Actifs privés, quelle place au sein des allocations de portefeuille pour le futur ?

Julien Dauchez, Responsable du Conseil et de l’Accompagnement de Portefeuille chez Natixis IM, explore pourquoi les actifs privés continueront à jouer un rôle prépondérant dans la construction de portefeuilles.

Les actifs privés, longtemps réservés aux investisseurs institutionnels et aux particuliers à fort patrimoine, sont de plus en plus à l’esprit des investisseurs de gros. Non seulement ils offrent la promesse de diversification dans un monde qui devient de plus en plus complexe pour une simple allocation 60/40, mais les performances récentes et la facilité d’accès croissante, en raison de changements réglementaires tels que l’ELTIF 2, les rendent encore plus attrayants. Cela dit, bien que l’ajout d’actifs privés à un portefeuille devienne de plus en plus facile, les allocateurs de gros doivent également prendre en compte avec soin les horizons d’investissement et les besoins en liquidité s’ils souhaitent atténuer les risques et tirer parti de la croissance des actifs sous gestion (AUM) qui est attendue. Dans ce Q&R, Julien Dauchez de Natixis IM Solutions explique pourquoi les alternatives ont leur place dans la réflexion moderne sur les portefeuilles.

Q. Comment envisagez-vous la construction de portefeuilles ? Est-il temps de mettre de côté le modèle traditionnel 60/40 ?

« Il y a plusieurs facteurs qui soutiennent le modèle 60/40. Le premier est sa robustesse historique. En regardant les 100 dernières années et en considérant une période de détention de 5 ans, en tant qu’investisseur dans le portefeuille 60/40, vous auriez subi de légères pertes à seulement trois reprises : juste après la Seconde Guerre mondiale, juste après la crise financière mondiale de 2008, et en 2022, lorsque nous avons connu le double marché baissier des obligations et des actions cette année-là, comme le montre le graphique. Mais si vous élargissez le tableau en regardant les rendements sur 10 ans glissants, vous n’avez pas encore perdu d’argent avec le portefeuille 60/40. »

De plus, la simplicité du modèle 60/40 ne doit pas être négligée. Il est important que les clients comprennent cela, et cela revêt une importance particulière dans un environnement où les réglementations deviennent de plus en plus strictes – même s’il existe de nouvelles forces qui poussent vers l'émergence d’un portefeuille 50/30/20.

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