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Toute l'actualité Economies & Marchés

février 2016

Vitae Assurances

Axelliance poursuit sa montée en puissance. Après le rachat des courtiers grossistes Axiome et Squadra en mars 2015, puis du spécialiste des risques immobiliers Immassur en septembre, le courtier BtoB a absorbé Vitae Assurances, la filiale spécialisée en assurance emprunteur du groupe Cafpi. ActoMezz et Idinvest, qui accompagnent Axelliance depuis un an, ont renouvelé pour l’occasion le montage original mêlant mezzanine junior et dette unitranche, destiné à éviter à son fondateur et actionnaire majoritaire de se faire diluer. Grâce à cette opération, Axelliance se hisse en huitième position du marché hexagonal du courtage en assurances. Le groupe devrait afficher en 2016 près de 500 millions d’euros de primes collectées, pour un chiffre d’affaires de 65 millions, en hausse de 85% sur un an.
Marchés obligataires

Amgen lève 2 milliards de dette en euros

La biotech américaine Amgen a levé 2 milliards d’euros de dette obligataire hier, confirmant le retour des émetteurs américains sur le marché en euros. Le groupe a emprunté 1,25 milliard d’euros à 6 ans à une marge de 110 points de base au-dessus des swaps, et 750 millions à 10 ans à une marge de 143 pb, contre une indication initiale de 155 pb. Bank of America, Barclays, Deutsche Bank et JPMorgan ont dirigé le placement. Lundi, un autre émetteur américain, Honeywell, était venu lever 4 milliards sur le marché obligataire en euros.
Marchés obligataires
Marchés obligataires

Amgen lève 2 milliards de dette en euros

La biotech américaine Amgen a levé 2 milliards d’euros de dette obligataire jeudi, confirmant le retour des émetteurs américains sur le marché en euros. Le groupe a emprunté 1,25 milliard d’euros à 6 ans à une marge de 110 points de base au-dessus des swaps, et 750 millions à 10 ans à une marge de 143 pb, contre une indication initiale de 155 pb. Bank of America, Barclays, Deutsche Bank et JPMorgan ont dirigé le placement. Lundi, un autre émetteur américain, Honeywell, était venu lever 4 milliards sur le marché obligataire en euros.
Marchés obligataires
L'OCDE vient de communiquer sept recommandations pour lutter contre la fraude fiscale des multinationales. Crédit PHB
Economie

L’OCDE revoit à la baisse ses prévisions de croissance

L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a revu aujourd’hui en baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro. L’OCDE estime que la croissance économique dans l’Union économique et monétaire devrait s'établir à 1,4% en 2016 (contre 1,8% anticipé en novembre dernier) et à 1,7% l’année prochaine (contre 1,9%). Toujours selon l’organisation, le taux de croissance de l’Allemagne devrait être de 1,3% cette année et de 1,7% en 2017, celui de la France de 1,2% en 2016 et de 1,5% l’année prochaine, et celui de l’Italie de 1% en 2016 et de 1,4% en 2017.
Economie
Investissement

Faible performance des fonds obligataires en 2015

A la fin 2015, la performance annuelle des fonds non monétaires affiche une diminution de 0,3 point de pourcentage par rapport à fin 2014 pour s'établir à 5,1% après 5,4%, selon des statistiques communiquées par la Banque de France. Cette quasi-stabilité masque toutefois des disparités importantes par type de fonds. Le repli est particulièrement marqué pour les fonds obligations dont la performance recule à 0,8% contre 5,1% l’année précédente, et dans une moindre mesure, pour les fonds diversifiés, dont la performance se replie à 3,1% après 5,4%. En revanche, le rendement annuel des fonds actions progresse à 10% contre 6,9% précédemment en dépit de la moindre valorisation des fonds indiciels (+5,7% après 10%). La performance des fonds monétaires reste très faible, à 0,2% après 0,4%.
Investissement
Investissement

Lyxor commercialise dans dix pays la stratégie long/short élaborée avec Och-Ziff

Lyxor Asset Management et Och-Ziff Capital Management ont annoncé le 17 février que le Lyxor / OZ U.S. Equity Opportunities Fund, une stratégie long/short dédiée aux actions américaines dont le lancement avait été annoncé fin novembre (Newsmanagers du 30 novembre 2015) est notifié en vue de sa commercialisation dans les dix pays suivants : Luxembourg, Royaume-Uni, Singapour, France, Italie, Autriche, Pays-Bas, Suède, Espagne et Belgique. Le fonds est disponible pour un montant minimum de souscription de 10.000 dollars sur la plateforme OPCVM alternatifs de Lyxor. Toutes les classes d’actions ne sont pas disponibles ou autorisées à la vente dans l’ensemble des juridictions, précise un communiqué. Le fonds est un compartiment de la SICAV de droit irlandais, Lyxor Newcits IRL II Plc. Lyxor est la société de gestion du fonds et Och-Ziff agit comme gérant par délégation. .
Investissement
Investissement

Les investisseurs français grands vainqueurs de l'année 2015 en termes de rendement

La première édition annuelle internationale du baromètre des portefeuilles réalisée par le Portfolio Research and consulting Group de Natixis Global Asset management ravira les investisseurs français. Dans l’enquête dont L’Agefi Actif a obtenu la primeur, le gestionnaire constate en effet que parmi les 855 portefeuilles modèles qu’il a analysés pour des conseillers de sept régions du monde (Etats-Unis, Grande-Bretagne, France, Singapour, Italie, Espagne et Amérique latine), les investisseurs français sont ceux qui ont obtenu le meilleur rendement en 2015, soit près de 8 % (7,6%) pour un portefeuille à risque modéré. Derrière viennent les anglais puis les italiens, avec un rendement d’un peu plus de 5 % (respectivement 5,3 % et 5,2 %), Singapour (3,5 %), l’Espagne (2 %), tandis que l’Amérique Latine et les Etats-Unis se situent en queue de peloton avec des rendements d’environ -1 %. Plusieurs raisons expliquent ce surcroît de performance des conseillers français (et de leurs clients), relève L’Agefi Actifs. En premier lieu, la construction d’un portefeuille à risque modéré (ou équilibré), varie fortement d’un pays à l’autre. Et sur ce point, une des principales singularités française a été payante l’année dernière : les fonds en euro, très présents dans les allocations dans l’Hexagone, ont fortement contribué à réduire le risque des portefeuilles. Ensuite, sur les actions, James Beaumont, Responsable international de l’équipe Portfolio Research & Consulting de Natixis Global AM, met en avant le biais local, c’est-à-dire la surpondération des actions européennes au détriment des actions américaines ou émergentes, qui a aussi profité aux clients français. Enfin, l’étude souligne la bonne gestion de la partie obligataire des gérants français, qui ont notablement surperformé ceux des autres régions. En revanche, le poids des fonds diversifiés multi-classes d’actifs (près du tiers des portefeuilles des français, la proportion la plus élevée parmi les pays analysés) qui sont censés offrir un surcroît de diversification, n’explique pas à lui seul la bonne tenue des portefeuilles. Pour preuve, ces produits n’ont pas réussi à endiguer les piètres performances des clients d’Amérique latine alors même qu’ils représentent, dans cette région, une part importante (21 %) des allocations.
Investissement
Investissement

KKR investit dans l’assurance en Inde

La firme américaine de capital-investissement KKR a annoncé, ce 17 février, l’acquisition d’une participation de 9,95 % au capital du groupe indien Max Financial Services, propriétaire d’environ 72% du capital de Max Life, le quatrième plus grand acteur privé de l’assurance vie en Inde. KKR a réalisé cet investissement à travers le véhicule Asian Fund II. La société n’a pas souhaité dévoiler le montant de l’opération. Max Life est une coentreprise avec le groupe japonais Mitsui Sumitomo Insurance.
Investissement
Marchés actions

Les encours globaux sous gestion en France tutoient les 3 600 milliards d’euros fin 2015

En 2015, les fonds (OPC) français ont renoué avec une collecte nette positive globale de 21,6 milliards d’euros, contre des sorties nettes de 21,4 milliards d’euros en 2014, selon les statistiques communiquées par l’Association française de la gestion financière (AFG). Celle-ci s’est concentrée sur les fonds diversifiés (+14 milliards d’euros) et les fonds monétaires (+23 milliards d’euros). Les souscriptions nettes sur les fonds actions s’élèvent à 3 milliards d’euros. Les encours globaux sous gestion en France (mandats et OPC) poursuivent ainsi leur progression en 2015, avec une hausse de 170 milliards d’euros soit 5% approchant les 3 600 milliards d’euros. Depuis le point bas de 2008, le taux de croissance annualisé est de 5,3%. L’encours des OPC de droit français augmente de +5,2%, et approche 1 700 milliards d’euros, dont 920 milliards d’euros de FIA et 763 milliards d’euros d’OPCVM, tandis que les mandats des clients français et étrangers (y compris les fonds étrangers gérés en France) croissent de +4,7%, dépassant désormais les 1 900 milliards d’euros. L’an dernier, les sociétés de gestion ont été confrontées d’une part à une pression sur les revenus résultant, entre autres, de l’accroissement de la part de la gestion passive, de la contraction de la demande institutionnelle locale et de l’arrivée de nouveaux acteurs, et d’autre part à une hausse de leurs charges liées aux coûts d’adaptation règlementaire, d’investissement technologique et de développement commercial. Les rapprochements entre sociétés et/ou les restructurations dans le cas de sociétés d’un même groupe sont dynamisés par cet « effet de ciseau » qui incite à la recherche de la taille nécessaire au développement des activités, et a concerné 38 SGP en 2015. Parallèlement le dynamisme des créations de nouvelles SGP, notamment entrepreneuriales, se poursuit avec la création de 31 sociétés cette année. Au total, à fin 2015, le marché français comptait 627 SGP, en légère diminution de 7 unités sur un an après le pic atteint l’an dernier (634). A fin 2015, l’encours des fonds domiciliés en Europe atteint 12 637 milliards d’euros (en hausse de 11,9% sur un an). Si l’on considère les marchés où la gestion financière des fonds d’investissement est effectivement réalisée, la France garde sa troisième place, avec une part de marché de 15,8%, derrière le Royaume-Uni (21,4%) et l’Allemagne (18,1%). En incluant la gestion sous mandat, la gestion française est le deuxième marché européen avec 20% de parts de marché, souligne l’AFG. En termes de domiciliation d’OPC, avec une part de marché de 27,7%, le Luxembourg – centre off shore dont les activités sont centrées sur la domiciliation et l’administration de fonds – consolide son premier rang en Europe. En deuxième place, l’Irlande continue sa progression (15,0%), suivi de l’Allemagne (13,7%) et de la France (13,3%). En distinguant selon la catégorie juridique des fonds, la part de marché des fonds français est de 21% pour les fonds FIA (2ème place en Europe) et de 9% pour les fonds OPCVM (4ème place en Europe). Au-delà du bilan de la gestion de l’année écoulée, l’association professionnelle n’oublie pas de renouveler son souhait d’une réorientation de l'épargne vers le long terme. L’AFG rappelle que la faiblesse des rémunérations des comptes et livrets et sur les marchés de taux, particulièrement pour les titres de dettes publiques, impacte de façon croissante les contrats d’épargne investis de façon dominante en obligations. A titre de comparaison, le poids des actions cotées, détenues directement ou indirectement, dans le patrimoine financier des épargnants anglo-saxons est de l’ordre de trois fois supérieur à celui des ménages français. Dans une logique de long terme, il résulte de cet écart dans la structure des patrimoines un risque de sous-rémunération de l’épargne, affectant plus particulièrement les jeunes actifs. «Ce constat montre l’importance et l’urgence de la réorientation progressive des placements des ménages, dans un cadre réglementairement et fiscalement adapté, vers des solutions d’épargne à long terme qui favorisent réellement, et plus qu’aujourd’hui, l’investissement en fonds propres d’entreprises. Les deux missions de l’AFG « Fiscalité de l’épargne », « Financement des PME/ETI » et sa commission « Solutions d’épargne » feront, en 2016, des propositions concrètes en ce sens», indique l’association. Cette réorientation aurait une double vertu : d’une part faire bénéficier directement et davantage les épargnants des revenus générés par des patrimoines mieux valorisés, et d’autre part assurer un volume et des flux de financement réguliers vers les besoins d’investissements à long terme nécessaires à la croissance...
Marchés actions
Investissement

Le smart beta met la pression sur les gérants actifs

La croissance des actifs de beta stratégique ou smart beta va continuer à mettre la pression sur les gestionnaires actifs et leur capacité à garder des fonds, selon une nouvelle étude publiée par Cerulli Associates sur les évolutions en cours sur le marché américain («U.S. Evolution of Passive and Strategic Beta Investing 2016: Opportunities for Asset Managers and Indexers»). Cette tendance devrait se confirmer car les investisseurs sont de plus en plus nombreux à comprendre les bénéfices qu’ils peuvent tirer de l’intégration de produits de smart beta dans leurs portefeuilles, entre autres la possibilité de réduire leurs risques et d’améliorer leurs performances tout en réduisant les coûts par rapport à une gestion active. «Le smart beta représente une situation intermédiaire sur le spectre qui va de la gestion passive à la gestion active. On peut le considérer comme une approche hybride», estime Jennifer Muzerall, associate director chez Cerulli. «Les affirmations subjectives sur la stratégie d’investissement beta sont davantage assimilables à une stratégie active, alors que sa mise en œuvre transparente et basée sur des règles présente des caractéristiques similaires à celles de la gestion passive», précise-t-elle. «Le développement du smart beta met la barre plus haut pour les gestionnaires actifs et leur capacité à générer de l’alpha. Les gérants actifs se mettent à contre-coeur au smart beta en raison de la poursuite des sorties qui affectent les stratégies actives», selon Jennifer Muzerall. De leur côté, les gérants passifs voient dans cette évolution l’opportunité de proposer des produits originaux et mieux margés.
Investissement
Retraite

Le groupe IRCEM a fait évoluer son organisation

Le Groupe IRCEM fait évoluer son organisation, dans le cadre de son plan stratégique baptisé IRCEM 2020, qui intègre les principes de gouvernance de Solvabilité 2 . La gouvernance du Groupe IRCEM s’articulera désormais en 2016 autour de son directeur général, son directeur général délégué, et du comité exécutif créé, composé des 7 personnes que nous vous dévoilons ci-dessous. Jean-Charles Grollemund demeure directeur général du groupe, poste qu’il occupe depuis 2006. Lim Heng Thong, jusqu’alors directeur général adjoint, devient directeur général délégué. Denis Jospin est conforté dans ses fonctions de directeur des opérations clients. Alain Koutouan, outre le périmètre que couvrait déjà la direction de l’actuariat et finances, va diriger la souscription, les risques et les partenariats. Stéphane Salon, directeur des ressources humaines devient directeur des ressources et des comptabilités. François Depoortere prend la nouvelle direction digitalisation, développement et informatique. Enfin, Sylvie Torrès, est nommée directrice de la conformité et de la communication institutionnelle.
Retraite
Investissement

La Financière d'Uzès lance Uzès Grands Crus I

Devant le fort intérêt suscité par ses deux premiers fonds investis en bouteilles de grands vins, la Financière d’Uzès annonce le lancement d’un troisième fonds professionnel spécialisé ayant la particularité d’être ouvert : Uzès Grands Crus I. Ce fonds offre aux investisseurs tels que mentionnés à l’article 423-27 et suivants du Règlement Général de l’AMF l’opportunité de diversifier leur portefeuille en bénéficiant du dynamisme du marché mondial des grands crus. Uzès Grands Crus I est un FIA à valorisation trimestrielle. Son actif, investi au minimum à 75 % dans des bouteilles de grands vins, sera géré selon l’approche de conviction et de contrôle des risques mise en œuvre depuis 35 ans sur les marchés d’actions par UZES GESTION, la filiale spécialisée de la Financière d’Uzès. Le fonds a pour objectif de surperformer le taux annuel de l’OAT 5 ans avec un minimum de rendement de 5 %. Caractérisé par une offre limitée en raison de règles de production très strictes et par une demande croissante liée à l’arrivée constante de nouveaux consommateurs, collectionneurs et investisseurs, le marché des vins d’exception est structurellement acheteur. Ce marché mondial est estimé à 3,5 milliards d’euros par an. Il concerne essentiellement des vins français des 15 à 20 derniers millésimes et, à la marge, des vins italiens, espagnols, américains et australiens du même âge, 70 % des échanges étant concentrés sur des vins de Bordeaux. Le marché des grands vins bénéficie d’une efficience et d’une transparence accrues grâce aux nombreuses ventes organisées par les grandes maisons d’enchères, au rayonnement international des sites Internet marchands spécialisés et surtout grâce à la montée en puissance de Liv-ex (London International Vintners Exchange), la plateforme intégrée de négociation et de règlement-livraison dédiée aux grands vins qui regroupe aujourd’hui 440 membres (négociants, courtiers, distributeurs, spécialistes de l’import-export et fonds d’investissement) originaires de 35 pays qui réalisent 85% des transactions au monde.
Investissement
Investissement

La Nef lance de nouveaux produits d'épargne solidaire

La Société financière de la Nef lance le 4 avril les produits d'épargne solidaire Livret Nef et Compte à Terme Nef avec partage d’intérêts au profit de Terre de Liens. Ce partenariat vient renforcer les liens historiques entre le mouvement Terre de Liens, qui s’engage pour la préservation des terres agricoles et le développement d’une agriculture biologique et paysanne, et La Nef, bientôt Banque éthique de plein exercice.La Nef propose des produits d’épargne solidaire, dont la spécificité est l’utilisation transparente de l’argent déposé : tous les projets financés par l’épargne de ces produits est publiée chaque année, depuis 1988. Avec l’argent de ses épargnants, la Nef finance uniquement des projets ayant une utilité sociale, écologique et/ou culturelle, notamment l’installation et de développement de projets agricoles et des filières bio, qu’elle accompagne depuis ses débuts. L’encours actuel de financement de filières bio et paysannes est de 38 millions d’euros. Ces filières représentaient près de 42% des prêts réalisés par la Nef en 2015.
Investissement
Investissement

Groupama élargit à l'Europe sa stratégie zone euro sur les petites et moyennes capitalisations

Groupama Asset Management a annoncé le 16 février la commercialisation d’un nouvelle stratégie sur les petites et moyennes capitalisations européennes. Il s’agit en fait d’un élargissement à l’Europe de la stratégie euro logée dans le FCP Groupama Avenir Euro IC qui affiche de solides performances au cours des dernières années. L’actif net global approchait le milliard d’euros fin 2015 à 926 millions d’euros à fin décembre contre un peu plus de 100 millions d’euros fin 2012. Une croissance des encours qui a été favorisée par une performance de plus de 200% sur les dix ans à fin 2015, contre à peine 87% pour l’indice de référence MSCI EMU Small Cap sur la même période. Le nombre d’investisseurs qualifiés investis dans la stratégie a ainsi été multiplié par deux au cours des trois dernières années, passant de 127 à 224 fin 2015. Fort de cette réussite commerciale, Groupama AM a donc décider d'élargir le périmètre de la stratégie à l’Europe, avec néanmoins un socle commun zone euro de plus de 50%. Le nouveau fonds, G Fund -European Small and Mid Cap, mis en incubation fin 2014, couvre la Suisse, la Scandinavie et le Royaume-Uni, a précisé à l’occasion d’un point de presse Cyrille Carrière, gérant de Groupama Avenir Euro, qui est épaulé depuis septembre 2014 par Cyril de Vanssay de Blavous, analyste gérant SMID. Les résultats sont prometteurs depuis la création de la stratégie, fin 2014, jusqu’au 29 janvier, la performance s’inscrivant sur la période à 37,1% contre seulement 18,9% pour l’indicateur de référence, le MSCI Europe Small Cap Euro (dividendes nets réinvestis). Dans un contexte de marchés soumis à une volatilité de plus en plus violente et récurrente, «les petites et moyennes capitalisations constituent la meilleure niche d’investissement sur le long terme», a souligné Pierre Alexis Dumont, directeur de la gestion Actions et Convertibles de Groupama AM. Un gisement d’opportunités qui repose sur de nouveaux business models sur des marchés spécifiques qui seront déployés sur cinq ou dix années. Sur une période de quinze ans à partir du 28 mars 2000, soit le plus haut de la bulle internet, le marché des petites et capitalisations affiche un écart de rendement moyen de l’ordre de 6% si l’on compare le MSCI Small Cap Europe avec l’Europe Stoxx alors que la volatilité est moindre. L’an dernier, le retour des actions européennes dans les allocations a d’ailleurs été porté par les petites et moyennes capitalisations. A l’instar du fonds Groupama Avenir Euro, G Fund-European Small and Mid Cap s’appuiera sur les méthodes éprouvées de son gérant, Cyrille Carrière. Ce dernier déploie une approche qualitative et exclusive, fondée sur des critères de sélection précis et exigeants : « Notre process de sélection de valeurs vise à identifier des sociétés positionnées sur des niches de marché estimées à fort potentiel qui peuvent changer de dimension en quelques années. C’est un choix d’investissement inscrit dans une vision long terme de ce que peuvent devenir ces entreprises innovantes » précise Cyrille Carrière.
Investissement
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Les investisseurs broient du noir

Pour la première fois depuis juillet 2012, les prévisions des gestionnaires internationaux en matière de croissance et de bénéfices sont toutes deux négatives, selon le dernier sondage BofA Merrill Lynch réalisé entre les 5 et 11 février auprès d’un échantillon de 198 participants représentant un encours cumulé de 591 milliards de dollars. Les poches de cash représentent désormais 5,6% des encours, un niveau jamais vu depuis novembre 2001. Après la crainte d’un ralentissement marqué de la croissance en Chine, c’est désormais la perspective d’une récession aux Etats-Unis qui fait figure d'épouvantail auprès des investisseurs internationaux. Corollaire de cette nouvelle préoccupation, 90% des gestionnaires ne prévoient pas plus de deux relèvements de taux par la Réserve fédérale au cours des douze prochains mois, contre seulement 40% en décembre 2015.Les surpondérations sur les actions sont ainsi tombées à 5% en net en février contre 21% en janvier alors que s’accroît parallèlement le pessimisme sur lese obligations. En Europe, 42% des gestionnaires sont désormais surpondérés sur le cash mais les allocations internationales dédiées aux actions européennes sont encore surpondérées à hauteur de 36% en net, l’Europe demeurant la région préférée des investisseurs dans le monde. En revanche, les perspectives de croissance en Chine sont à leur plus bas niveau depuis 2008.
Investissement
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La bataille entre les hedge funds et la Chine s’intensifie

La bataille que se livrent la banque centrale chinoise et les spéculateurs au sujet du renminbi s’est intensifiée la semaine dernière avec la lettre du gérant de hedge funds américain Kyle Bass, qui prédit une crise de la dette et de la devise chinoises, rapporte le Financial Times. Zhou Xiaochuan, le gouverneur de la Banque de Chine, a brisé des mois de silence lors du weekend, en minimisant le déclin des réserves de change de la Chine et en soulignant que Pékin ne cherchait pas à dévaluer sa monnaie. Cela est intervenu quelques semaines après que l’Etat a mis en garde George Soros contre une guerre contre le renminbi.
Investissement

Alma Consutling devient Ayming

Le cabinet de conseil en optimisation des coûts et de la performance (RH, finance, etc,) Alma Consulting Group adopte un nouveau nom, Ayming. Cette décision fait suite au rachat par Alma de son concurrent LowendalMasaï, intégré l’an dernier. En 2015, le groupe, qui compte près de 1.500 collaborateurs dans 14 pays, a réalisé un chiffre d’affaires de 173 millions d’euros.

Qualium cède Feu Vert à Alpha Private Equity

Qualium Investissement et le Groupe Monnoyeur ont annoncé mardi la signature de la cession de leur participation dans le groupe Financière Cofidim, actionnaire notamment des centres automobiles Feu Vert, au fonds de private equity Alpha. Le groupe rassemble les enseignes Feu Vert, Mondial Pare-Brise et Impex. En 2015, il a réalisé un volume d’activités de plus d’1 milliard d’euros et compte environ 7.720 collaborateurs. Le fonds de LBO de la Caisse des dépôts solde ainsi une aventure de près de 10 ans chez Feu Vert, qu’il avait racheté avant la crise financière de 2007. HSBC et Rothschild conseillaient Qualium, et BNP Paribas a conseillé et financé Alpha.

GBL réalise 260 millions d’euros de plus-value en vendant 0,7% du capital de Total

Le Groupe Bruxelles Lambert a vendu 0,7% du capital de Total, soit 17,1 millions d’actions, pour un montant global de 650 millions d’euros (38,01 euros par action), a annoncé mercredi Pargesa, la holding de contrôle du groupe belge d’investissement. Les actions ont été placées par BofA Merrill Lynch et Morgan Stanley au prix unitaire de 38,05 euros, soit avec une décote de 1,9%. La plus-value consolidée réalisée par GBL sera d’environ 260 millions d’euros et contribuera au résultat net consolidé en 2016, a précisé Pargesa. GBL conserve 1,4% du capital et 1,3% des droits de vote de Total. La holding d’Albert Frère avait précisé mardi soir que cette opération s’inscrivait dans sa stratégie de rotation de portefeuille, louant dans un communiqué «l’excellence» de la stratégie du PDG de Total, Patrick Pouyanné. Mercredi matin, le cours de l’action Total cède 0,71% à 38,50 euros.

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