Altran confirme le redressement de sa performance opérationnelle

Altran poursuit son redressement. Symboliquement, le groupe de conseil en technologies a vu son résultat net repasser en territoire positif en 2012 à 65 millions d’euros, après avoir encaissé une perte de 46 millions en 2011 du fait de la moins-value de cession sur Arthur D Little. Malgré un résultat courant (ROC) en ligne avec les attentes de 124,6 millions, et une érosion de 0,3 point de sa marge brute à 28,4% liée à une hausse ponctuelle de l’intercontrat, le groupe est parvenu à augmenter de 60 points de base (pb) sa marge opérationnelle courante (MOC) sur un an à 8,6%, grâce à une baisse de 80 pb de ses charges indirectes.

Une bonne performance cependant nuancée par des charges exceptionnelles de 10,1 millions d’euros, supérieures aux attentes du consensus, de 4 millions. «Il s’agit d’une mauvaise surprise car le management avait annoncé sa volonté d’enregistrer un minimum de charges «en dessous» du ROC pour cet exercice et les suivants», estiment les analystes actions d’Aurel BGC.

En outre, si Altran a généré un free cash flow (FCF) de 50 millions, soit 3,4 % de son chiffre d’affaires, ce qui lui a permis de réduire sa dette nette à 169 millions, ce chiffre reste inférieur à son propre objectif d’atteindre une génération de FCF égale à 5% des revenus.

Alors que peu de détails ont été fournis concernant les perspectives du groupe pour 2013, le PDG Philippe Salle a indiqué lors d’une conférence téléphonique qu’il comptait au moins atteindre le consensus des analystes d’une marge courante à 9% cette année. Le groupe vise pour 2015 une marge de 11% à 12% et un chiffre d’affaires supérieur à 2 milliards d’euros. «La croissance embarquée en 2013 s’élève selon le management à 3-4%, en ligne avec notre hypothèse de croissance organique de 3%», ajoute Gilbert Dupont.

Sur le plan de la croissance externe, Philippe Salle précise qu’Altran compte réaliser une à deux acquisitions au deuxième trimestre, dont probablement une en Inde, après avoir finalisé en février le rachat de la société de conseil allemande IndustrieHansa. « La génération de cash supérieure aux prévisions nous permet d’envisager sereinement la poursuite des opérations de croissance externe », a-t-il ainsi indiqué. L’action Altran s’est envolée hier matin pour finir en hausse de 1,23%, à 5,78 euros. Après avoir flambé de 105% en 2012, elle affiche une progresson de 0,52% depuis le début de l’année.