Un nouveau problème informatique écorne davantage la réputation de Bats

Better Alternative Trading System (Bats) ne mérite peut-être pas son nom. Le troisième plus important opérateur américain a alerté les marchés qu’une défaillance informatique de ses systèmes a conduit à l’exécution de centaines de milliers d’ordres en violation des règles américaines visant à garantir le meilleur prix de marché. «Il y a certains cas dans lesquels le système de rapprochement pourra permettre un passage d’ordre ou l’exécution d’un ordre de vente à découvert à un prix inférieur ou égal à celui qui prévaudrait avec la mise en place d’un coupe-circuit de vente à découvert», indique le communiqué de Bats, qui s’engage à corriger son «erreur» avant la fin du mois.

Le problème aurait été découvert la semaine dernière et concernerait un total de 433.000 transactions depuis octobre 2008, soit une moyenne de 410 ordres par jour en quatre ans sur son marché principal de cotation. «Les clients ont perdu un montant net total sur les quatre années de moins de 500.000 dollars du fait des prix inférieurs auxquels ils ont traité», tempère néanmoins Randy Williams, une porte-parole du groupe, au Financial Times. Bats précise en outre qu’il cherche des moyens de compenser ces pertes de manière rétroactive.

Reste que la réputation de l’opérateur est une nouvelle fois écornée. «Le faible niveau de test opéré sur la plate-forme est absolument intolérable. Il n’y a vraiment aucune excuse à cette erreur», se plaint Eric Hunsader, opérateur chez Nanex. Bats avait déjà dû annuler sa propre introduction en Bourse en mars 2012 du fait de problèmes informatiques. Le marché alternatif a émis 300 millions de dollars d’obligations notées en catégorie spéculative en novembre afin de financer le versement du dividende à ses actionnaires. Et S&P le menace de dégradation dans le cas d’un nouveau problème opérationnel.

Cet incident «montre que la complexité des marchés est allée bien trop loin», estime en outre Joe Saluzzi, co-fondateur de Themis Trading. Dans un entretien au Financial Times, Joe Ratterman, le directeur général de Bats, évoque un environnement de marché de plus en plus complexe, et s’en prend à l’environnement réglementaire. Direct Edge Holdings avait déjà alerté en novembre d’un mauvais fonctionnement de ses systèmes qui affectaient certains ordres passés sur sa plate-forme électronique, alors que les systèmes de Nasdaq OMX garantissant la limite des ventes à découvert ont été «accidentellement» déconnectés en août dernier.