La Riksbank s’est approchée de la limite en matière de taux négatifs
Les minutes de la Banque centrale suédoise montrent des gouverneurs peu enclins à accentuer l’assouplissement monétaire. Le marché immobilier est sous surveillance.
Toute l'actualité Economies & Marchés
février 2016
La centralisation de l’épargne réglementée poursuit sa mue
Le gouvernement a simplifié le mécanisme de surcentralisation, qui pourrait dans certains cas bénéficier à la Caisse des dépôts.
« Des placements privés devraient permettre d’allonger la maturité de la dette d’Icade»
Victoire Aubry, membre du comité exécutif d’Icade, en charge des finances, revient pour L’Agefi sur la stratégie de la foncière après un exercice 2015 marqué par d’importantes dépréciations d’actifs.
Goldman Sachs sabre l’estimation de ses frais juridiques
Goldman Sachs a réduit de 62%, à 2 milliards de dollars, le montant maximal des charges pour frais de justice qu’il estime devoir débourser au-delà de ce qu’il a déjà provisionné. Il avait évalué ce surplus à 5,3 milliards en novembre. « Le contexte incertain pour ce qui est de l’environnement réglementaire fait qu’il est difficile d’estimer les pertes probables, ce qui peut induire des disparités notables entre les réserves légales et les règlements ou amendes réels », explique la banque dans un document boursier. Elle a annoncé en janvier un règlement amiable de 5 milliards de dollars pour mettre fin à une enquête sur ses pratiques en matière de prêts immobiliers titrisés (RMBS) avant la crise financière.
Un marché, deux monnaies: l’Europe et le Royaume-Uni
L’accès au marché unique est l’un des principaux bénéfices que tire la Grande-Bretagne en tant que membre de l’Union européenne, rappelle une note publiée par le think tank Bruegel. Intitulée « One market, two monies the european union and the United Kingdom », cette note explique pourquoi « un vote favorable au retrait de cette Union déclencherait des négociations difficiles sur le maintien de cet accès au marché ».
Les investisseurs accentuent leurs dégagements sur les actions européennes
L’aversion au risque est demeurée forte à la mi-février et les investisseurs ont continué de réduire leur exposition aux actions en général et aux actions européennes en particulier avec des sorties nettes de 4,2 milliards de dollars durant la semaine au 17 février, selon la dernière étude hebdomadaire de BofA Merrill Lynch. Ce montant est le plus élevé depuis octobre 2014, souligne l'étude qui reprend des données de la société spécialisée dans le suivi des flux EPFR Global. Les seuls fonds d’actions allemandes ont subi des rachats pour un montant de près de 1 milliard de dollars, le plus élevé des neuf derniers mois.Cela dit, aucune région n’a été épargnée et toutes zones géographiques confondues, les fonds dédiés aux actions ont terminé la semaine sous revue sur une décollecte nette de 12,2 milliards de dollars. Les fonds investis dans les actions américaines ont enregistré une décollecte nette de 6 milliards de dollars. Les fonds dédiés aux actions japonaises ont connu une troisième semaine consécutive de sorties nettes, cette fois pour un montant limité à 300 millions de dollars. Dans le sillage des mois précédents, les fonds spécialisés sur les actions émergentes ont également affiché des dégagements pour un montant de l’ordre de 300 millions de dollars également.Côté obligataire, la semaine s’est en revanche soldée par une collecte nette de 1 milliard de dollars. Les fonds spécialisés dans les obligations gouvernementales ont affiché une collecte nette de 1,6 milliard de dollars mais les fonds dédiés aux obligations émergentes et ceux investis dans les obligations à haut rendement ont subi des rachats pour des montants de 600 millions de dollars chacun. Et alors que les fonds d’obligations américaines ont attiré près de 6 milliards de dollars, les fonds d’obligations européennes ont enregistré une décollecte supérieure à 1,5 milliard de dollars.Les fonds dédiés aux métaux précieux ont attiré 1,6 milliard de dollars tandis que les fonds monétaires affichaient quelque 4 milliards de dollars de sorties nettes.
Pour Robeco, la volatilité devrait rester élevée un certain temps
Peter van der Welle, stratégiste chez Robeco, ne croit ni en une récession aux Etats-Unis, ni à l’effondrement de l’économie chinoise. «La prime de risque sur les actions a dépassé la moyenne historique. Cela ne signifie pas que tous les risques ont été levés car le pétrole, la Chine ou la crédibilité des banques centrales demeurent des facteurs qui peuvent hanter les marchés à court terme. La volatilité va probablement rester élevée un certain temps, des pertes à court terme ne peuvent donc pas être exclues», souligne-t-il dans L’Agefi. Sur le segment alternatif, le high yield (haut rendement) européen lui paraît plus attractif. Sur le marché des actions, les poches avec un bêta faible, comme les actions à faible volatilité par exemple, pourraient également s’avérer efficaces.
Le gouvernement chinois limoge le patron du régulateur boursier
Xiao Gang a été limogé de la présidence de la Commission de régulation des marchés, poste qu’il occupait depuis mars 2013, rapporte le quotidien Les Echos. Le gouvernement chinois a jugé qu’il était responsable du krack boursier de l’été 2015 et des erreurs n’ayant pas empêché une nouvelle catastrophe en janvier. Il a été remplacé par Liu Shiyu, jusque-là président de Agricultural Bank of China et ancien vice-gouverneur de la Banque centrale, a annoncé ce samedi l’agence Chine Nouvelle.
La Bourse du Luxembourg cote sa 100ème obligation verte
La Bourse de Luxembourg a coté sa 100ème « Green Bond » ou obligation verte le 18 février 2016. Cette obligation a été émise par la Banque européenne d’investissement (BEI), qui est le plus grand émetteur mondial d’obligations vertes, et a permis de lever un total de 12,9 milliards d’euros. La Bourse de Luxembourg est la première Bourse pour l’émission d’obligations vertes, inscrites à la cote dans 19 devises par 20 émetteurs. C’est d’ailleurs en 2007 que la première obligation verte a été émise et cotée au Luxembourg par la Banque européenne d’investissement (BEI), donnant un coup d’envoi au marché des obligations vertes. En terme de volumes, le Luxembourg détient une part de marché de 50% de l’ensemble des obligations vertes cotées à l’international. La totalité des émissions représente aujourd’hui 80 milliards de dollars.Le Luxembourg possède déjà la plus grande part de marché des fonds à stratégies environnementales, représentant 37% de tous les véhicules de financement en Europe. Dans ce secteur, les fonds luxembourgeois représentent 69% du total des actifs sous gestion en fonds d'énergie renouvelable et plus de deux tiers des actifs sous gestion provenant d’autres stratégies d’investissement écologique. De plus, 67% des actifs sous gestion en fonds d’impact en Europe sont domiciliés au Luxembourg.
La livre baisse après le ralliement de Boris Johnson au Brexit
La livre sterling a accusé lundi sa plus forte baisse depuis 11 mois face au dollar au lendemain de l’annonce par Boris Johnson, le très populaire maire de Londres, qu’il ferait campagne pour une sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne lors du référendum du 23 juin prochain. Le sterling a reculé jusqu'à 1,4175 pour un dollar en début de séance lundi, en baisse de 1,5% sur la journée. Il a aussi cédé 1,3 % contre la monnaie unique à 0,773 euro.
L’indice PMI flash pour la zone euro atteint un point bas de 13 mois
La croissance au sein de la zone euro a été en février la plus faible en plus d’un an, l’activité tant dans les services que dans l’industrie manufacturière ayant été nettement plus faible que prévu, selon la version flash des indices PMI de Markit publiée lundi. L’indice PMI composite est ressorti à 52,7 ce mois-ci, à son plus bas niveau en 13 mois, contre 53,6 en janvier et 53,3 attendu par le consensus des économistes. L’indice des services est tombé à un plus bas de 13 mois aussi, à 53,0 contre 53,6 en janvier et 53,3 attendu. Celui du secteur manufacturier a reculé à 51,0, à un plus bas d’un an, après 52,3 le mois précédent et 52,0 attendu par le consensus des économistes.
1.150 milliards de dollars de dividendes ont été versés dans le monde en 2015
A l'échelle mondiale, les entreprises ont versé 1.150 milliards de dollars de dividendes en 2015, un montant en baisse de 2,2% par rapport à 2014, indique la dernière édition du rapport de l’indice Henderson Global Investors. Mais retraité des effets de changes, principalement de la solidité du dollar, ce montant représente une hausse de 9,9%. «Les dividendes ont représenté une part importante du rendement total des actionnaires en 2015 car ils ont quasiment permis de rembourser les investisseurs pour la perte enregistrée sur les marchés actions avoisinant 1.300 milliards de dollars», indique Henderson GI. La société de gestion a revu ses prévisions à la baisse pour 2016, attendant désormais 1.170 milliards de dollars de dividendes cumulés.
Unibail-Rodamco vend l’immeuble So Ouest pour 330 millions d’euros
Unibail-Rodamco annonce lundi matin avoir signé une promesse de vente pour l’immeuble de bureaux So Ouest situé à Levallois-Perret, pour un prix net vendeur supérieur à 330 millions d’euros. Cette transaction est soumise aux conditions suspensives d’usage et devrait être finalisée au début du troisième trimestre 2016, précise la foncière. Le nom du repreneur n’est pas indiqué. So Ouest est un immeuble de bureaux totalement rénové de 33.300 m² et entièrement loué depuis 2014 à SAP France et Pharmaceutical Research Associates.
«La politique monétaire assure des taux qui vont rester bas en Europe»
Guillaume Rigeade, gérant dettes souveraines chez Edmond de Rothschild AM.
« La volatilité va probablement rester élevée un certain temps »
Peter van der Welle, stratégiste chez Robeco.
Les négociations sur le TTIP redémarrent entre l’Europe et les Etats-Unis
La Commission espère parvenir à un ensemble de textes consolidés d’ici à fin juillet mais les différends sont encore légion.
La Chine envoie des messages contradictoires
La PBOC projette de relever le ratio des réserves obligatoires des banques accordant trop de crédits en pleine phase d’assouplissement monétaire.
La banque des collectivités veut émettre en direct des obligations seniors
La Sfil souhaite élargir ses outils de refinancement au-delà des obligations sécurisées de sa filiale Caffil.
« La performance du crédit en euros de bonne qualité reste positive »
Christophe Auvity, responsable global du crédit corporate chez BNP Paribas IP.
« Il ne faut pas s’attendre à une nouvelle grande tendance baissière pour l’euro »
Bastien Drut, stratégiste taux et changes chez Amundi.
Le passage en taux négatifs aux Etats-Unis paraît difficile
La mise en œuvre d'une telle stratégie bute sur des obstacles juridiques et nécessiterait une refonte des outils monétaires de la Fed.
Les banques iraniennes ont réintégré Swift
La levée des sanctions le 16 janvier a permis aux banques de rejoindre le système, mais des obstacles à la reprise des transactions internationales demeurent.
David Cameron obtient de quoi faire campagne contre un « Brexit »
L’accord trouvé le 19 février à Bruxelles, en prenant acte de la singularité britannique, innove s'agissant des relations entre Londres et la zone euro.
« La crise de confiance ne doit pas se transformer en crise du crédit »
Fabrizio Quirighetti, responsable des investissements chez SYZ Asset Management.
Astorg et Goldman Sachs s’associent pour acquérir HRA Pharma
Astorg et Goldman Sachs Merchant Banking Division ont annoncé vendredi soir l’acquisition de HRA Pharma, laboratoire pharmaceutique indépendant spécialisé en santé féminine et endocrinologie, auprès de ses fondateurs et de The Riverside Company. Les vendeurs et les dirigeants de l’entreprise vont réinvestir aux côtés d’Astorg et de Goldman Sachs. Les termes financiers n’ont pas été communiqués. Fondée en 1996 et basée à Paris, HRA Pharma a vu son chiffre d’affaires doubler au cours des quatre dernières années, pour atteindre 89 M€ (+26 % par rapport à 2014). Riverside et les fondateurs ont été conseillés par Rothschild, HRA Pharma par Deutsche Bank, BNP Paribas et Jefferies, tandis que les acquéreurs ont été conseillés par Natixis Partners.
David Cameron et les Européens jouent les prolongations
Le bras de fer devait se poursuivre au moins jusqu'à vendredi soir à Bruxelles entre le Royaume-Uni et les dirigeants européens pour parvenir à un accord visant à convaincre les Britanniques de rester dans l’Union européenne. Alors que les rencontres bilatérales se succèdent depuis la fin de la matinée, plusieurs points de blocage persistaient, provoquant les reports successifs de la réunion plénière des chefs d’Etat et de gouvernement, d’abord à 14h30 (GMT), puis 15h30, puis 16h00, puis en fin de journée. « La réunion des dirigeants a été repoussée au plus tôt au dîner, et il leur a été demandé de réserver des hôtels pour demain », a déclaré un responsable européen à Reuters. Sur Twitter, le secrétaire d’Etat tchèque aux Affaires européennes, Tomas Prouza, s’est dit « de plus en plus perplexe à mesure que le temps passe devant l’approche britannique de refus de toute négociation ».
La relance de la zone euro passe par la coordination budgétaire
Le Conseil d'analyse économique plaide pour un renforcement du rôle du MES et la création d'un système d'assurance chômage européen.
Le marché joue la surenchère sur Gameloft
Les investisseurs s’attendent à une bataille pour le contrôle de Gameloft. Vendredi matin, le cours de l’action de l'éditeur de jeux pour mobiles bondit de 16,61% à 6,39 euros, au-dessus du prix de 6 euros offert par Vivendi dans le cadre de son projet d’OPA. Les analystes d’Exane BNP Paribas notent que l’offre de Vivendi valorise 1,8 fois la prévision de chiffre d’affaires 2016 de Gameloft, contre un multiple de 2,5 fois payé récemment par Activision pour mettre la main sur King.
La « sauce secrète » des hedge funds en danger
Les gérants de hedge funds sont sans conteste les grands chefs du secteur de la gestion d’actifs, écrit le Financial Times. Mais les ingénieurs financiers reconstituent la recette de leur sauce secrète et trouvent de nouvelles manières de la vendre en boîte. “Nous nous rendons compte qu’une grande partie de ce que nous pensions être de l’alpha est en fait une forme alternative de beta », indique Yazann Romahi, le responsable du pôle quantitatif de JPMorgan Asset Management. « Cela va transformer le secteur des hedge funds ».
Delpharm
Les dirigeants de Delpharm sont désormais seuls maîtres à bord. A la suite d’un MBO sponsorless soutenu par les sept banques historiques du sous-traitant pour les laboratoires pharmaceutiques, ses deux actionnaires financiers IFE Mezzanine et Idinvest Partners ont cédé les 15% qu’ils détenaient au capital. S’inscrivant dans le sillage de l’amortissement de la dette mise en place par les deux mezzaneurs pour accompagner la société, leur sortie s’est en outre appuyée sur un financement mezzanine fourni par Tikehau. L’opération a aussi fait appel au placement privé d’un Term Loan B souscrit par le fonds britannique Pemberton. De nouvelles ressources pourraient être mobilisées pour financer des acquisitions de sites industriels par Delpharm, qui a racheté onze usines de laboratoires depuis 1988.