L’industrie du private equity a continué à manquer de fonds en 2011

La déprime ne laisse pas de répit aux acteurs du private equity. Après une année 2010 morose avec 274 milliards de dollars de fonds levés, l’exercice 2011 a été du même acabit. 262,6 milliards de dollars ont été collectés alors que 603 fonds ont effectué un closing définitif.

Ce sont les fonds LBO qui en ont représenté la majeure partie, totalisant à eux seuls 69,2 milliards de dollars via 92 closings. Les fonds de capital risque ont été les plus nombreux à finaliser leur appel aux investisseurs: 133 pour un montant global de 32,3 milliards de dollars. «Malgré une perspective initiale positive, la levée de fonds s’est révélée être très difficile en 2011 et l’année s’est terminée avec deux des plus faibles trimestres depuis la période précédant le retournement du marché», souligne Helen Kenyon, senior manager chez Preqin.

Malgré le bouclage remarqué du sixième fonds LBO du suédois EQT Partners (4,75 milliards de dollars), aucun miracle n’est survenu en fin d’année après un troisième trimestre jugé le plus modeste depuis 2003, avec 54,4 milliards de dollars récoltés. Preqin s’attend toutefois à ce que les chiffres du quatrième trimestre gonflent de 10 à 20%, et dépassent ceux du troisième trimestre, étant donné que la société finalise ses données. Avec 7 milliards de dollars amassés, le fonds secondaire Lexington Capital Partners VII a constitué le closing le plus important l’an dernier.

Le millésime 2011 a également été marqué par la durée toujours longue des levées de fonds : 16,5 mois en moyenne après 18,7 mois en 2010. On est loin de la situation observée en plein essor du private equity lorsque les fonds bouclaient leurs levées en moins d’un an.

A l’heure actuelle, Preqin indique que 1.823 fonds cherchent au total 739,6 milliards de dollars. «Malgré le fait que près de trois quarts des investisseurs prévoient de réaliser au moins un nouvel investissemement dans le private equity au cours des douze prochains mois, le nombre record de fonds sur les rails indique que le marché restera extrêmement concurrentiel au cours de 2012», estime Helen Kenyon.

Plusieurs groupes de premier plan ont engagé des levées de fonds ou vont commencer à le faire cette année, dont BC Partners, Cinven, Apax et Permira. Toujours selon Preqin, 35% des investisseurs sont en dessous de leur cible d’allocations pour le private equity, 49% ont atteint leur objectif et 16% le dépassent.