestre

Carrefour et Casino ne devraient pas briller par leurs ventes sur les trois derniers mois de 2012. Le premier dévoilera ses chiffres jeudi matin, et le second demain soir. Le chiffre d’affaires de Carrefour devrait ressortir autour de 22,9 milliards d’euros, et celui du groupe stéphanois autour de 12,8 milliards, selon des analystes.

L’inquiétude porte particulièrement sur les ventes des hypermarchés en France. Mercredi, les deux concurrents avaient déjà brutalement reculé en Bourse, Carrefour (-2,74%) et Casino (-1,78%), sur des rumeurs de chute de 8 à 9% des ventes des hypermarchés en France de Casino, hors essence, au quatrième trimestre. Natixis et Oddo anticipent même un recul autour de 10,5% dans les hypermarchés, et de 7% dans les supermarchés de Casino (-9% et -7% pour CM-CIC). De fait, les baisses de prix sur les marques de distributeurs et sur les premiers prix ont pénalisé les ventes, d’autant que ces réductions ont été financées par de moindres promotions, pesant sur le trafic. En revanche Carrefour devrait continuer à améliorer ses résultats. Oddo anticipe une baisse limitée de 1,2% des ventes d’hypermarchés (en comparable, hors essence et effet calendaire), après -1,6% au troisième trimestre. Pour sa part, CM-CIC table sur un recul limité à 2,5% (en comparable, hors essence).

A l’international, Casino devrait enregistrer une accélération de la croissance en Asie, mais pâtir du ralentissement de la croissance en Amérique latine. Sa filiale brésilienne, GPA, a enregistré une hausse de 5,8% de ses ventes, contre +7,1% au troisième trimestre. En outre, la forte dépréciation du réal brésilien pénalisera les résultats des deux groupes français.

Pour l’heure le consensus de résultat d’exploitation de Casino (1,9 milliard d’euros) «ne devrait pas être revu à la baisse (ou dans de moindres proportions)», note Natixis, tandis que CM-CIC et Oddo estiment que Casino devrait être à l’aise avec les attentes des analystes. En revanche, compte tenu des récentes cessions d’actifs par Carrefour, CM-CIC ne vise plus qu’un résultat opérationnel courant de 1,9 milliard d’euros, alors que le consensus Bloomberg est toujours au-dessus de 2 milliards. Un motif de satisfaction : les deux groupes bénéficieront du crédit d’impôts sur les bas salaires en France. Oddo le chiffre à 50 millions d’euros pour Casino, et à 77 millions pour Carrefour en 2013.