Apax Partners cherche preneur pour Buy Way, l’ex-Cetelem Belgique

Trois ans après son LBO sur Cetelem Belgique, rebaptisé depuis Buy Way Personal Finance, Apax Partners souhaite s’en séparer. Le fonds français et son pendant coté Altamir Amboise, respectivement actionnaires à 50,5% et 38,3%, ont mandaté BNP Paribas et Lazard pour la vente de cette société de crédit à la consommation, confirment plusieurs sources proches du dossier. Le processus de vente, dévoilé il y a quelques semaines par le journal belge L’Echo, a été officiellement ouvert début octobre avec l’envoi d’info-mémos à des repreneurs potentiels.

Plusieurs fonds et industriels se sont penchés sur cette ancienne filiale de BNP Paribas qui avait dû la céder, visiblement à bas prix, après le rachat de Fortis. Certains ont déjà refermé le dossier, qui serait trop petit pour Advent mais trop gros pour BlackFin, indiquent plusieurs sources. «Les fonds intéressés sont plutôt des spécialistes des sociétés avec un gros bilan, car les fonds classiques ne sont pas forcément prêts à investir dans une société de crédit», indique un proche des discussions.

Cofidis, la filiale de crédit conso du Crédit Mutuel-CIC et des 3 Suisses, serait également un candidat sérieux. Une opération outre-Quiévrain serait assez naturelle pour la société lilloise, déjà présente en Belgique. Grâce à Cofidis et à Targobank (ex-Citibank Allemagne), le Crédit Mutuel revendique la quatrième place du crédit à la consommation en Europe avec 35,7 milliards d’euros d’encours à fin 2012. La banque n’a pas répondu aux sollicitations de L’Agefi, tandis qu’Apax et Buy Way n’ont pas souhaité commenter le processus de cession.

Selon plusieurs sources, Buy Way vaudrait au moins une fois ses fonds propres, qui s'élevaient à 108,4 millions d’euros fin 2012 contre 76,8 millions fin 2010, après l’entrée d’Apax et Altamir. Ce dernier estime sa participation à 31,9 millions d’euros dans son rapport annuel 2012, valorisant l’ensemble 83 millions d’euros. Buy Way a triplé son résultat avant impôt en deux ans, pour atteindre 16,7 millions d’euros fin 2012, tout en augmentant son produit net bancaire de 23%, à 46,7 millions.

Après avoir vendu des portefeuilles en perte, la société affiche 401 millions d’euros d’encours fin 2012 et s’est recentrée sur les crédits renouvelables en magasin. Elle a aussi diversifié ses refinancements: outre la ligne pluri-annuelle accordée par BNP Paribas lors de sa cession, elle a titrisé 250 millions d’euros de créances cette année.