«Nous nous attendons à une stabilisation, voire à une consolidation des marchés»

L’Agefi : Alors que vos objectifs à six mois viennent d’être atteints, qu’attendez-vous des marchés actions ?

Alain Guélennoc : Les indices actions ont effectivement réalisé un superbe rally ces dernières semaines. Nous en sommes, à ce stade, au quatrième mois consécutif de hausse. Les niveaux de valorisation commencent à être tendus (proches de 14 fois les bénéfices attendus sur douze prochains mois sur l’Eurostoxx 50) et pour que la hausse continue, il faudrait une baisse des taux et/ou une révision à la hausse des résultats. Comme nous pensons que cela ne se concrétisera pas à court terme, nous nous attendons à une stabilisation, voire à une consolidation des marchés dans les prochaines semaines.

Les perspectives bénéficiaires pour 2024 pèseront-elles sur l’évolution des Bourses ?

Les perspectives bénéficiaires pour le premier semestre sont déjà bien négatives. Le vrai risque, c’est que cette tendance se poursuive au second semestre, ce qui n’est pas le consensus actuel. Mais si c’est le cas, nous devrions alors avoir les baisses de taux pour amortir la moindre croissance et soutenir les actifs risqués. C’est pour cela que nous ne sommes pas spécialement pessimistes pour cette année, hors évènement exogène imprévisible bien entendu. Les banques centrales ont de la marge de manœuvre pour agir et c’est un atout pour les marchés !

A lire aussi : Les gestions anticipent une consolidation des marchés actions à court terme