Les levées de fonds devraient tutoyer les records en 2013

Le redémarrage des collectes de méga fonds de capital-investissement confère à nouveau aux équipes de gestion une manne de liquidités à investir proche des records établis à l’éclatement de la crise financière.

Selon les données de Preqin, les véhicules dont l’objectif dépasse les 10 milliards de dollars sont au nombre de trois. Les 15 premiers fonds dans le monde (on peut même parler de 17, en incluant les fonds européens de Nordic Capital et PAI Partners) atteignent ou dépassent tous les 3 milliards d’euros – un nombre important, même en le comparant à la période faste des grands LBO (acquisitions à effet de levier).

Sans surprise, les véhicules les plus importants visent le marché américain. En dehors de ceux d’Apollo, TPG et KKR, répertoriés par Preqin, Carlyle serait, selon l’agence Bloomberg, en train de collecter 13 milliards de dollars pour son sixième fonds consacré aux LBO aux Etats-Unis.

Mais les fonds gérés par des équipes européennes attirent à nouveau fortement les investisseurs – suffisamment pour que les montants tutoient ceux de leurs concurrents d’outre-Atlantique. Il n’est pas surprenant qu’Ardian (ex-Axa Private Equity), qui s’est affirmé ces dernières années comme l’un des leaders mondiaux du secondaire, vise les 7 milliards de dollars. Les autres collectes proviennent d’horizons très divers: fonds souverains (géorgien pour le fonds Georgian Co-investment de 6 milliards de dollars, russe pour le fonds Russia-China Investment de 4 milliards de dollars), le scandinave Nordic Capital, mais aussi le français PAI Partners, l’autralien Macquarie…

Tous confirment un intérêt renouvelé à l’égard des actifs non cotés européens. Une tendance qui tranche avec les difficultés rencontrées par certaines équipes gérant des véhicules de taille intermédiaire.

Conséquence immédiate, le montant de capitaux disponibles (dry powder) retrouve des sommets. Preqin l’a estimé au mois de novembre à 789 milliards de dollars à travers le monde – soit une hausse de 12% par rapport à décembre 2012 après quatre années de déclin. Le record date de 2008, avec 829 milliards de dollars au 31 décembre.

En 2013, les fonds ont pour l’instant réuni 280 milliards de dollars, sans compter les possibilités de co-investissements des souscripteurs – selon une formule de plus en plus usitée. Certains évaluent cette manne potentielle entre 200 et 300 milliards de dollars.

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